FOF配置周报：权益市场回落，大盘成长领跌

中信期货研究|FOF配置周报 权益市场回落，大盘成长领跌 2023-06-13 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 ——FOF配置周报 报告要点 上周权益市场回落，大盘成长领跌。家电、传媒、通信表现靠前；电力设备及新能源、国防军工、基础化工表现不佳。公募基金一级分类中，QDII型基金的涨幅最大，上涨0.93%。截至6月2日，朝阳永续私募策略指数大部分上涨，股票多头策略指数涨幅最大，上涨0.46%。 中信期货商品指数走势 中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数中信期货商品指数 123220 119 115 180 111 140 107 103 2022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/42023/5 100 摘要： 周度市场整体回顾：上周市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为0.04%,恒生指数的涨跌幅为2.32%,纳斯达克的涨跌幅为0.14%,南华商品的涨跌幅为2.09%,中证全债的涨跌幅为0.18%。上周中信一级行业指数中，家电、传媒、通信、银行和房地产等板块涨幅靠前，表现靠后的行业有电力设备及新能源、国防军工、基础化工、机械和电子。中信风格指数大部分下跌，其中成长风格领跌，跌幅为1.93%%；市场风格指数大部分下跌，其中大盘成长风格领跌，跌幅为3.31%。 周度基金产品表现：公募基金中，股票型基金的涨跌幅为-1.15%，混合型基金的涨跌幅为-0.72%，债券型基金的涨跌幅为0.07%，商品ETF的涨跌幅为0.36%，量化对冲型基金的涨跌幅为0.02%，QDII型基金的涨跌幅为0.93%。私募基金中，截止2023年6月2日，股票多头策略指数上涨0.46%；股票中性策略指数上涨0.05%；管理期货策略指数下跌0.25%%；宏观策略指数上涨0.35%%；债券策略指数上涨0.12%；多策略指数上涨0.32%；私募全市场指数上涨0.33%。 基金分析指标跟踪：上周IC合约当月和当季对冲成本上升、IF合约当月和当季对冲成本基本持平，IM合约当月和当季对冲成本下降。指增超额环境追踪指标中，两市成交额走弱，全A截面波动率基本持平，行业动量指标走弱，超预期因子走弱，风格因子不稳定性指标偏弱。CTA策略跟踪指标中，商品主力合约滚动20日平均波动率小幅回落，库存因子、期限结构因子走强，仓单因子、时序动量因子、截面动量因子、基差动量因子基本持平。公募基金配置比例较高的行业为食品饮料、电力设备及新能源、电子等，配置比例较低的行业为商贸零售、轻工制造、综合金融。食品饮料、通信、国防军工和汽车增加幅度较大，银行、家电、消费者服务和机械减少幅度较大。 风险提示：国际地缘政治冲突加剧；美联储加息节奏超预期；疫情超预期反复 FOF配置团队 研究员：谢飞 从业资格号F3080201 投资咨询号Z0019036 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 一、周度市场回顾 （一）主要市场指数表现情况 市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为0.04%，由3230.07上涨至3231.41；恒生指数的涨跌幅为2.32%，由18949.94上涨至19389.95；纳斯达克的涨跌幅为0.14%，由13240.77上涨至13259.14；南华商品的涨跌幅为2.09%，由2200.04上涨至2246.04；中证全债的涨跌幅为0.18%，由230.74上涨至231.16。 国内权益市场主要指数中，沪深300的涨跌幅为-0.65%，由3861.83下跌至 3836.7；上证50的涨跌幅为0.01%，由2543.58上涨至2543.93；中证500的涨跌幅为-1.57%，由6105.22下跌至6009.58；中小板指的涨跌幅为-1.62%，由7187.84下跌至7071.72；创业板指的涨跌幅为-4.04%，由2233.27下跌至2143.01。 目前，10年期国债到期收益率为2.6704%，5年期国债到期收益率为2.4361%，1年期国债到期收益率为1.8663%。两市融资融券余额合计规模16019.82亿元。 北向资金上周主要为流入，南向资金上周主要为流入。本周沪深300和中证500 滚动60日超额收益分化缩小，沪深300超额收益较上周有所回升，中证500超额收益有所下降。 图表1：主要指数市场表现图表2：权益类指数市场表现 2.50% 2.00% 1.50% 上周收益率本周收益率 2.32% 2.09% 0.18% 0.04% 0.14% 0.50% 上周收益率本周收益率 0.04% 0.01% -0.65% -1.57%-1.62% -4.04% 1.50%-0.50% 1.00% 0.50% -1.50% -2.50% -3.50% 0.00% 上证综指恒生指数纳斯达克南华商品中证全债 -4.50% 上证综指沪深300上证50中证500中小板指创业板指 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表3：中债国债到期收益率图表4：两市融资融券余额 中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年 2.6704 2.4361 1.8663 4 3 融资融券余额 16,019.82 16600 16400 16200 16000 15800 15600 2 15400 15200 1 2020-06-082021-06-082022-06-082023-06-08 2023-03-14 2023-04-12 2023-05-15 15000 