家用电器行业23W23周观点：618专题四：第二波现货多品类增速提振，关注消费需求拐点

618专题四：第二波现货多品类增速提振，关注消费需求拐点 家电：类目间表现分化，大电、个护、清洁表现靓丽。今年天猫平台618大促从5月26日启动预售，第一轮正式活动从5月31日晚至6月3日，第二轮从6月4日至6月9日。据商指针等第三方平台统计，第二波现货（0604-0609）家电板块中，现货阶段增速较预售期明显提振，其中大家电、个护、清洁电器天猫平台表现亮眼：1）大家电受益于需求拉动，海尔、美的、卡萨帝等重点品牌天猫销额均取得70%以上增长；2）个护类板块，倍轻松天猫销售额与销量均同增75%，相对领先； 3）清洁电器板块增势显著，Yeedi、石头、追觅天猫销售额分别同增93%、92%、94%，其中新品牌追觅销量取得134%亮眼增长；4）大厨电中老板天猫销售额同增29%领跑板块、主要系需求带动（销量同增107%）。 宠物：板块增速靓丽，TOPTREES、齿能、弗列加特品牌领先。宠物板块重点品牌天猫平台表现亮眼。具体来看，乖宝宠物旗下品牌麦富迪/弗列加特0526-0609周期天猫销售额分别同增120%/315%。中宠股份旗下TOPTREES表现亮眼，天猫销售额同增658%，其次ZEAL天猫销售额同增125%，顽皮天猫销售额同增86%。佩蒂股份旗下齿能销售额同增378%。 纺服：分化加剧，关注小众品牌靓丽增速。纺服板块品牌间加剧分化，第一波现货（5.31-6.3）数据来看来看：1）运动服饰国内外重点品牌表现亮眼，安踏系品牌中FILA/安踏天猫销售额分别同增8%/50%，其中FILA主要受益于销量带动；特步天猫销售额、销量分别同增15%、20%，延续亮眼表现；李宁天猫销售额同增29%，增速较预售提振。海外品牌中斯凯奇/Lululemon/安德玛销额分别同比-28%/125%/-18%。2）运动鞋板块中Nike销售额同增237%，表现领先；其次国产品牌中361度、李宁同比靓丽。3）户外板块中蕉下、牧高迪增长较快，天猫销售额分别同增40%/15%。 行情数据 本周家电板块周涨幅3.0%， 其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别5.2%/1.7%/-1.6%/-1.8%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料价格、钢材价格环比分别+0.37%、-1.88%、-0.25%、+1.80%。 本周纺织服装板块跌0.74%，其中纺织制造涨1.20%，服装家纺跌1.61%。328级棉现货17414元/吨（0.17%，周涨跌幅）；美棉CotlookA 94.15美分/磅（-0.89%）； 内外棉价差926元/吨（17.52%）。 投资建议 国内线下客流量持续恢复，家电内销有望提振，线下门店占比高、安装属性较强的品类修复弹性较大。另外，近期地产政策放松，竣工、二手房交易已有回暖迹象，地产回暖将有助于家电板块估值提振。 建议把握多条主线：1）性价比中低端+年轻人定位，顺应当前宏观环境消费需求，全品类布局+极强选品能力和反应速度，Q1业绩亮眼的小熊电器；低估值+外销拐点趋势显现，建议关注新宝股份；3月扫地机销量降幅收窄，叠加Q2旺季即将来临，行业拐点或将到来，建议关注科沃斯+石头科技；抖音爆款放量，4月拐点趋势显现，建议关注倍轻松；2）Q1空调需求回暖，Q2渠道补库存弹性大，叠加地产竣工数据改善，Q2白电需求有望进一步好转，建议关注白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家；3）近期竣工数据已有改善，滞后的新开工数据好转+保交付政策托底，Q2竣工数据有望进一步回暖，从而带动地产后周期情绪提升，建议关注厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能。4）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。 