农产品产业链日报：美豆在有效的天气市场及宏观回暖环境加持下突破转势

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 产 业2023年6月16日美豆在有效的天气市场及宏观回暖环境加持下突破转势 链 日 报 有色金属 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 陈宇蓉 从业资格证号：F03113400联系电话：021-68758771 邮箱：chenyr@qh168.com.cn ——农产品产业链日报 油料：美豆在有效的天气市场及宏观回暖环境加持下突破转势 1.核心逻辑：厄尔尼诺天气想象即将形成，中西部核心产区干早加重，作物评级下调。美豆有效的天气市场，在加息暂缓、零售数据较好、现实消费者需求依然保持韧性的情况下，商品也均得到有效支撑。美豆11突破60日均线，在作物报告调整方向转势之前，空头逻辑彻底失效，趋势单产下调成为市场主论调。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：美国天气异常 4.背景分析：重要消息： 隔夜期货：6月14日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆11跌52.25或4.21%，收盘 1292.25美分/蒲式耳。重要消息： USDA干旱报告显示，截至6月13日当周，约51%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为39%，去年同期为9%。 ANEC：巴西6月大豆出口料为1,476万吨，前一周预期为1,311万吨。 CONAB：巴西2022/23年度大豆产量预估上调了92万吨，达到1.5573亿吨，预计较2021/22年度增加25%或3,010万吨。 BCR：由于历史性干旱伤及作物，将该国2022/23年度大豆收成预估从之前的2,150万吨下调至2,050万吨。 USDA作物生长报告：截至2023年6月11日当周，美国大豆优良率为59%,低于市场预期的60%，前一周为62%,上年同期为70%。 USDA出口销售报告：截至6月8日当周，美国2022/2023年度大豆出口净销售为47.8万吨，前一周为20.7万吨；2023/2024年度大豆净销售4.9万吨，前一周为26.5万吨。 蛋白粕:豆粕成本支撑反弹，国内弱基本面或加速基差回归 1.核心逻辑：美豆处于天气炒作窗口，且美豆11合约1100-1150成本支撑区间稳固。虽然6月豆粕成本下行压力减轻，但始终要面临供应的集中释放及增库压力。后期或震荡偏弱行情为主。菜粕相对较的强基本面结构不变，整体季节性供应压力较小，库存难以大幅累积。菜粕现货价格坚挺，豆粕价格回落，菜粕增量替代消费空间不足，后期随豆粕压力增加，周度趋势性偏弱行情不变。 2.操作建议:观望 3.风险因素：港口政策变动，美豆天气风险溢价 4.背景分析： 现货市场：2023年6月15日，全国主要油厂豆粕成交20.51万吨，较上一交易日减少0.86万吨，现货成交19.11万吨，远月基差成交1.4万吨。开机方面，全国123家油厂开机率回升至63.54%，全国111家油厂开机率回升至69.48%。。(mysteel） 油脂：6月下半月期间印尼进一步下调毛棕榈油参考价 1.核心逻辑：油厂开机恢复较预期偏慢，但在月均超200万的大豆压榨量下，豆油供应充足，需求淡季，库存增库明显。油脂整体破位后多头资金慢慢积聚，且随外盘油脂反弹而回补仓位，但反弹缺乏供需面支撑，关注技术压力位。棕榈油，国内去库趋势不变，随6月到港增加，库存减幅放缓。国内进口利润倒挂扩大，成本支撑增强，但受马棕榈油受6月MPOB供需报告预期影响仍相对偏弱。 2.操作建议：空OI09多P09 3.风险因素：欧洲生柴相关进口政策调整 4.背景分析： 隔夜期货：6月15日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油07合约涨2.69或5.01%，报收 56.4美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，马棕08合约涨46或1.31%，报收3566马币/吨。 印尼计划将6月16-30日期间的毛棕榈油参考价设定为每吨723.45美元，低于目前的每吨811.68美元。根据该参考价，印尼毛棕榈油出口税将为每吨3美元，出口专项税将为每吨65美元，分别低于此前的33美元和85美元。 印度周三将精炼豆油和葵花籽油的基础进口关税从此前的17.5%下调至12.5%。 SEA：印度5月棕榈油进口量较前月下滑约14%，至439,173吨。