银行理财市场跟踪：规模企稳，净值改善，流动性配置要求提升

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根据研报，银行理财市场在经历了赎回潮后，规模企稳，净值改善，流动性配置要求提升。现金管理类理财产品触底反弹，固收类企稳，权益类逐步回落。破净率重回4%以下，开放式业绩比较基准为留客边际有提升。赎回潮下开放式业绩比较基准边际提升。理财产品逐步向全资产投资延伸，流动性偏好增强，底层中货币市场类、权益类占比不断提升，非标下降趋势不可逆转。此外，理财子探索股权投资，LP为主，试探S基金和直投。在去年赎回潮承压的背景下，多数理财子公司仍能实现净利润的正增长，但整体净利润对集团贡献普遍较低，个别城商行贡献较大。大行理财背靠其自身强大的母行销售，外部渠道准入标准较高；股份行理财外部代销渠道较为丰富，在下沉市场攻势较猛。中小银行、民营银行成为代销重要力量，代销其他银行理财。