有色金属行业周报：基本金属需求不佳，碳酸锂价格延续涨势

有色金属行业近一年市场表现 投资要点 板块市场表现 板块涨跌幅：有色金属板块报收4472.23，周变化-2.57%，排名第24，跑输上证综指-2.06pct。 子板块表现：各子板块普跌。其中，子板块市场表现前三名：铅锌 （-0.15%）、铜（-1.07%）、锂（-1.41%）；子板块市场表现后三位：稀土（-4.14%）、 钨（-4.35%）、黄金（-4.99%）。 数据来源：最闻 首选股票评级 金属价格表现 基本金属：LME铜报收8293美元/吨，周变动2.26%；上期所阴极铜（活跃合约）报收66660元/吨，周变动1.43%。LME铝报收2174美元/吨，周变动-2.68%；上期所铝（活跃合约）报收18220元/吨，周变动-0.44%。 贵金属：COMEX黄金报收1940.70美元/盎司，周变动-1.13%；国内黄 金期货价格（活跃合约）报收449.78元/克，周变动0.94%。COMEX白银报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年6月9日 行业周报（20230605-20230609）领先大市-B(维持 基本金属需求不佳，碳酸锂价格延续涨势 有色金属 相关报告： 【山证有色金属】基本金属价格中枢略有上移，碳酸锂上下游博弈加剧——20230529-20230602-【山证有色】行业周报2023.6.2 【山证有色金属】锂价强势反弹回30万元/吨-行业周报（20230522-20230526）2023.5.26 分析师：杨立宏 执业登记编码：S0760522090002邮箱：yanglihong@sxzq.com 研究助理：刘聪颖 邮箱：liucongying@sxzq.com 收23.44美元/盎司，周变动-0.60%；国内白银期货价格（活跃合约）报收5495.00 元/千克，周变动0.79%。 能源金属：氢氧化锂价格29.50万元/吨，周变动1.72%；工业级碳酸锂价格30.25万元/吨，周变动5.22%；电池级碳酸锂价格31.75万元/吨，周变动2.42%。钴酸锂价格30.00万元/吨，周变动3.45%；电解钴价格25.95万元 /吨，周变动1.37%；硫酸钴价格38.25元/千克，周变动2.68%；四氧化三钴价格153.00元/千克，周变动0.66%。LME镍收盘价21050美元/吨，周变动 -1.75%；SHFE镍收盘价163390元/吨，周变动-0.61%；电池级硫酸镍价格33300元/吨，周变动0.45%。 小金属：镁锭价格22050元/吨，周变动-5.36%；钯价格365元/克，周变动2.24%；钛铁价格35100元/吨，周变动-0.28%；金属硅价格18300元/吨，周变动-2.92%；镨钕氧化物价格501000元/吨，周变动1.42%。 投资建议 基本金属：宏观方面，加拿大意外加息25个基点至4.10%，增加了市场对于加息的顾虑，对金属价格形成一定抑制。海外铜矿供应稳定增加，秘鲁4月铜产量较去年同比增加了30.5%，铜冶炼厂的开工率逐步提升；虽然房地产处于低靡态势，但家电于电力投资表现良好，对铜价仍有支撑。丰水季来临，贵州地区电解铝产能逐步复产，山西地区电解铝常规检修，整体变化不大；本周电解铝产量约78万吨，周环比增长0.04%，开工率约85.37%，周环比提升0.03%。由于终端需求较弱，下游加工企业有所减产，本周铝棒产 量周环比减少0.69%，铝板带箔产量周环比减少0.02%。由于电力价格与氧化铝价格下跌，本周电解铝利润增厚，周环比增加了5.13%。 能源金属：本周，碳酸锂延续涨势，电碳价格较上周上涨0.75万元/吨，周环比上涨了2.42%。随着天气转暖，青海地区锂盐厂逐步进入生产黄金期，产量稳步提升。本周碳酸锂产量约6092吨，周环比增加了6.88%。动力电池需求逐渐恢复，5月新能源乘用车批发销量达到67.3万辆，同比增长59.4%，环比增长11.5%；新能源车市场零售58.0万辆，同比增长60.9%，环比增长10.5%。储能市场需求较好，本周磷酸铁锂产量周环比增长14.5%，三元材料产量周环比增长3.89%；供需双方仍在博弈中。 风险提示 宏观压力影响持续风险；下游需求不及预期风险；供给超预期释放风险；海外地缘政治风险。 目录 1.本周观点6 2.市场表现6 2.1有色板块市场表现：板块周变化-0.51%，跑输上证综指6 2.2子板块市场表现：各子板块普跌7 2.3上市公司市场表现：宏达股份涨幅居前8 3.行业数据跟踪8 3.1基本金属8 3.1.1铜：价格小幅上涨8 3.1.2铝：价格小幅下行，库存持续低位9 3.2贵金属11 3.2.1黄金：价格维持高位11 3.2.2白银：价格小幅震荡12 3.3能源金属13 3.3.1锂：价格维持上涨态势13 3.3.2钴：钴酸锂价格震荡上行13 3.3.3镍：电池级硫酸镍价格小幅下降14 3.4小金属：价格普跌，钯与稀土微涨15 4.宏观政策15 5.行业与上市公司动态16 5.1行业动态16 5.2上市动态17 6.风险提示18 图表目录 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现7 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现7 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司8 图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司8 图5：LME铜价格及库存9 图6：SHFE铜价格及库存9 图7：铜矿TC/RC加工费情况9 图8：电池级铜箔加工费情况9 图9：LME铝价格及库存10 图10：SHFE铝价格及库存10 图11：电解铝盈利情况（元/吨）10 图12：COMEX黄金价格及库存11 图13：SHFE黄金价格及库存11 图14：SPDR黄金ETF持有量11 图15：COMEX白银价格及库存12 图16：SHFE白银价格及库存12 图17：SLV白银ETF持有量12 图18：氢氧化锂价格（元/吨）13 图19：碳酸锂价格（万元/吨）13 图20：钴酸锂价格（元/吨）13 图21：电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格13 图22：LME镍价格（美元/吨）14 图23：SHFE镍价格（元/吨）14 图24：电池级硫酸镍价格（元/吨）14 表1：稀贵金属及小金属价格表现15 表2：宏观政策汇总15 表3：有色金属行业本周重要动态汇总16 表4：有色金属行业本周上市公司动态汇总17 1.