估值周报：TMT、中特估韧性强，电力设备、军工回调较多

2023年06月10日 证券研究报告市场投资策略 估值周报（06050609） TMT、中特估韧性强，电力设备、军工回调较多 摘要 本周万得全A回调089，全部A股PETTM较上周下降014至1775，1年3年10年分位数分别降至588273426；PBLF维持在162，1年3年10年分位数分别降至23511193。本周全A股权风险溢价环比下降008pp至282，低于35年滚动历史均值1倍标准差，处于5年801分位。 主要指数中，上证指数本周上涨004，韧性相对较强，PETTM较上周上升007至1317，1年3年10年分位数分别升至76434442；PBLF上升001至132，1年3年10年位数分别升至412195162。创业板指下跌404，回调最多，PETTM较上周下降124至3084，1年3年 10年分位数分别降至0033；PBLF下降016至424，1年3年10年分位数分别降至0096。 港股主要指数本周继续上涨，美国、日韩主要指数继续上涨，欧洲主要指数继续回调。恒指本周上涨232，PETTM上升035至924，1年3年10年分位数分别升至392143229，PB（LF）上升003至095，1年 3年10年分位数分别升至451195102。海外主要指数中，日经225指数本周涨幅相对较大，上涨235，PETTM较上周上升179至1955，1年3年10年分位数分别升至7251519；PBLF上升004至186，1年3年10年分位数分别升至10063486。德国DAX本周回调063，相对较多，截止6月8日，PETTM下降006至1347，1年3年10年分位数均降至607255105。 一级行业中，看各行业估值周环比变化，社会服务145、传媒137、通信092、家用电器034、交通运输029PETTM周环比升幅居前，国防军工194、美容护理18、电力设备094、电子091、医药生物076周环比降幅居前；传媒008、通信007、家用电器005、社会服务005、交通运输002PBLF周环比升幅居前，美容护理018、电力设备014、国防军工011、食品饮料01、医药生物008周环比降幅居前。看1年PETTM分位数，低于10的行业有：电力设备、农林牧渔、煤炭、有色金属、食品饮料、汽车。看10年PETTM分位数，低于10的行业有：电力设备、煤炭、有色金属、国防军工。 热门板块中，看各板块估值周环比变化，GhatGPT5922、云计算112、中特估022、绿电008PETTM周环比提升，航天军工384、工业母机244、医美18、半导体145、专精特新小巨人139周环比降幅居前；GhatGPT025、云计算009、中特估003、绿电001PBLF周环比上升，储能022、动力电池02、工业母机017、医美016、新材料014周环比降幅居前。看1年PETTM分位数，低于10的板块有：光伏、新能源汽车、新材料、CRO指数、动力电池指数、储能指数、医美、白酒、智能电网。看3年PETTM分位数，低于10的板块有：光伏、新能源汽车、新材料、CRO指数、动力电池指数、储能指数、白酒电、网智、能 医美、半导体指数。 风险提示：统计偏差等。 西南证券研究发展中心 分析师：常潇雅 执业证号：S1250517050002电话：02158351932 邮箱：cxyaswsccomcn 相关研究 1政策跟踪周报（05280603） 20230605 2估值周报（05290602）：TMT强势反弹，煤炭、消费、电力设备回调 20230605 3估值周报（05220526）：市场回调，公用事业韧性较强20230530 4政策跟踪周报（05210527） 20230529 5估值周报（05150519）：市场反弹，军工、半导体、机械表现较好 20230521 6政策跟踪周报（05140520） 20230521 请务必阅读正文后的重要声明部分 目录 1A股主要指数估值1 11A股主要指数PE、PB估值1 12全A股权风险溢价3 2港股及海外主要指数估值4 3行业及热门板块估值5 31一级行业估值5 32热门板块估值7 图目录 图1：近10年全部A股PETTM估值情况1 图2：近10年全部A股PBLF估值情况1 图3：近10年全A两非PETTM估值情况1 图4：近10年全A两非PBLF估值情况1 图5：A股主要指数PETTM估值对比情况2 图6：A股主要指数PBLF估值对比情况2 图7：A股主要指数PBROE估值情况3 图8：近5年全A股权风险溢价变化情况3 图9：港股及海外主要指数PETTM估值对比情况4 图10：港股及海外主要指数PBLF估值对比情况4 图11：A股各行业PETTM估值对比情况6 图12：A股各行业PBLF估值对比情况6 图13：A股热门板块PETTM估值对比情况8 图14：A股热门板块PBLF估值对比情况9 表目录 表1：A股主要指数PE估值情况2 表2：A股主要指数PBLF估值情况2 表3：港股及海外主要指数PE估值情况4 表4：港股及海外主要指数PB估值情况4 表5：A股各行业PE估值情况5 表6：A股各行业PBLF估值情况7 表7：A股热门板块PE估值情况8 表8：A股热门板块PBLF估值情况9 1A股主要指数估值 11A股主要指数PE、PB估值 本周万得全A回调089，全部A股PETTM较上周下降014至1775，1年3年10年分位数分别降至588273426；PBLF维持在162，1年3年10年分位数分别降至23511193。 万得全A除金融、石油石化本周回调124，PETTM较上周下降057至2867，1 年3年10年分位数分别降至568266432；PBLF较上周下降002至229，1年 3年10年分位数分别降至11865285。 