加密资产监管的途径：全球方法

通路的调节 Crypto-Assets: 一个全球性的方法 WHITEPPER MY2023 图片:盖蒂图片社 内容 前言3 执行概要4 1需要采取全球加密资产监管方法5 1.1技术的本质6 1.2之间的互联性的前景10 传统的金融和crypto-asset生态系统 2全球挑战的方法12 2.1缺乏标准化的定义,分类,13 分类和理解 2.2监管套利14 2.3分散的监测、监督和执行15 3管理方法17 3.1基础的监管方式19 3.2基于风险的监管20 3.3敏捷监管20 3.4自我和co-regulation21 3.5监管执法22 3.6管理方法的分析22 4结论和建议24 4.1对国际组织的建议25 4.2对区域/国家监管的建议26 当局 4.3对该行业的建议27 贡献者29 尾注32 免责声明本文发表的 世界经济论坛是一个贡献 项目、洞察领域或互动。研究结果，解释和结论表示 是促进协作过程的结果，并且了但其世界经济论坛的支持结果不一定代表的意见 世界经济论坛,也不是它的全部 成员,合作伙伴或其他利益相关者。 ©2023世界经济论坛。保留所有权利。不得复制或出版的一部分 以任何形式或任何方式传输，包括复印和记录,或任何信息 存储和检索系统。 2023年5月通路Crypto-Assets的规定: 一个全球性的方法 前言 如何规范的东西吗 无边界的、开源的、分散的和不断发展的?这是政策的问题制造商、行业和用户解决 随着crypto-asset生态系统的发展。 与其它一些新兴技术,洗钱和市场完整性等 调节这个生态系统就像走钢丝 –它需要在预防之间取得微妙的平衡 充分解决吗? 危害,保护用户和促进创新。–如何决策者,监管机构和行业共同建立一个一致的, Arushi高尔专家,数据政策区块链, 第四个中心印度工业革命,世界经济论坛 虽然已取得显著进展 过去的几年中,尤其是众多从国际磋商与框架 组织(FSB,国际货币基金组织、国际清算银行、经合组织、国际证监会组织 和其他人)和国家监管机构(欧盟, 新加坡、日本、阿联酋、印度、南非、美国等等），以及各种行业 努力,几个相关问题仍在讨论,如: –如何最好地定义和分类加密-资产?他们应该如何和相关活动特征,使和谐 理解生态系统,促进监管协调吗? –随着crypto-assets和相关活动沿着频谱从集中 分散的,新颖的法律和政策问题需要考虑?是特定 框架需要解决这些问题 现有的规章制度可以适应吗为他们? –维护管理的最好方法是什么监督不仅加密——的面积资产,但也其他机构(银行、投资公司等)相互作用 生态系统,所以有关的风险 网络安全、消费者保护、金钱 协调和有效的监管框架 crypto-assets吗? 这个刊物,通路的调控Crypto-Assets,理解和突出发展全球的需求和挑战 加密资产监管的方法。在这样做时，它深入研究各种监管方法 被不同的司法管辖区采用。由此而生分析和多方参与磋商 进行一个简单的优先列表国际组织的途径，国家政府和行业参与者考虑协调发展的方法。 该论文的发现发生在最近的动荡中行业，强化了政策的迫切需求——制造商和监管机构与行业合作 和用户实现的好处而解决其中涉及的风险。 希望本文开发的 重大贡献和专家的见解数字货币管理的成员 联盟(DCGC)——一个全球社区,多方参与群超过85领先 该领域的组织-将支持各种参与者加速对话、合作机会 和行动建立一个公平的愿景, 包容性和可持续crypto-asset生态系统。 执行概要 协调监管框架在 对几乎任何司法管辖区是一个复杂的任务部门。crypto-assets——考虑到独一无二的底层技术的特性 它带来的无限机会——它是 经常争辩说，全球协调不仅仅是满意,但必要的。 存在广泛的观点，特别是 因为不同级别的多个利益相关者成熟度，对全球方法的需求是 –监管套利:不同的司法管辖区发展各自的监管框架, 这妨碍了有效的监督生态系统的发展。 –支离破碎的监测、监督执行:之间缺乏协调 各种各样的执法机构导致不一致的执行和缺乏连贯性在监管方法。 的原因:在过去的几年中,各种国际 标准制定机构和组织 –技术的无边界的性质:是crypto-asset生态系统在移动从集中到分散, 错综复杂识别“谁”,“地方” “人”也变得明显困难。 –内的互联性的潜力 crypto-asset生态系统和传统的金融体系:2022年事件证明crypto-asset环境是高度 相互关联的,也就是说,支离破碎监管制度将创建挑战 确保统一的消费者保护 市场诚信的努力。作为潜在的连通性与传统金融 系统检查,需要协作方法是更加明显。 虽然全球方法是一个理想的途径，但各种各样的壁垒,阻碍: –缺乏统一的分类法/分类:不同司法辖区定义和分类crypto-assets各桶,创造歧义理解的风险 以及市场参与者缺乏明确性。 做出了相当大的努力,提供证据基础研究以及高层框架 全球发展的方法。在这一点,一些各国也选择关注某些关键因素 生态系统的各个方面，通常以目标为目标确保消费者的保护,预防 非法融资和金融稳定，但采取不同的方法。本文讨论了 涉及广泛范围的司法管辖区示例的监管方式等方法, 基于风险的敏捷监管、自我和共同监管最后,通过实施监管。 确保广泛的和全球的观点这个话题, 作为数字货币一部分的不同利益相关者治理财团发展咨询 对国际组织的建议 以及国家/地区当局以及行业 利益相关者，同时适当承认关键 学术界、民间社会的作用，最重要的是，用户在生态系统进化的一个负责任的。 有趣的是,这些建议升值带来的独特机遇和风险 由crypto-assets还需要一个创新的方法,而经验教训的基础上, 其他部门也制定了最佳做法。 1 一个全球性的必要性 加密的方法,资产管理 无边界性质的技术,在crypto-asset互联性 生态系统和联系的可能性传统金融生态强化案例 为全球crypto-asset监管方法。 分散的分类帐(DLT)是一种技术转换技术的能力 扰乱人们的交易记录, 提高透明度和治理水平,交流价值和协调和合作 地域和行业。 区块链,DLT的子集,形成了 对于许多cryptocurrencies基础架构层, 现有企业的风险、财务稳定性和诚信，防止非法金融和消费者保护问题。 “稳定币”的崩盘和此后的下跌 2022年全球最大的加密货币交易所之一行业造成了不小的冲击,诱发 来自监管机构和用户的强烈反应。而智能合约程序在编码时运行 一些中央银行电子货币(CBDCs)1技术,挑战仍3然存在 在数字资产和其他资产 环境。在本文中，“加密资产”是指到启用的用于金融用途的数字资产DLT和安全密码,包括 但不限于加密货币和稳定币。CBDCs被排除在了本文的范围。请注意,使用的术语 论文描述crypto-assets不是绝对的 ,可以解释。根据 关于具体情况和管辖权，备选案文诸如“虚拟资产”、“数字资产”和 “加密令牌”等,可以使用。它必须认识到本文主要 地址crypto-assets和更广泛的领域可能不全面覆盖的复杂性 更专业的资产,如加以干预或 真实的资产。尽管如此,某些概念这里可能有适用性和讨论 对这些不同的资产类别 。 Crypto-assets有多种用途,金融和非金融,尽管许多目前的使用集中在关注和发展 金融业。虽然仍然比传统金融部门总规模，所有加密资产的总市值 截至2月估计超过1万亿美元 2023,这是重要的。 crypto-assets的患病率和智能------ 契约编程,使用——从无数跨境援助支出和汇款 重新构想传统金融应用–是 越来越多的尝试和测试。作为一个结果,监管关注度提高，监管机构 热衷于了解潜在益处和 1.1技术的本质 Crypto-assets和他们的技术基于，呈现独特的技术和结构由于分散而对监管的挑战，生态系统的透明和开源性质。 对于金融用途，在链上进行的交易可能提供的机会快/安全支付吗 并可能被追踪和跟踪在非法的情况下活动。