5月豆油进口量增长约22%，至318,887吨，葵花籽油进口量增长18.5%，至295,206吨，印度5月植物油进口量小幅增加近1%，至106万吨。 高频数据： ITS：马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为464380吨，上月同期为557090吨，环比减少16.64%。 Amspec：马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为437101吨，上月同期为523042吨，环比减少16.43%。 现货市场：2023年6月15日，全国主要地区豆油成交26850吨，棕榈油成交2000吨，总成交比上一交易日增加8050吨，增幅37.70%。。(mysteel） 玉米：美国玉米产区干旱面积扩大，国际谷物突破走高 1.核心逻辑：贸易商惜售情绪浓厚，进口谷物到港节奏放缓，下游企业利润仍处亏损状态，但对玉米有刚性阶段补库需求。芽麦价格优势较大，入饲增多。总体来看，供需双弱，短期库存低位支撑价格呈震荡偏强走势，长期维持偏空思路。 2.操作建议：观望 3.风险因素：芽麦饲用比例、谷物进口预期、种植区天气 4.背景分析： 隔夜期货：6月15日，CBOT市场美玉米主力合约涨4.23%，报收每蒲式耳573.50美分。美小麦主力合约涨5.12%，报收每蒲式耳662.50美分。 库存数据：截至6月15日，饲料企业玉米平均库存26.26天，周环比减少0.31天，降幅 1.15%。全国深加工企业玉米库存总量337.3万吨，较上周减少2.54%。(mysteel) 重要消息： USDA出口销售报告：美国2022/23年度玉米出口净销售为27.3万吨，前一周为17.3万吨，预计值介于-10-55万吨；2023/24年度玉米出口净销售2.1万吨，前一周为-10.7万吨，预计值为0-35万吨。 USDA农作物干旱报告：截至6月13日，约57%的玉米种植区域受到干旱影响，此前一周为45%。 现货市场： 6月15日，山东深加工企业门前剩余104车，较昨日减少9车。(mysteel) 截至6月15日，玉米现货价格暂稳。北港平仓价2640-2690元/吨，广东港口自提价 2770-2790元/吨。东北市场价格2560-2670元/吨，华北市场价格2800-2850元/吨，销区价格2780-2960元/吨。(mysteel) 白糖：郑糖短期预计保持震荡 1.核心逻辑：巴西5月下半月产量预期内增长，将进一步遏制原糖上涨步伐；郑糖预计跟随原糖价格，近日价格可能有下跌趋势，但价格底部暂有支撑力，预计价格短期之内还是以震荡为主。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：巴西食糖出港情况、厄尔尼诺天气 4.背景分析： 隔夜期货：6月15日ICE美国原糖主力合约收盘价上升0.3美分/磅，至分25.63美分/磅；郑糖期货主力合约收盘价格7023元/吨，较上一交易日上升39元/吨。 重要消息： 5月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4619.1万吨，较去年同期的4379.2万吨增加了239.9万吨，同比增幅达5.48%；甘蔗ATR为135.22kg/吨，较去年同期的128.72kg/吨增加了6.5kg/吨；制糖比为48.76%，较去年同期的43.17%增加了5.59%；产乙醇20.84亿升，较去年同期的20.36亿升增加了0.48亿升，同比增幅达2.35%；产糖量为290.2万吨，较去年同期的231.8万吨增加了58.4万吨，同比增幅达25.16%。 现货市场：6月15日，甘蔗糖：广西南宁站台价格7200元/吨；云南昆明市场价6980元 /吨；广东湛江价格7320元/吨；福建白玉兰报价7450元/吨，跌30元。（mysteel） 棉花：需求淡季郑棉价格高位震荡面临回调风险 1.核心逻辑：国内外减产预期下，美棉种植进度偏慢，但优良率同比有所改善；国内商业库存紧张，期现同步上涨，但进入消费淡季，纺企纺织利润下滑。宏观需求压力不变及终端市场表现或仍难以给予资金追涨行情太多支撑。 2.操作建议：震荡偏强 3.风险因素：棉花生长情况 4.背景分析： 隔夜期货：6月15日，ICE美国美棉主力合约收盘价下降0.54美分/磅，至79.56/美分磅；郑棉期货主力合约收盘价格16800元/吨，较上一交易日下跌80元/吨。 现货市场：6月15日，3128B新疆机采棉16900-17200元/吨，手采棉价格17100- 17300元/吨。内地市场棉花价格小幅上涨，涨50元/吨，3128B新疆机采棉17200-17500元/ 吨，手采棉价格17400-17700元/吨。（myteel） 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn