农产品产业链日报：美豆天气及谷物市场拖累，出口数据拉动反弹幅度有限

美豆天气及谷物市场拖累，出口数据拉动反弹幅度有限 东海期货|产业链日报2022年8月19日 研究所策略组 农产品产业链日报 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 刘兵 邮箱：Jialj@qh168.com.cn联系人 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 王小东 邮箱：liub@qh168.com.cn 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 美豆：美国中西部兑现降雨预期，新季采购驱动支撑有所减弱 1.核心逻辑：8月高温干旱造成减产预期挫败，基本面利空情绪却未被释放。宏观回暖以及通胀削减法案对美豆油的提振，使得美豆盘中买盘兴趣不减，后期面积缩减也让单产容错空间收窄。预计后市天气若不存在 较大意外，待宏观情绪消退，美豆或依然面临基本面修正 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：8月18日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆11合约涨幅15.25或1.1%，报收1405.25美分/蒲。 CFTC持仓报告：截至2022年8月9日当周，CBOT大豆期货非商业多 头增2000手至148533手，空头增5626手至59632手。重要消息： IGC：国际谷物理事会公布最新月报，上调2022/23年度全球大豆产量预测300万吨至3.89亿吨；上调2022/23年度全球大豆消费量至3.79亿吨。 USDA农作物干旱报告：截至8月16日，约24%的大豆种植面积区域受到干旱影响，而此前一周为24%。 USDA出口销售报告：8月11日止当周，美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增9.69万吨，符合预期，市场预估为净减10万吨至净增30万吨。当周，美国2022/2023市场年度大豆出口销售净增130.28万吨，市场预估为净增30-65万吨。 蛋白粕：全球大豆供应增加趋势不变，国内强势缺乏长效支撑 1.核心逻辑：8月期现回归依然是主要交易逻辑。尽管美豆旧作供应预期略转向宽松，但成本利空情绪被宏观反转，短期成本压力或得不到兑 现，此外国内供应紧缩状况难改，供应带动库存继续收缩，现货价格依然坚挺，期货补涨情绪高。菜粕现货不存在缺口风险，菜粕仍以豆粕价格指引为主。短期虽然美豆未兑现USDA利空报告，但供应转向宽松的供需形势下，豆粕较难驱动豆菜粕继续走高。关注豆菜粕价差的季节性回归行情。 2.操作建议：豆粕01逢高卖出 3.风险因素：抛储政策，产区天气异常 4.背景分析： 海关总署：中国7月大豆进口788.3万吨。1-7月大豆进口5416.7万吨，同比减少5.9%。 压榨利润：8月17日，巴西9-10月升贴水分别下降5、5美分/蒲，巴西9-10月套保毛利较昨日分别上涨44、44至-286、-231元/吨。美西9-11月升贴水分别下降0、2、0美分/蒲，美西9-11月套保毛利较昨日分别上涨31、36、31至-348、-318、-267元/吨。美湾9-11月升贴水分别下降0、5、0美分/蒲，美湾9-11月套保毛利较昨日分别上涨31、44、31至-255、-169、-125元/吨。 现货市场：8月18日，全国主要厂豆粕成交43.73万吨，较上一交易 日增加7.17万吨，其中现货成交6.9万吨，远月基差成交36.84万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日上升至60.53%。（mysteel） 油脂：国内油脂供应依然偏紧，高基差下盘面或获得期现回归支撑 1.核心逻辑：美豆利空未兑现始终是豆类顶部最大的驱动风险，豆油走高缺乏强效支撑。8月MPOB报告马棕增库预期兑现，然而产量同比恢复依然受限于劳工不足问题。印尼6月的库存以外出现反转，超预期的去库 速度和不及预期的胀库压力，将大大缓解棕榈油继续下坠的风险。短期宏观回暖依然存在修复空间；原油供应变故不多，短期需求预期转向，但也改变不了经济活动放缓的事实，原油短期难有方向性行情，对油脂提振有限；8月USDA报告指示的的油脂油料增产形势不变。总体而言，棕榈油短期存在反弹机会，但顶部依然存在。关注技术位压力。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油脂抛储，宏观政策异动 4.背景分析： 隔夜期货：8月18日，CBOT市场豆油收盘下跌，美豆油12合约跌幅 1.37或2.09%，收64.23美分/磅。BMD市场棕榈油收盘下跌，马棕09基准合约跌幅117或2.8%，报收4062马币/吨。 