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川仪股份(603100.SH)是一家在仪表国产替代过程中有望获取超额收益的公司。中国仪表行业具有万亿级市场收入体量,且行业整体利润水平有所提升。公司作为国产仪表龙头,有望受益于下游企业寻求国产替代的需求。川仪仪表收入/仪表进口金额比值持续提升,验证了其国产替代逻辑。公司对标艾默生,市值成长空间较大。公司毛利率持续提升,本质是由于公司以服务驱动产品销售,不断积累大型项目经验,构建了较为深厚的竞争壁垒。公司核心产品实现满产满销,下游需求强劲。预计公司23-25年净利润复合增速为19%。首次覆盖给予“买入”评级。