本周观点 基本金属：宏观方面，加拿大意外加息25个基点至4.10%，增加了市场对于加息的顾虑，对金属价格形成一定抑制。海外铜矿供应稳定增加，根据秘鲁能源及矿业部数据，秘鲁4月铜产量较去年同比增加了30.5%，铜冶炼厂的开工率逐步提升；虽然房地产处于低靡态势，但家电于电力投资表现良好，对铜价仍有支撑。丰水季来临，贵州地区电解铝产能逐步复产，山西地区电解铝常规检修，整体变化不大；据百川盈孚数据，本周电解铝产量约78万吨，周环比增长0.04%，开工率约85.37%，周环比提升0.03%。由于终端需求较弱，下游加工企业有所减产，根据百川盈孚数据，本周铝棒产量周环比减少0.69%，铝板带箔产量周环比减少0.02%。由于电力价格与氧化铝价格下跌，本周电解铝利润增厚，周环比增加了5.13%。 能源金属：本周，碳酸锂延续涨势，电碳价格较上周上涨0.75万元/吨，周环比上涨了2.42%。随着天气转暖，青海地区锂盐厂逐步进入生产黄金期，产量稳步提升。据百川盈孚数据，本周碳酸锂产量约6092吨，周环比增加了6.88%。动力电池需求逐渐恢复，据乘联会数据，5月新能源乘用车批发销量达到67.3万辆，同比增长59.4%，环比增长11.5%；新能源车市场零售58.0万辆，同比增长60.9%，环比增长10.5%。储能市场需求较好，据百川盈孚数据，本周磷酸铁锂产量周环比增长14.5%，三元材料产量周环比增长3.89%；供需双方仍在博弈中。 2.市场表现 2.1有色板块市场表现：板块周变化-0.51%，跑输上证综指 本周,上证综指报收3213.59，周变化-0.51%；有色金属板块报收4472.23，周变化-2.57%，排名第24，跑输上证综指-2.06pct。 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.2子板块市场表现：各子板块普跌 本周有色金属行业各子板块市场表现来看，各子板块普跌。其中，子板块市场表现前三名：铅锌（-0.15%）、铜（-1.07%）、锂（-1.41%）；子板块市场表现后三位：稀土（-4.14%）、钨（-4.35%）、黄金（-4.99%）。 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.3上市公司市场表现：宏达股份涨幅居前 有色板块本周涨跌幅前五公司分别为：宏达股份（14.22%）、华锋股份（13.18%）、吉翔股份（6.56%）、悦安新材（5.28%）、*ST园城（3.75%）。 有色板块本周涨跌幅后五公司分别为：合金投资（-23.21%）、博迁新材（-12.89%）、嘉元科技（-9.53%）、宜安科技（-8.28%）、银邦股份（-8.13%）。 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.行业数据跟踪 3.1基本金属 3.1.1铜：价格小幅上涨 价格方面，本周LME铜报收8293美元/吨，周变动2.26%；上期所阴极铜（活跃合约）报收66660元/吨，周变动1.43%。 库存方面，本周LME铜总库存100100吨，周变动0.96%；上期所阴极铜库存小计为36580吨，周变动-13.02%。 图5：LME铜价格及库存图6：SHFE铜价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 本周，铜矿TC加工费90.00美元/吨，周变动2.27%。铜精矿成本30742元/金属吨，周内持平；价格 55959元/金属吨，周环比+1.94%；毛利润25217元/金属吨，周环比+4.42%。 本周，4.5μm/6μm/8μm锂电铜箔加工费分别为4.80/2.20/1.45万元/吨，均周内持平。 图7：铜矿TC/RC加工费情况图8：电池级铜箔加工费情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.1.2铝：价格小幅下行，库存持续低位 价格方面，本周LME铝报收2174美元/吨，周变动-2.68%；上期所铝（活跃合约）报收18220元/吨，周变动-0.44%。 库存方面，本周LME铝总库存582125吨，周变动0.54%；上期所铝库存小计为63127吨，周变动-8.38%。 图9：LME铝价格及库存图10：SHFE铝价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 本周，电解铝成本16322.68元/吨，周环比-0.06%；价格为18520.00元/吨，周环比-0.22%；周平均单吨 毛利为2073.37元/吨，周环比+5.13%。 图11：电解铝盈利情况（元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2贵金属 3.2.1黄金：价格维持高位 黄金价格方面，COMEX黄金本周报收1940.70美元/盎司，周变动-1.13%；国内黄金期货价格（活跃合约）本周报收449.78元/克，周变动0.94%。 截至6月8日，SPDR黄金ETF持仓为934.65吨，周变动-0.37%，持仓绝对值变化-3.46吨。 图12：COMEX黄金价格及库存图13：SHFE黄金价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所图14：SPDR黄金ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2.2白银：价格小幅震荡 白银价格方面，COMEX白银本周报收23.44美元/盎司，周变动-0.60%；国内白银期货价格（活跃合约）本周报收5495.00元/千克，周变动0.79%。 截至6月8日，SLV白银E