华利集团(300979)可以布局了-调研纪要

【华利集团】可以布局了！ 下游客户最慢9月去完库存，耐克订单持续提份额优化、产品结构，lulu和锐步潜力大，有望复制HOKA的成功。本周在越南清化省调研【华利集团】制鞋工厂，有如下心得分享：今天继续参观工厂，有问题可以私信我。 本次华利调研有很多地方和来之前想的不一样，心得体会如下： 1、越南基建进步了。河内机场翻新了，高速增加了，河内到清化的路程从7小时缩短到3.5小时，但高速路质量和中国差距很大。 2、招工不难，年轻劳工多。华利所处的北越招工属于本地化招工（不住宿舍，工作完回家），且各工厂坐落分散可以辐射附近劳动力，所以招工比较容易且稳定。参观工厂所在的清化省面积上是第五大省，人口上是第三大省，劳动适龄人口250w，占全省人口60%+，因此产线上年轻员工多，比南越好很多（吕明2019年到过胡志明、海防等地）。 3、越南籍管理层比例较好。弘邦厂成立11年，5年以上工龄员工占比有44%，越籍干部占比94.14%，像华利这种2003年就布局越南的公司，已经具有培训本土干部的体系和能力，对于后续在越南、印尼扩产，不存在管理问题，甚至，会有越南籍管理干部外派到印尼。 4、制鞋工艺复杂、壁垒高。 ①如何高效生产是华利的know-how：1双鞋200+道工序，经历裁切、针车、定型，品牌方给定鞋型配方后（部分配方是华利负责开发的），公司模具自制，不断根据产线情况优化、效率持续提升，老厂的经验也会推广到新工厂。 ②资金投入也是壁垒之一：自动镭射机50w/台，自动切割机100w/台，自动印刷机30w/台、电脑车500台投资1亿元+，自动化可以降低成本，某车间21年1.3w人22年下降2k人。 5、管理层干劲儿足、韧性强、精力充沛。 6、管理层战略眼光强。合作品牌的挑选原则为：有创意及有未来成长的品牌。以hoka为例，品牌发展初期就开始合作，华利作为主要供应商，从刚刚合作的年产20+万双到现在年产2500万双。目前手上有4个品牌在谈。 7、开源预测。①去库什么时候结束：最晚23年9月。此轮去库是疫情导致的供应链失常，不是品牌及产品问题，数据上从22年10月开始砍单，鞋子有季节性，根据董事长经验去库一年后应该回归正常，23年9月开始砍单+去库结束，订单会恢复。②快单开始明显：品牌的爆款目前下紧急订单，华利可以做到14-20天。 开源吕明