图1：近10年全部A股PETTM估值情况图2：近10年全部A股PBLF估值情况 数据来源：wind、西南证券整理数据来源：wind、西南证券整理 图3：近10年全A两非PETTM估值情况图4：近10年全A两非PBLF估值情况 数据来源：wind、西南证券整理数据来源：wind、西南证券整理 主要指数中，上证指数本周上涨004，韧性相对较强，PETTM较上周上升007至 1317，1年3年10年分位数分别升至76434442；PBLF上升001至132，1年 3年10年位数分别升至412195162。 创业板指下跌404，回调最多，PETTM较上周下降124至3084，1年3年10年分位数分别降至0033；PBLF下降016至424，1年3年10年分位数分别降至0096。 表1：A股主要指数PE估值情况 508 512 520 328 647 647 292 253 257 430 4480 4257 069 3612 9010 3543 中证1000 038 2565 641 643 901 2527 中证500 009 975 985 上证50 064 4425 4361 科创50 124 3208 66 00 00 3084 创业板指 006 1185 188 490 1190 沪深300 007 1310 344 764 1317 上证指数 057 2924 6 26 568 2867 全A两非 014 1789 3 27 588 1775 万得全A 周环比 PETTM（上周） 5年PE分位数 3年PE分位数 1年PE分位数 PETTM（本周） 指数 数据来源：wind、西南证券整理 表2：A股主要指数PBLF估值情况 235 118 110 65 255 91 227 324 223 141 168 166 216123 333156164 32289 004 229 59 225 中证1000 002 171 170 中证500 001 121 363 122 上证50 006 459 188 471 454 科创50 016 440 00 00 424 创业板指 001 133 134 沪深300 001 131 195 412 132 上证指数 002 230 229 全A两非 000 162 162 万得全A 周环比 PBLF（上周） 5年PB分位数 3年PB分位数 1年PB分位数 PBLF（本周） 指数 数据来源：wind、西南证券整理 图5：A股主要指数PETTM估值对比情况图6：A股主要指数PBLF估值对比情况 数据来源：wind、西南证券整理数据来源：wind、西南证券整理 图7：A股主要指数PBROE估值情况 数据来源：Wind、西南证券整理 12全A股权风险溢价 本周全A股权风险溢价环比下降008pp至282，低于35年滚动历史均值1倍标准差，处于5年801分位。 图8：近5年全A股权风险溢价变化情况 数据来源：Wind、西南证券整理 2港股及海外主要指数估值 港股主要指数本周继续上涨，美国、日韩主要指数继续上涨，欧洲主要指数继续回调。恒指本周上涨232，PETTM上升035至924，1年3年10年分位数分别升至392143229，PB（LF）上升003至095，1年3年10年分位数分别升至 451195102。 海外主要指数中，日经225指数本周涨幅相对较大，上涨235，PETTM较上周上升179至1955，1年3年10年分位数分别升至7251519；PBLF上升004至186， 1年3年10年分位数分别升至10063486。 德国DAX本周回调063，相对较多，截止6月8日，PETTM下降006至1347，1年3年10年分位数均降至607255105。 表3：港股及海外主要指数PE估值情况（德国DAX指数估值日期为6月8日） 指数 PETTM（本周） 1年PE分位数 3年PE分位数 5年PE分位数 PETTM（上周） 周环比 恒生指数 924 392 143 113 889 035 恒生科技 2546 39 14 14 2500 046 道琼斯工业指数 2506 980 506 703 2516 010 纳斯达克指数 3685 1000 461 563 3675 010 标普500 2437 1000 448 641 2429 008 英国富时100 1130 20 07 04 1127 003 德国DAX 1347 607 25 5 212 1353 006 日经225 1955 720 510 653 1776 179 韩国综合指数 1615 10000 5555 6056 1369 246 数据来源：wind、西南证券整理 表4：港股及海外主要指数PB估值情况 指数 PBLF（本周） 1年PB分位数 3年PB分位数 5年PB分位数 PBLF（上周） 周环比 恒生指数 095 451 195 164 091 003 恒生科技 240 235 82 82 236 005 道琼斯工业指数 630 941 513 707 633 002 纳斯达克指数 455 902 329 429 454 000 标普500 407 922 526 715 406 001 英国富时100 158 220 225 184 155 003 德国DAX 日经225 186 1000 634 779 182 004 韩国综合指数 097 875 458 646 099 002 数据来源：wind、西南证券整理 图9：港股及海外主要指数PETTM估值对比情况图10：港股及海外主要指数PBLF估值对比情况 数据来源：wind、西南证券整理数据来源：wind、西南证券整理 3行业及热门板块估值 31一级行业估值 一级行业中，本周涨幅前5的行业为：通信294、传媒282、银行266、家用电器245、社会服务171，跌幅前5的行业为：电力设备434、美容护理389、国防军工369、基础化工267、医药生物263。 看各行业估值周环比变化，社会服务145、传媒137、通信092、家用电器03