基金市场周报：TMT板块配置现分化，金融地产主题ETF备受青睐

2023年6月11日 总量研究 TMT板块配置现分化，金融地产主题ETF备受青睐 ——基金市场周报20230609 要点 根据我们的基金仓位测算模型显示，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2023.6.5-2023.6.9）主动偏股基金仓位整体较上周下降0.30pcts，通信、美容护理、建筑材料行业获资金增配，家用电器、银行板块遭减持。进一步的， 我们关注主动偏股基金近一年在部分热门行业测算仓位的百分位数变化：TMT板块持续受资金青睐、仓位依旧处历史高位，但板块内部呈现一定分化，其中资金流入通信行业的趋势增强，加仓传媒和电子行业的节奏趋缓，而计算机行业仓位则出现小幅下滑。此外，近期主动基金流入电力设备、煤炭板块的趋势增强。 市场表现综述：大类资产方面，本周国内权益市场指数大多下跌，恒生指数上涨。行业方面，本周通信、传媒、银行涨幅居前，电力设备、美容护理、国 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 联系人：马元心 021-52523678 mayuanxin@ebscn.com 重要指数走势图 沪深300 防军工表现不佳。 基金产品发行情况：本周国内市场新成立基金19只，合计发行份额为151.20 亿份。本周新成立债券型基金7只、混合型基金4只、股票型基金4只、REITs1 只、国际(QDII)基金2只、FOF基金1只。全市场新发行基金22只，其中债 券型基金6只、混合型基金6只、股票型基金6只、FOF基金2只、REITs1 只、国际(QDII)基金1只。 基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数方面，本周金融地产主题基金指数上涨，其余主题基金指数下跌。截至2023年6月9日，本周金融地产主题基金指数上涨0.99%，行业轮动、周期、行业均衡、TMT、消费、医药、新 能源、国防军工主题基金指数分别下跌0.60%、0.87%、0.89%、1.23%、1.27%、2.13%、2.30%、2.98%。 ETF市场跟踪：股票型ETF本周收益中位数为-1.30%，资金净流入235.03亿元。港股ETF本周收益中位数为2.39%，资金净流入3.18亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.28%，资金净流入5.27亿元。商品型ETF本周收益中位数为-0.04%，资金净流出1.78亿元。宽基ETF方面，本周创业板主题ETF 资金净流入明显，合计流入60.97亿元。行业ETF方面，本周金融地产主题ETF资金净流入明显，合计流入24.49亿元。 风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 数据来源：Wind,光大证券研究所，数据截至：2023年6月9日 相关研报央企科技引领ETF获批发行，被动产品持续助力央企投资——基金市场周报20230602 公募基金密集布局算力ETF，TMT仍是近期公募积极加仓主线——基金市场周报20230526 AI主题投资热度空前，新能源依然维持超配 ——2023Q1基金季报分析暨基金市场周报20230421 个人养老金基金迎来扩容，近期养老目标基金Y份额表现如何？——基金市场周报20230414 公募基金在TMT板块内部的交易行为或出现分化——基金市场周报20230407 TMT主题基金逆市走强，央企主题投资热度提升——基金市场月报20230331 消费医药主题基金表现突出，公募REITs扩募正式落地——基金市场周报20230331 TMT板块持续受资金青睐，消费基础设施REITs政策落地——基金市场周报20230324 央企主题指数基金上报，资金持续加仓创业板ETF——基金市场周报20230317 目录 1、基金市场动态5 2、市场表现综述7 2.1、大类资产表现7 2.2、行业指数表现7 2.3、基金市场表现8 3、基金产品发行情况8 3.1、新成立基金8 3.2、新发行基金9 3.3、待发行基金10 3.4、基金报会和审批10 4、基金产品表现跟踪12 4.1、主动权益型基金12 4.2、股票被动指数型基金13 4.3、纯债型基金13 4.4、混合债券型基金14 4.5、REITs基金14 5、ETF市场跟踪16 6、风险提示18 7、附录18 图目录 图1：近五年主动偏股基金高频仓位测算结果5 图2：近一年主动偏股基金高频仓位测算结果5 图3：主动偏股基金在各行业仓位的相对变化幅度5 图4：主动偏股基金近一年在部分行业仓位的百分位数变化6 图5：本周各大类资产表现（按收益率排序）7 图6：今年以来各大类资产表现（按收益率排序）7 图7：申万一级行业表现（按本周收益率排序）7 图8：各类基金指数表现（按本周收益率排序）8 图9：2012年以来各年度基金成立情况9 图10：2022年以来各月份基金成立情况9 图11：长期行业主题基金指数走势12 图12：长期行业主题基金指数表现（按本周收益率排序）12 图13：长期行业主题基金指数月度收益率12 图14：REITs底层资产指数表现15 图15：REITs细分项目指数表现15 图16：不同投资范围ETF的本周收益率（单位：%）16 图17：不同投资范围ETF的本周净流入（单位：亿元）16 图18：宽基ETF的本周净流入（单位：亿元）16 图19：行业ETF的本周净流入（单位：亿元）16 图20：主动偏股基金仓位高频监控方法论20 表目录 表1：本周各类型基金成立情况8 表2：本周新成立基金（按发行份额排序）9 表3：本周新发行基金（按基金发行日排序）9 表4：下周待发行基金（按基金发行日排序）10 表5：新增报会基金产品10 表6：主动权益型基金本周收益率前10（按周收益率排序）13 表7：股票被动指数型基金本周收益率前10（按周收益率排序）13 表8：纯债型基金本周收益率前10（按周收益率排序）14 表9：混合债券型基金本周收益率前10（按周收益率排序）14 表10：REITs指数系列基日以来的业绩指标15 表11：本周不同类型国内股票ETF资金流入情况17 表12：本周国内ETF资金净流入前十（按本周净流入排序）17 表13：本周国内ETF资金净流出前十（按本周净流入排序）18 1、基金市场动态 作为国内重要的机构投资者之一，主动偏股基金的股票仓位变化一直是市场热衷于关注和跟踪的话题。