【个股观点】同花顺：顺周期弹性标的机会提示【建投非银&金融科技】

【个股观点】 同花顺：顺周期弹性标的机会提示【建投非银&金融科技】 公司主营业务包括增值服务、广告业务、基金销售等，资本市场转暖时，公司业绩向上波动高于行业。 1、广告业务与资本市场活跃度高度相关，弹性大 【个股观点】 同花顺：顺周期弹性标的机会提示【建投非银&金融科技】 公司主营业务包括增值服务、广告业务、基金销售等，资本市场转暖时，公司业绩向上波动高于行业。 1、广告业务与资本市场活跃度高度相关，弹性大。 与公司有开户/交易通道合作的券商数量多，占比超过全国券商60%以上，其中中小券商占主流，同花顺相当于加强版的“中小券商集合体”，因此历史上，当市场转暖，资本市场成交活跃度同比提升时，公司广告业务收入放大效应明显，2018-2019年市场边际转暖，沪深成交额同比增速36%和61%，当时同花顺广告收入增速44%和81%，分别是前者的1.23倍和1.32倍。 2、增值服务业务弹性其次，但业绩持续性好：由于用户存在追涨杀跌心理，因此在行情高位时，增值服务的新客销售情况反而好于市场启动前期，导致该业务增速高点滞后，但持续性较好，2018-2021两年沪深股基成交复合增速66%，对应增值服务收入复合增速40%。