2023年4月财政数据点评：财政收入平稳回升，土地出让收入降幅收窄

作者：冯祖涵 邮箱：research@fecr.com.cn 相关研究报告： 1.《财政收入稳步回升，二季度有望进一步提速——2023年3月财政数据点评》，2023.5.6 2.《财政收入下滑，支出前置发力——2023年1-2月财政数据点评》，2023.3.23 3.《地方债发行放量，中小银行专项债发行升温—— 2023年3月地方政府债市场运行报告》，2023.4.25 4.《财政政策加力提速，新增专项债发行前置——2023年2月地方政府债市场运行报告》，2023.3.20 财政收入平稳回升，土地出让收入降幅收窄 ——2023年4月财政数据点评 摘要 公共财政收入方面，4月，全国公共财政收入20830亿元，同比增长69.96%。今年4月财政收入增幅高企是由于2022年4月开始实施大规模留抵退税政策，退税额大幅增加。从中央财政收入与地方本级财政收入来看，4月，中央财政收入9958亿元，同比增长77.13%；地方本级财政收入10872亿元，同比增长63.88%。从税收收入与非税收收入来看，4月，全国税收收入18672亿元，同比增长89.24%；非税收入2158亿元，同比下降9.67%。税收收入的增长除基数效应外，也是近期国民经济恢复性增长的结果。关键税种表现不一，4月增值税的大幅增长受基数效应、制造业中小微企业缓税于今年入库以及经济修复等多重因素影响，进口货物增值税、消费税的下降或与当月进口额萎缩有关，出口退税的下降或受外贸出口额增长放缓影响。 公共财政支出方面，4月，全国公共财政支出18503亿元，同比增长6.67%，前四个月财政支出进度为31.4%，高于往年同期水平，财政支出前置发力。从中央本级财政支出与地方财政支出来看，4月，中央本级财政支出2956亿元，同比增长4.38%；地方财政支出15547亿元，同比增长7.12%。从财政支出细项来看，4月，民生类支出延续高速增长走势，基建类支出增速相对较小。 政府性基金收入与支出方面，2023年1-4月，全国政府性基金收入累计值为14601亿元，同比下降16.9%。同期，全国政府性基金预算支出累计值27928亿元，同比下降11.3%。地方政府土地出让收入方面，2023年1-4月，地方政府国有土地使用权出让收入11761亿元，同比下降21.7%， 累计同比降幅较1-3月收窄5.3个百分点。近期随着经济预期边际好转、房地产政策进一步显效，核心城市土拍回暖，但城市、板块间分化现象仍较明显。 当月释放的政策信号主要强调积极的财政政策要加力提效，与稳健的货币政策形成扩大需求的合力。财政政策可以通过恢复与扩大消费的政策措施、政府投资带动民间投资的手段，促进需求回升。在提振投资方面，财政支出或受土地出让收入下降、预算不足的约束，需要地方政府专项债与政策性开发性金融工具作为补充。当前新一批新增地方债额度已下达，预计后续专项债发行进度会进一步加快，其中以重大项目建设为核心的基建投资或将保持较快增速。此外，在需求不足抑制产能释放、经济短期承压的背景下，政策性开发性金融工具能发挥扩大有效投资的积极作用，可以期待政策性开发性金融工具额度扩容。 目录 一、公共财政收入2 （一）当月公共财政收入2 （二）关键税种表现3 二、公共财政支出5 （一）当月公共财政支出5 （二）民生类支出与基建类支出6 三、政府性基金收入与支出8 （一）政府性基金收入与支出8 （二）地方政府土地出让收入8 四、政策跟踪9 （一）中央政策9 （二）地方热点政策9 五、总结与展望10 一、公共财政收入 （一）当月公共财政收入 2023年1-4月，全国公共财政收入（即全国一般公共预算收入）83171亿元，同比增长11.9%；4月，全国公共财政收入20830亿元，同比增长69.96%（见图1）。据财政部介绍，前四个月财政收入增长，除经济恢复性增长带动外，既受去年同期高基数影响，又受去年制造业中小微企业缓税在今年入库和部分税收错期入库影响。扣除特殊因素影响，前四个月全国一般公共预算收入可比增长约4%，可比增幅比一季度提高1个百分点，延续平稳回升态势。4月财政收入增幅高企是由于2022年4月开始实施大规模留抵退税政策，退税额大幅增加。 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2020年4月 0 100.0 公共财政收入:当月值 公共财政收入:当月同比（右轴） 75.0 50.0 25.0 0.0 -25.0 2022年12月 2023年3月 -50.0 2020年6月 2020年8月 2020年10月 2020年12月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1-2月 2022年4月 2022年6月 2022年8月 2022年10月 图1：公共财政收入（单位：亿元；%） 数据来源：Wind资讯，远东资信整理 从中央财政收入与地方本级财政收入来看，4月，中央财政收入9958亿元，同比增长77.13%，占同期全国公共财政收入的47.81%；地方本级财政收入10872亿元，同比增长63.88%，占同期全国公共财政收入的52.19%（见图2）。中央财政收入与地方财政收入同比增幅走高主要是受去年同期基数较低影响，中央与地方财政收入的绝对水平与2021年同期水平相近。 中央财政收入:当月值地方本级财政收入:当月值 中央财政收入:当月同比地方本级财政收入:当月同比 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2020年4月 0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 -50.0 2022年10月 2022年12月 2023年3月 -100.0 2020年6月 2020年8月 2020年10月 2020年12月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1-2月 2022年4月 2022年6月 2022年8月 图2：中央财政收入与地方本级财政收入（单位：亿元；%）数据来源：Wind资讯，远东资信整理 从税收收入与非税收收入来看，4月，全国税收收入18672亿元，同比增长89.24%，占同期全国公共财政收入的89.64%；非税收入2158亿元，同比下降9.67%，占同期全国公共财政收入的10.36%（见图3）。