但是公募基金对于仓位的披露频率较低，因此投资者往往在公开信息的基础上采用各种定量方法进行相对高频的仓位测算。目前主流方式是以基金每日披露的净值序列为结果，利用带约束条件的多元回归模型，在基准或者构建的其他资产序列组成的自变量中寻找基金仓位的最优估计结果。 我们分别构建各只基金的模拟组合提升仓位估算的准确程度，衡量主动偏股基金整体仓位的变动趋势，并且在此基础上进一步测算其在各行业赛道的最新投向偏好。模型测算结果显示，本周主动偏股基金仓位较上周下降0.30pcts，通信、 美容护理、建筑材料行业获资金增配，家用电器、银行板块遭减持。 图1：近五年主动偏股基金高频仓位测算结果图2：近一年主动偏股基金高频仓位测算结果 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年6月9日资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年6月9日 图3：主动偏股基金在各行业仓位的相对变化幅度 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年6月9日；单位：百分点 根据仓位估测模型，我们观察主动偏股基金近一年在部分热门行业测算仓位的百分位数变化。TMT板块持续受资金青睐、仓位依旧处历史高位，但板块内部呈现一定分化，其中资金流入通信行业的趋势增强，加仓传媒和电子行业的节奏趋 缓，而计算机行业仓位则出现小幅下滑。此外，近期主动基金流入电力设备、煤炭板块的趋势增强。 图4：主动偏股基金近一年在部分行业仓位的百分位数变化 煤炭 100% 80% 60% 40% 20% 0% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 国防军工 100% 80% 60% 40% 20% 0% 电力设备 100% 80% 60% 40% 20% 0% 公用事业 电子 100% 80% 60% 40% 20% 0% 通信 100% 80% 60% 40% 20% 0% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 计算机 传媒 100% 80% 60% 40% 20% 0% 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年6月9日；注：基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异，具体计算方式请参阅附录 2、市场表现综述 2.1、大类资产表现 大类资产方面，本周国内权益市场指数大多下跌，恒生指数上涨。恒生指数上涨2.32%、标普500上涨0.39%、COMEX黄金上涨0.31%、中证全债上涨0.18%、上证综指上涨0.04%、沪深300下跌0.65%、中证500下跌1.57%、深证成指下跌1.86%、原油指数下跌1.94%、创业板指下跌4.04%。 图5：本周各大类资产表现（按收益率排序）图6：今年以来各大类资产表现（按收益率排序） 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年6月9日资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年6月9日 2.2、行业指数表现 行业方面，本周通信、传媒、银行涨幅居前，电力设备、美容护理、国防军工表现不佳。本周通信、传媒、银行分别上涨2.95%、2.82%、2.66%，电力设备、美容护理、国防军工分别下跌4.34%、3.89%、3.69%。 图7：申万一级行业表现（按本周收益率排序） 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年6月9日 2.3、基金市场表现 基金市场方面，本周基权益金指数全线走弱，其中股票指数型基金下跌1.19%。从本周表现看，中长期纯债型基金、混合债券型一级基金分别上涨0.13%、0.08%，混合债券型二级基金、偏债混合型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金、股票指数型基金分别下跌0.06%、0.08%、0.96%、1.06%、1.19%。 图8：各类基金指数表现（按本周收益率排序） 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年6月9日 3、基金产品发行情况 3.1、新成立基金 本周国内市场新成立基金19只，合计发行份额为151.20亿份。其中债券型基 金7只、混合型基金4只、股票型基金4只、REITs1只、国际(QDII)基金2只、 FOF基金1只。本周新成立基金发行份额最大的是中银中债1-5年进出口行 (018074.OF)，发行份额为60.8亿份，中银中债1-5年进出口行为债券型基金。 表1：本周各类型基金成立情况 本周新成立份额份额占比今年以来成立份额份额占比基金类型基金数量（亿份，本周）（本周）基金数量（只（亿份，今年以（今年以来） （只）来） 债券型基金 7 118.20 78.18% 139 2648.46 60.14% 混合型基金 4 15.86 10.49% 175 988.74 22.45% 股票型基金 4 8.40 5.55% 125 541.73 12.30% REITs 1 6.00 3.97% 4 22.00 0.50% 国际(QDII)基金 2 2.14 1.42% 29 59.76 1.36% FOF基金 1 0.60 0.39% 58 142.83 3.24% 另类投资基金 0 0.00 0.00% 1 0.15 0.00% 全部基金 19 151.20 100.00% 531 4403.66 100.00% 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年6月9日，注：部分基金产品暂时未披露发行份额 图9：2012年以来各年度基金成立情况图10：2022年以来各月份基金成立情