海关总署：中国7月棕榈油进口量为31万吨，同比减少12.9%。中国 1-7月棕榈油进口量总计为87万吨，同比下滑64.5%。高频数据： SPPOMA：2022年8月1-15日马来西亚棕榈油单产增加10.97%，出油率减少0.52%，产量增加8.23%。 ITS：马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为533050吨，较7月同期出口的518520吨增加2.8%。 AmSpec：马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为490375吨，较7月1- 15日出口的499964吨减少1.92%。 现货市场：8月18日，全国主要地豆油成交6600吨，棕榈油成交0吨，总成交比上一交易日减少13900吨，降幅67.8%。（mysteel） 苹果：中秋备货，提振期价 1.核心逻辑：减产和优果率低将期价拉至高位，短期基本面无明显变 化，震荡为主，技术性操作为主。新产苹果数据利多，时令竞品刺激利空，主力合约多空博弈剧烈，中期看易涨难跌。 2.操作建议：做多 3.风险因素：天气灾害，疫情情况，现货价格意外下跌。 4.背景分析 本周四，苹果10合约收盘价9047。 七月底西部产区部分早熟品种少量上市，上称价在4.2元/斤左右，最近两周高温难耐，苹果上色成为问题，产地红果难寻，价格随品质调整。各主产区套袋工作陆续收尾，根据套袋使用情况统计：山东产区减产明显，由于坐花期降雨过多，威海市套袋量减少20%上下，烟台市减少15%上下，蓬莱和日照减少5%上下。山西地区产量预计减少20%-30%，陕西产区预计持平。中秋节备货即将来临，对现货有一定提振，短期内将会持稳运行。 2022年全国冷库库存环比下降24%，且受冰雹天气影响优果率低， 市场上期货基准交割品成交价较硬，75#以上的商品果目前价格在4.8-5元 /斤。近期气温较高，受夏令水果的冲击，苹果需求呈疲软状态。一般统货受竞争品价格打压明显，统货价格在3.3元/斤以下。受各地高温拖累，本周走货速度较上周继续放缓，全国冷库走货9.3万吨，山东库存率6.52%。陕西库存率为2.70%。 棉花：新疆本地机采棉成交价下跌 1.核心逻辑：下游产业处于弱势，新产实种面积增加。走货缓慢，库存环比处于历史高位。上个月期价重心下移后，下方成本对期价支撑，中期震荡行情不变。 2.操作建议：观望 3.风险因素：市场改善，国家补贴，美国新产数据较往年下滑，对华关税调整。 4.背景分析： 本周四，棉花01合约收盘价14835元/吨。 昨日郑棉夜盘随美棉下跌，收盘时跌幅为4.84%。新疆本地机采棉价格下跌至16000，手采棉则为16300。据月初美国农业部发布的美棉生长报告数据，优棉比上涨4个百分比达38%，成铃率维持在48%。USDA棉花供需年报公布，全球消费预期下调0.7%，环比减少18.3万吨；进口量下调3.9%，环比减少39.1万吨。本周港口外棉清关人民币价格维稳，棉企报价意愿一般，成交较少，国内新疆棉市场价平均下跌1000元/吨上下，市场心态悲观，整体销售冷清。2021年全国棉花播种面积为3028.1千公顷，比前年环比下降140.8千公顷，下降4.4%、全国棉花单位面积产量1892.6公斤/公顷，比前年环比增加27.4公斤/公顷，增加1.5%。 全国棉花总产量573.1万吨，比前年减少18万吨，环比下降3%。今年 产量预计增加，达到587万吨左右。 新疆地区棉花价格调整，机采棉和手采棉出现不同程度的回涨，现货价格在15400-15700元/吨左右，强力28，含杂3以内。下游纺织市场行情清淡，原材料价格频繁波动，对于利润薄弱的订单不少贸易商选择干脆不做，加工厂原料囤积调动性较差，上周全国商业库存走货率不到5%。新棉生长情况较为良好，郑棉盘面长期利好仍有信心。 红枣：价格下跌 1.核心逻辑：主产区新季果即将采摘，产量较去年增幅25%-33%不定，市场对新产性价比较高的货接受度较好，短中期看多。 2.操作建议：多单持有 3.风险因素：挺价心理加强。 4.背景分析： 本周四，红枣301收盘11660元/吨，跌幅1.73%。 产区红枣生长情况：由于今年普遍回温较早，枣树生长状况较好，新果下树时间预计小有提前，本产季产区无极端天气延迟花期与坐果。预期 22年产量将会在去年减产后修复，据最新数据显示，增幅在25%-33%左右。 需求方面受高温天气影响，红枣需求偏弱。销区市场走货一般，一级枣品成交价仍在高位，大约在5.0元-5.4元每斤，受即将到来的端午礼盒影响，市场上一级商品成交活跃度较上周提升。陈枣在特级市场仍然占据主要份额。近年来，红枣由传统的线下销售转型为线上线下并行，低级别干枣竞争力随着电商端需求增加而不断提升。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn