宏观周报：一线城市恢复强劲，汽车行业态势良好

腾景宏观产业高频模拟和预测周报 一线城市恢复强劲，汽车行业态势良好 ——基于腾景AI高频模拟和预测腾景宏观研究团队 相关报告 《腾景宏观月报：5月生产、消费修复放缓，经济结构在“再平衡”中寻找新动能》2023-06-02 《腾景宏观快报：美国5月CPI同比继续下降，或为4.4%》2023-06-01 《腾景宏观月报｜4月全口径 供给侧：云销雨霁，行稳致远》2023-05-29 本期要点： •本周居民出行、娱乐消费稳步恢复，一线城市恢复强劲；钢厂开工小幅上行，钢材市场复苏偏弱；汽车行业明显回暖，零售市场持续恢复；地产销售需求走弱。 •国内资讯：中阿（根廷）两国央行续签双边本币互换协议；2023年5月份居民消费价格同比上涨0.2%，环比下降0.2%，工业生产者出厂价格同比下降4.6%，环比下降0.9%。国际资讯：日本货币政策正常化面临多重困难；莫迪就任印度总理9年，印度债务增100万亿卢比。 供给：经济下行，工业、服务业双双下行。 需求：消费上行，投资上行，出口下行。 价格：CPI上行，PPI下行。 金融：长期限利率维持稳定，社融上行，M2维持稳定，人民币汇率稳定。 一、需求端：居民娱乐、出行稳步恢复 电影票房方面，据iFinD数据显示，本周全国电影票房收入为59525万元，同比增长27.4%，环比上升10.1%。其中，一线、二线、三线、四线城市电影票房收入分别为 11852.1万元、21451.9万元、7628.9万元、11463.6万元，同比分别为111.1%、10.8%、 10.0%、15.3%，一线城市由于去年同期电影娱乐消费受疫情影响较大，本周同比增速较高，恢复强劲，其余城市稳步恢复。从环比上看，一线、二线、三线、四线环比增速分别为10.9%、5.7%、13.9%、14.6%。本周以电影票房为代表的娱乐消费恢复良好。 居民出行方面，本周一线城市中北京、上海、深圳、广州环比均为正，分别为0.2%、1.1%、1.3%、1.1%；新一线城市中69.2%的城市环比上升，其中西安、重庆环比增速 较高，分别为8.8%、5.8%；二线城市中72.7%的城市环比上升，其中贵阳、长春环比增速较高，分别为12.6%、8.4%。从同比上看，本周所有统计城市均同比上升，但其中57.1%的城市同比环差为负，表明居民出行恢复速度放缓。 图1：部分地区地铁客运量周平均值本周环比、同比及同比环差 类别 城市 环比 同比 同比环差 一线城市 北京 0.2% 113.0% -331.1% 上海 1.1% 107.3% -577.7% 深圳 1.3% 27.7% 2.1% 广州 1.1% 12.4% 0.6% 新一线城市 成都 2.6% 9.7% -5.7% 南京 0.8% 10.5% -8.7% 武汉 -0.2% 23.5% -7.0% 西安 8.8% 41.2% 24.5% 郑州 4.6% 64.6% -9.2% 苏州 -0.6% 41.4% -38.3% 重庆 5.8% 19.1% 1.4% 长沙 4.3% 70.9% 12.5% 合肥 -0.3% 60.2% -9.8% 天津 -1.8% 70.5% -144.6% 东莞 3.4% 35.6% 9.7% 青岛 2.5% 715.5% 421.2% 佛山 2.8% 192.9% -64.2% 二线城市 沈阳 -2.6% 74.4% -42.8% 哈尔滨 3.8% 84.9% 0.9% 厦门 -0.7% 41.7% 7.1% 南宁 1.1% 30.0% 28.4% 昆明 2.0% 57.5% -44.7% 石家庄 2.5% 71.5% -3.4% 贵阳 12.6% 45.8% 12.5% 长春 -0.5% 116.1% -55.8% 南昌 8.4% 61.4% -14.6% 常州 2.9% 101.1% -18.0% 大连 1.3% 81.9% 3.4% 加权值 2.3% 77.3% 数据来源：iFinD、腾景宏观高频模拟和预测库 二、生产端：钢厂开工小幅上行，汽车行业明显回暖 •钢材市场复苏偏弱。本周全国247家钢厂高炉开工率为82.4%，与上周持平；产能利用率为89.7%，较上周提升0.01个百分点。盈利钢厂占比为43.7%，较上周提升10.8个百分点，有明显提升。日均铁水产量为240.8万吨，与上周基本持平。建材用钢方面，本周螺纹钢产量为269.5万吨，环比下降1.4%。线材产量为102.9万吨，环比下降1.3%。价格方面，线材、铁矿石、螺纹钢、热扎板卷期货价分别为4008.6元/吨、776.3元/吨、3653.4元/吨、3765.0元/吨，环比分别上升2.0%、8.0%、4.4%、4.1%。 •汽车零售市场持续恢复。2023年5月广义乘用车零售销量为321118辆，同比为88.2%，较上月同比54.3%提升33.9个百分点，乘用车需求恢复良好。 三、房地产：地产销售需求走弱 •地产政策方面。福州市城乡建设局福州市住房保障和房产管理局发布《福建省装配式装修试点方案》，旨在贯彻落实新发展理念，推进城乡建设绿色发展，加快推进绿色低碳、高效便捷的装配式装修技术的应用，提升内装修效率和品质，培育装配式装修集成产业，促进本市建筑业转型升级。北京住房公积金管理中心 《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》提出加大住房公积金对居民租赁住房支持力度，改进住房公积金租房提取机制。 •市场行情方面。本周30大中城市商品房销售面积为271.7万平方米，环比下降16.7%；同比上升15.6%，较上周同比42.7%下降27.1个百分点。其中一线城市、二线城市、三线城市商品房销售面积分别为97.9、131.4、42.5万平方米，环比分别为9.7%、-28.4%、-20.3%；同比分别为21.2%、12.6%、12.5%，分别较上周下降29.7、24.5、37.4个百分点。整体上看，本周商品房销售较上周有所回落，仅一线城市环比为正。同比上看，本周一线、二线、三线城市房地产恢复速度均有所放缓。 每周经济活动一、宏观 供给侧 图1：本周GDP小幅下行GDP先上行，于7月到达高点后开始回落 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图2：本周工业增加值小幅下行工业增加值下行至7月后开始上行，11月后小幅下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图3：本周服务业生产指数小幅下行服务业生产指数先上行，11月到达高 点后开始下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 需求侧 图4：本周社会消费品零售总额小幅上行社会消费品零售总额先上行，12月 到达高点后开始下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图5：本周网上实物零售额小幅下行网上实物零售额下行至12月后开始上 行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图6：本周固定资产投资完成额小幅上行固定资产投资完成额先上行至8月， 后回落至12月到达低点，后开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图7:本周基建投资小幅上行 图8:本周房地产投资维持稳定 图9:本周制造业投资小幅上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图10：本周进口总额小幅上行进口总额持续上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图11：本周出口总额小幅下行出口总额先小幅下行，于8月到达低点后开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 财政 图12：本周财政收入小幅下行财政收入持续下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图13：本周财政支出小幅下行财政支出先维持稳定，9月后开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 二、价格 图14：本周CPI小幅上行CPI持续上行 图15：本周CPI-食品烟酒小幅上行CPI-食品烟酒先小幅下行，9月开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图16：本周PPI小幅下行PPI持续上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 三、金融 图17：本周M2维持稳定M2先小幅下行至8月，后上行至11月到达高点后开始下行 图18：本周社会融资规模存量小幅上行社会融资规模存量先维持稳定，7月 后开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图19：本周金融机构人民币贷款加权平均利率小幅上行 金融机构人民币贷款加权平均利率持续下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图20：本周存款类机构质押式回购加权利率:7天（DR007）小幅上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 存款类机构质押式回购加权利率:7天 （DR007）下行至11月后维持稳定 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图21：1年期国债收益率平稳运行图22：10年期国债收益率率先上行至9月到达高点，后维持稳定至11月开始下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图23：平均汇率：美元兑人民币持续下行 图24：人民币：实际有效汇率指数平稳运行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 四、工业 图25：本周有18个工业行业增加值上行，18个工业行业增加值下行。 五、服务业 图26：本周有25个服务业行业增加值上行，5个服务业行业增加值下行。 （本文执笔：陈希） 注释 ❑腾景AI经济预测 北京腾景大数据应用科技研究院，简称“腾景数研”，是适应数字时代特点和要求，旨在推动宏观和产业经济研究方法变革、推动数字技术与实体经济深度融合的民办非企业新型研究机构，为中国发展研究基金会“博智宏观论坛”提供学术研究和数据支持。研究院学术委员会由目前中国学术研究水准和社会影响力居前的经济学家和有关方面负责人组成，为研究院的研究工作提供指导。 腾景AI经济预测运用近年来快速发展的机器学习特别是深度学习等人工智能前沿技术，与实时化、动态化的投入产出体系深度融合，在一系列关键技术攻关的基础上，对重要的经济金融指标进行高频模拟和预测，形成了在国内外具有开拓性、领先性、实用性的产品体系。 ❑高频模拟 所谓高频模拟，就是在搜集加工大量相关数据的基础上，依托经典机器学习和深度学习模型，把月度指标日度化，使通常一个多月后才公布的指标，当日或近日就能呈现出来，比如，月初的CPI指标，过去要到一个半月后才公布，有了高频模拟，当日就知晓了。 ❑AI预测 所谓预测，就是运用深度学习的先进算法，重点在海量数据中搜寻非线性相关关系，发现并提炼那些过去、当下和未来都会起作用的规律性因素，从而实现对某一变量未来一定时期的预测。目前，我们已基本形成了时间长度为半年到一年、准确率70%以上的预测能力，并在逐步提升。 预测并不是一件神秘的事情，只是发掘那些未来仍会起作用的历史信息。也正是由于这个原因，我们多数情况下并不是预测某个指标的实际数值（某些情景下也会预测），而是预测它的平滑（TC）数值，因为平滑数值含有更多的历史信息。对一个具体指标而言，我们预测时主要关注两个方面，一是走向，向上、向下还是平行；二是拐点，顶部的拐点或底部的拐点，或者说峰值或谷底。对大多数指标来说，一年中最重要、最困难的是如何把握住一两个、两三个大的拐点，若经济预测能够帮助解决这个问题，应该说足以令人满意了。 ❑全口径数据 全口径数据是以动态化投入产出矩阵为架构，按照国民经济核算体系的规范完整口径，对官方数据深化和扩展后的研究性数据。核心技术是对投入产出体系进行动态化改造，研发并验证了一系列转换矩阵表，建立起