税收收入的增长除基数效应外，也是近期国民经济恢复性增长的结果。同时，税收收入占比提升也反映出财政收入结构进一步优化。 税收收入:当月值非税收入:当月值税收收入:当月同比非税收入:当月同比 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2020年4月 0 100.0 75.0 50.0 25.0 0.0 -25.0 -50.0 2022年10月 2022年12月 2023年3月 -75.0 2020年6月 2020年8月 2020年10月 2020年12月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1-2月 2022年4月 2022年6月 2022年8月 图3：税收收入与非税收入（单位：亿元；%）数据来源：Wind资讯，远东资信整理 （二）关键税种表现 4月，关键税种表现不一。具体来看，4月国内增值税6346亿元，远高于去年同期水平（-1555亿元），与2021 年同期水平接近；国内消费税1248亿元，同比增长2.97%；企业所得税6077亿元，同比下降5.72%；个人所得税 944亿元，同比增长8.63%；进口货物增值税、消费税1494亿元，同比下降4.17%；出口退税1291亿元，同比下降34.07%（见图4）。 具体来看，4月增值税的大幅增长受基数效应、制造业中小微企业缓税于今年入库以及经济修复等多重因素影响。展望后月，缓税入库这一特殊因素将持续至5月，同时2022年4月起实施的大规模留抵退税也导致2022年5月增值税为负值，低基数或将继续带来增值税的高增长。消费税的增长或与消费动力回升有关。4月，社会消费品零售总额增长18.4%，增速较上月提升7.8个百分点，反映出消费市场恢复态势明显，增值税与消费税也相应增长。进口货物增值税、消费税的下降或与当月进口额萎缩有关。4月进口总额为14081亿元，同比下降0.8%，环比下降9.4%。展望后月，5月制造业PMI进口指标已由上月48.9%进一步跌至48.6%，进口或受内需不振影响进一步萎缩，预计5月进口货物增值税、消费税将延续下降走势。出口退税的下降或受外贸出口额增长放缓影响，4月出口总额为20265亿元，环比下降6.0%，同比增速放缓至16.8%。5月制造业PMI新出口订单指标已跌至47.2%，在发达经济体持续加息、外需走弱的大背景下出口增速或进一步放缓，出口退税规模或将相应萎缩。 除此之外，房地产相关税收中，受到土地出让收入降幅收窄、部分重点城市二手房交易市场回暖等因素带动，前四个月契税累计同比增长6.3%，较1-3月增速提升4.2个百分点；同时，前四个月土地增值税累计同比下降15.2%，降幅较1-3月已有所收窄。这两个税种与房地产行业相关性较强，其指标改善反映出房地产行业有所回暖。但当前房地产行业回升基础尚不牢靠，根据中指研究院数据，5月百城新建住宅平均价格环比止涨转跌，百城二手住宅价格环比跌幅扩大，房地产市场继续转弱。 2023年4月2022年4月 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 国 国 企 个 进 外 内 内 业 人 口 贸 增 消 所 所 环 企 值税 费税 得税 得税 费节税增 业出 值税和 口退税 -3,000 消 图4：关键税种较上年同期变化（单位：亿元）数据来源：Wind资讯，远东资信整理 二、公共财政支出 （一）当月公共财政支出 2023年1-4月，全国公共财政支出（即全国一般公共预算支出）86418亿元，同比增长6.8%。4月，全国公共财政支出18503亿元，同比增长6.67%（见图5）。根据2023年中央和地方预算草案，今年全国一般公共预算支出为275130亿元。前四个月财政支出进度为31.4%，高于往年同期水平，财政支出前置发力。 公共财政支出:当月值公共财政支出:当月同比（右轴） 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2020年4月 2020年6月 0 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 2022年10月 2022年12月 2023年3月 -20.00 2020年8月 2020年10月 2020年12月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1-2月 2022年4月 2022年6月 2022年8月 图5：公共财政支出（单位：亿元；%） 数据来源：Wind资讯，远东资信整理 从中央本级财政支出与地方财政支出来看，4月，中央本级财政支出2956亿元，同比增长4.38%，占同期全国公共财政支出的15.98%；地方财政支出15547亿元，同比增长7.12%，占同期全国公共财政支出的84.02%（见图6）。根据2023年中央和地方预算草案，中央本级财政支出37890亿元，地方财政支出236740亿元；1-4月中央本级财政支出进度为26.1%，地方财政支出进度为32.2%。 中央本级财政支出:当月值地方财政支出:当月值中央本级财政支出:当月同比地方财政支出:当月同比 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2020年