风险提示：原材料涨价；需求不及预期；疫情反复；汇率波动；芯片缺货涨价。 1.618专题四：第二波现货多品类增速提振，关注消费需求拐点 1.1.家电：类目间表现分化，大电、个护、清洁表现靓丽 今年天猫平台618大促从5月26日启动预售，第一轮正式活动从5月31日晚至6月3日，第二轮从6月4日至6月9日。据商指针等第三方平台统计，第二波现货（0604-0609）家电板块中，现货阶段多品类增速较预售期明显提振，0531-0609合计增速来看，大家电、个护、清洁电器天猫平台表现亮眼：1）大家电受益于需求拉动，海尔、美的、卡萨帝等重点品牌天猫销额均取得70%以上增长；2）个护类板块，倍轻松天猫销售额与销量均同增超80%，相对领先；3）清洁电器板块增势显著，Yeedi、石头、追觅天猫销售额分别同增83%、45%、44%；4）大厨电中老板天猫销售额同增29%领跑板块、主要系需求带动（销量同增121%）。 图1：截至6月9日家电细分板块抖音&天猫平台预售数据一览 1.2.宠物：板块增速靓丽，TOPTREES、齿能、弗列加特品牌领先 宠物板块重点品牌天猫平台表现亮眼。具体来看，乖宝宠物旗下品牌麦富迪/弗列加特0526-0609周期天猫销售额分别同增120%/315%。中宠股份旗下TOPTREES表现亮眼，天猫销售额同增658%，其次ZEAL天猫销售额同增125%，顽皮天猫销售额同增86%。佩蒂股份旗下齿能销售额同增378%。 图2：截至6月9日宠物板块重点品牌618天猫平台预售数据一览 1.3.纺服：分化加剧，关注小众品牌靓丽增速 纺服板块品牌间加剧分化，第一波现货（5.31-6.3）数据来看来看：1）运动服饰国内外重点品牌表现亮眼，安踏系品牌中FILA/安踏天猫销售额分别同增8%/50%，其中FILA主要受益于销量带动；特步天猫销售额、销量分别同增15%、20%，延续亮眼表现；李宁天猫销售额同增29%，增速较预售提振。海外品牌中斯凯奇/Lululemon/安德玛销额分别同比-28%/125%/-18%。2） 运动鞋板块中Nike销售额同增237%，表现领先；其次国产品牌中361度、李宁同比靓丽。3）户外板块中蕉下、牧高迪增长较快，天猫销售额分别同增40%/15%。 图3：截至6月8日运动鞋服&户外板块重点品牌618天猫平台销售数据一览 2.周度投资观点 国内线下客流量持续恢复，家电内销有望提振，线下门店占比高、安装属性较强的品类修复弹性较大。另外，近期地产政策放松，竣工、二手房交易已有回暖迹象，地产回暖将有助于家电板块估值提振。 建议把握多条主线：1）性价比中低端+年轻人定位，顺应当前宏观环境消费需求，全品类布局+极强选品能力和反应速度，Q1业绩亮眼的小熊电器；低估值+外销拐点趋势显现，建议关注新宝股份；3月扫地机销量降幅收窄，叠加Q2旺季即将来临，行业拐点或将到来，建议关注科沃斯+石头科技；抖音爆款放量，4月拐点趋势显现，建议关注倍轻松；2）Q1空调需求回暖，Q2渠道补库存弹性大，叠加地产竣工数据改善，Q2白电需求有望进一步好转，建议关注白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家；3）近期竣工数据已有改善，滞后的新开工数据好转+保交付政策托底，Q2竣工数据有望进一步回暖，从而带动地产后周期情绪提升，建议关注厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能。4）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。 3.行情数据 本周家电板块周涨幅3.0%， 其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别5.2%/1.7%/-1.6%/-1.8%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料价格、钢材价格环比分别+0.37%、-1.88%、-0.25%、+1.80%。 