保险业“开门红”跟踪（二）
行业背景与队伍规模
- 队伍规模：保险行业的队伍规模自2013年起回落后，已稳定在较低水平。2023年第三季度末，人身险公司个险营销员人数为291万人，相比2019年的峰值912万人减少了约70%，回归至2013年水平。
- 头部险企企稳趋势：尽管总体规模下降，部分头部保险公司如中国人寿，其代理人队伍在2023年第三季度末仅轻微下滑，显示出企稳迹象。
代理人分级制度与基本法调整
- 分级制度：监管层近期发布指导意见，提出对代理人实施分级管理，通过理论知识、技能考核和综合评审评定等级，以推动销售模式从产品导向转向需求导向，服务模式从保险推销转向全生命周期风险管理，服务内容从保险规划扩展至全面财富管理。
- 基本法革新：多家保险公司已完成基本法更新，设立差异化荣誉体系和激励机制，以适应分级制度，包括设立国寿金融保险规划师、新华万C人力、平安MVP等荣誉体系。
队伍产能与留存率提升
- 产能提高：通过持续改革和优化，现有代理人队伍的生产力显著增强。中国人寿2023年前三季的个险板块月人均首年期交保费增长28.6%，平安人寿的NBV增长94.4%。
- 留存率提升：预计2023年热销的增额终身寿险将继续贡献稳定的续期收入，有助于提升队伍留存率。
银保“报行合一”与渠道价值提升
- 银保合作优化：银保“报行合一”政策正式落地，银行与保险公司的“总对总”签约完成，调整后的渠道首年手续费率降至9%-12%，行业集中度进一步增强。
- 渠道价值提升：在存款利率下行背景下，规范后的银保产品相较于其他银行储蓄产品更具优势，银行中间收入的下降促使更大程度的产品销售，渠道价值率得到优化。
投资建议与风险提示
- 投资建议：代理人分级制度的推行预计将推动队伍质量的改善，银保“报行合一”的影响将在短期内带来阵痛，但渠道将逐步恢复良性发展。当前保险板块估值处于历史低位，建议关注拥有显著竞争优势的大型上市保险公司。
- 风险提示：包括新单销售不足、居民保障意识提升缓慢、长期利率下行、权益市场波动、股权投资减值风险以及政策变动风险。
概览
本文综述了保险业“开门红”跟踪的最新进展，重点关注了队伍规模、代理人制度改革、队伍产能提升、银保合作优化等关键领域。通过分析，可以看出保险业正通过一系列改革措施推动行业向高质量发展转型，尤其是在队伍管理和银保合作方面取得了显著进展。同时，投资建议指向大型上市保险公司，强调了当前市场的低估值提供了良好的配置机会，但也提醒投资者注意潜在的风险因素。