2023-06-12 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表5：南向资金近20个交易日资金流向图表6：北向资金近20个交易日资金流向 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右)23600 23400 23200 23000 22800 22600 22400 22200 22000 120 80 40 0 -40 -80 -120 单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右)19400 18900 18400 17900 17400 16900 2023-01-162023-01-302023-02-062023-02-13 2023-01-162023-01-302023-02-062023-02-13 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所图表7：沪深300/中证500相较万得全A滚动60日收益率差 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）行业与风格市场表现情况 上周中信一级行业指数中，家电、传媒、通信、银行和房地产等板块涨幅靠前，涨跌幅分别为2.99%、2.94%、2.9%、2.89%和1.41%，表现靠后的行业有电力设备及新能源、国防军工、基础化工、机械和电子，涨跌幅分别为-4%、-3.49%、 -2.79%、-2.71%和-2.69%。中信风格指数大部分下跌，其中成长风格领跌，跌幅为1.93%%；市场风格指数大部分下跌，其中大盘成长风格领跌，跌幅为3.31%。 图表8：中信一级行业指数表现 家电传媒通信银行房地产煤炭 交通运输计算机商贸零售 建筑建材 农林牧渔纺织服装非银行金融 电力及公用事业消费者服务轻工制造石油石化 汽车钢铁 有色金属综合金融 综合食品饮料 医药电子机械 基础化工国防军工 电力设备及新能源 上周收益率本周收益率 2.99% 2.94% 2.90% 2.89% 1.41% 1.36% 1.07% 0.93% 0.77% 0.67% 0.66% 0.61% 0.35% -0.22% -0.23% -0.26% -0.30% -0.57% -0.75% -1.40% -1.43% -1.53% -1.59% -1.82% -2.57% -2.69% -2.71% -2.79% -3.49% -4.00% -5%-3%-1%1%3%5%7%9% 资料来源：Wind中信期货研究所 图表9：中信风格指数市场表现图表10：市场风格指数市场表现 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% 上周收益率本周收益率 1.40% 1.28% -0.82% -1.18% -1.93% 周期成长金融消费稳定 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% 上周收益率本周收益率 -0.43% -0.54% -2.44% -3.31% -3.23% 2.54% 大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 二、基金业绩追踪 （一）公募基金业绩追踪 上周公募基金中，股票型基金的涨跌幅为-1.15%，普通股票型基金的涨跌幅为-1.06%，被动指数型基金的涨跌幅为-1.19%，增强指数型基金的涨跌幅为 -1.28%；混合型基金的涨跌幅为-0.72%，偏股混合型基金的涨跌幅为-0.96%，灵活配置型基金的涨跌幅为-0.73%，平衡混合型基金的涨跌幅为-0.09%，偏债混合型基金的涨跌幅为-0.08%；债券型基金的涨跌幅为0.07%，短期纯债型基金的涨跌幅为0.08%，中长期纯债型基金的涨跌幅为0.13%，混合债券型一级基金的涨跌幅为0.08%，混合债券型二级基金的涨跌幅为-0.06%；商品ETF的涨跌幅为0.36%，黄金ETF的涨跌幅为-0.06%，期货ETF的涨跌幅为0.93%；量化对冲型基金的涨跌幅为0.02%，QDII型基金的涨跌幅为0.93%。 剔除首尾各1%的极端值后，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中，周度平均收益率为-0.81%，中位数-0.8%；短期纯债券型基金和中长期纯债券型基金中，周度平均收益率为0.1%，中位数0.1%。 图表11：公募基金一级分类业绩表现图表12：公募基金二级分类业绩表现 2.00% 1.50% 1.00% 上周收益率本周收益率 上周收益率本周收益率 0.93% 0.36% 0.07% -0.72% -1.15% QDII-混合型基金商品型-期货ETFQDII-另类投资基金 债券型-中长期纯债型基金债券型-短期纯债型基金 债券型-混合债券型一级基金 量化对冲型 1.04% 0.93% 0.50% 0.13% 0.08% 0.08% 0.02% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% 股票型债券型 混合型 QDII 商品ETF 商品型-黄金ETFQDII-债券型基金 债券型-混合债券型二级基金混合型-偏债混合型基金混合型-平衡混合型基金混合型-灵活配置型基金混合型-偏股混合型基金股票型-普通股票型基金股票型-被动指数型基金股票型-增强指数型基金 -0.06% -0.06% -0.06% -0.08% -0.09% -0.73% -0.96% -1.06% -1.19% -1.28% -3%-2%-1%1%2% 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表13：主动权益型基金周度收益分布图表14：主动纯债型基金周度收益分布