【华泰科技】京东方精电（710 HK）：25年指引收入200亿港币，关注公司龙头

【华泰科技】京东方精电（710HK）：25年指引收入200亿港币，关注公司龙头地位优势6/9，京东方精电召开投资者交流会，进一步发布公司未来3年战略规划。 公司指引2025年收入200亿港币（2022年收入107亿港币），未来3年CAGR达到23%，超目前wind一致预期（25年收入184亿港币） 8.7%。 由于22年及23年上半年以来，海外订单快速增长，公司预期至25年海外收入占比 【华泰科技】京东方精电（710HK）：25年指引收入200亿港币，关注公司龙头地位优势6/9，京东方精电召开投资者交流会，进一步发布公司未来3年战略规划。 公司指引2025年收入200亿港币（2022年收入107亿港币），未来3年CAGR达到23%，超目前wind一致预期（25年收入184亿港币） 8.7%。 由于22年及23年上半年以来，海外订单快速增长，公司预期至25年海外收入占比提升20pct至50%，同时届时系统端业务有望成为营收重要组成部分。 受益于高端客户占比+高端产品占比提升，公司表示未来ASP将持续优化。 利润端，公司指引净利润率将在2022年5.4%的基础上实现稳中有升，主要因为（1）背靠京东方集团产能实现轻资产运营；（2）成都模组投产后公司龙头规模效应进一步显现。 由于Q1车市波动以及成都模组厂投建影响，我们认为2023年是未来三年中净利润相对承压的一年，2H23开始利润端增速将有较好回复。 6/1以来公司股价从底部有所反弹，累计上涨11.7%，估值上看，公司目前wind一年前向PE仅为11.9X，处于历史底部，过去1年高点为24X。随着Tier1业务占比不断提升，估值有上行空间。 我们维持推荐，建议关注底部布局时机。