图4：家电指数周涨跌幅 图5：家电指数年走势 本周纺织服装板块跌0.74%，其中纺织制造涨1.20%，服装家纺跌1.61%。 328级棉现货17414元/吨（0.17%，周涨跌幅）；美棉CotlookA94.15美分/磅（-0.89%）；内外棉价差926元/吨（17.52%）。 图6：纺织服装板块涨跌幅 图7：纺织服装周涨跌幅 图8：家电重点公司估值 图9：纺服重点公司估值 4.各板块跟踪 4月白电、大厨电零售端整体回暖，受低基数影响，线下明显修复，小厨电刚需品类表现优于可选品类，清洁电器线上表现偏弱，扫地机线下持续放量。 图10：白电板块公司销售数据跟踪 图11：小家电板块公司销售数据跟踪 图12：厨电板块公司销售数据跟踪 图13：黑电板块公司销售数据跟踪 5.行业新闻 浙江国祥回复意见落实函：浙江省“专精特新”中小企业，聚焦工业及商业中央空调类专用设备。浙江国祥股份有限公司于6月9日更新上市申请审核动态，该公司已回复意见落实函，回复的问题主要有，分析2022年净利润增长与公司收入增长的匹配性等。公司主要从事工业及商业中央空调类专用设备的研发、生产和销售，是一家专注于为精密工业、新能源、新材料、尖端医疗、地铁、核电等高精尖领域及公共建筑室内环境提供人工环境系统解决方案的设备供应商。截至2023年3月31日，公司在手订单总额55,608.21万元（含税），较2022年末在手订单增长67.21%，保持较高增长幅度，其中亦包括晶澳太阳能项目、晶科能源项目、合盛硅业项目、绵阳市安州区光伏产业园建设项目等多个洁净领域重大、具有代表性的新项目。因此，预计公司未来业绩增长将保持一定的持续性。 （同壁财经） 京东物流与五台县就电商物流等领域达成战略合作。6月10日，京东物流近日与五台县人民政府在五台现代农业产业示范区会议室举行战略合作签约仪式。 双方将按照“政府主导、企业参与、互利互惠、共同发展”原则，围绕乡村振兴、电商上行、物流服务、人才发展等领域开展全面合作。五台县委书记赵永强表示，将成立项目服务保障领导机构，优先保障项目建设用地，加快办理审批手续，以实际行动推动项目建设。借京东物流产业园建设的“东风”，推广五台县土特产品，加快推动产品、产业、行业、企业发展，助力五台地方经济。他还表示，希望以京东物流产业园建设为契机，双方加大更多领域、更深层次的合作。今年618期间，京东物流在100%送装一体的基础上首创“送、装、拆、收”一体化增值服务，由专业团队一次性完成新机的配送、安装和旧机的拆卸、回收服务，将家电售后服务由多次上门升级为一次上门，全面提升消费者体验。（电商报） 6.上游跟踪 6.1.家电原材料价格、海运走势 图14：铜铝价格走势（美元/吨） 图15：塑料价格走势（元/吨） 图16：钢材价格走势（1994年4月=100） 图17：人民币汇率 图18：海运运价及港口情况跟踪 图19：面板价格走势（美元/片） 6.2.房地产数据跟踪 图20：累计商品房销售面积（亿平方米） 图21：当月商品房销售面积（亿平方米） 图22：累计房屋竣工面积（亿平方米） 图23：当月房屋竣工面积（亿平方米） 图24：累计房屋新开工面积（亿平方米） 图25：当月房屋新开工面积（亿平方米） 图26：累计房屋施工面积（亿平方米） 图27：30大中城市成交面积（万平方米） 6.3.纺织原材料价格跟踪 图28：328棉现价走势图（元/吨） 图29：CotlookA指数（美元/磅） 图30：粘胶短纤价格走势图（元/吨） 图31：涤纶短纤价格走势图（元/吨） 图32：长绒棉价格走势图（元/吨）） 图33：内外棉价格走势图（元/吨） 7.风险提示 原材料价格上涨风险。若原材料持续涨价，家电企业的毛利率会出现显著下滑，进而影响企业的盈利能力。 需求不及预期风险。如果消费整体疲软，终端需求不及预期，将会对企业业绩造成较大压力。 疫情反复风险。国内外疫情反复，如果海外疫情持续恶化，企业出口业务将有承压。 汇率波动影响。汇率波动超预期将对企业最终业绩产生较大的非经营性影响。 芯片缺货涨价风险。芯片紧缺将影响下游终端出货，制约企业盈利能力。