交易链上的行为, 由相关分析和记录保存提供支持 系统，还允许用户和/或更好地进行分析 和非技术。风险源于代码漏洞,缺乏独立的验证, 监督和问责控制不足, 在其他因素。作为2022年的失败提醒区分的重要性 2企业之间,利用技术 透明度,降低风险和创新, 那些仅仅从事加密资产活动的人没有足够的技术保障。 的管理方法也各不相同 司法管辖区,取决于,除此之外,当地市场的成熟程度 公共和私人行为者的专业知识，程度市场中发生的实际或感知的损害，以及区域优先事项。各种方法导致 监管碎片化，风险增加从监管套利的机会，以及 加密环境的状态缺乏明确性 在多个司法管辖区。例如，基于DLT的加密代币可以称为“虚拟资产” 管辖权，但“加密令牌”甚至“虚拟令牌” 数字资产“在另一个（每个都有不同的定义）和被禁止的三分之一。这导致了 建议采取全球协调办法 需要定义和加密资产监管。4 在详细的和微妙的加密 资产生态系统，本文，数字化的一部分 货币治理联盟(DCGC),5 分四个部分进行：（1）审查是否需要加密资产监管的全球方法;(2) 它探讨了实现全球的主要挑战方法;（3）突出各项监管 各司法管辖区为监管而采取的方法 加密资产;（4）它分享了结论性的想法和建议。 金融机构/服务提供商了解相关的商业利益,反过来, 开发满足服务需求的产品/服务。此外，智能合约的确定性 （其中代码按照编码运行 与人类的判断力和人为形式形成鲜明对比智能），透明度，不变性 账本和生态系统的开源性质提供技术可以实现保护 监管目标，审计成本不变和传统结构和遵从性。 然而,crypto-assets及其生态系统始终完全适合现有的基于活动，intermediary-focused方法的规定,即使crypto-asset活动反映 传统的金融部门。的一些原因包括无法分类 现有定义下的各种令牌或向用户提供服务的中介 （特别是在运行去中心化金融的情况下在自动化协议和使转移 在没有中间组织的情况下点对点发生可以调节和负责)。 图1说明了媒介的流动资金在传统的金融体系(上图)和点对点流动资金分散 系统(下图)。监管保障措施提供通过中介机构如银行可能不再完全适用于分散的系统。 这可能需要重新构想的关键任务,如何他们是和什么方,以确保执行 监管保障和维护 遵守法律义务。值得注意的是，图1是对传统 金融/分散系统。实际上,甚至crypto-asset生态系统内,各种各样的活动发生在一个大范围从 集中分散。 图1传统银行业的中介资金流动与点对点流动的比较资金的分散系统 当前银行业 发送方银行支付服务提供商 (信用卡、数字支付服务等) 银行接收机 Crypto-assets和分散的生态系统 发送方分散的 平台 接收机 来源:世界经济论坛 从政策制定的角度来看,识别交易产生的地方,进行或谁促进他们,是谁在负责 DLT环境并不总是直截了当, 特别是对于分散的系统。 1.识别“”:Crypto-assets是常说没有地方或管辖区原产地。有判例法的发展 如离子科技有限公司与人未知(2020年12月21日报道),这表明(在这种情况下英语)法院会查看crypto-asset的所有者的住所 明确。其他几个国家可能会效仿这种方法,因为在许多地方 数字被视为“可移动的无形资产表明资产”,法律原则 位置通常跟随的人 对资产的保管或控制。尽管如此，这 没有明确强制的监督6 监管机构将使用这样的管辖权设置机制。从税收的角度来看,例如，许多税务机关仍然依赖注册的个人税收交代问题 回报评估。同样,crypto-asset服务提供者和中介机构(指 在许多司法管辖区作为CASP或虚拟资产服务提供商，VASP）已被证明是困难的将地理位置考虑到许多不 有明确的总部或传统吗集中操作。然而,“进行 通常看到的业务“和”关系“测试条款在证券法和反洗钱（AML）中/ 打击资助恐怖主义(钢管)的法律把注意力从管辖 总部和专注于业务在哪里 进行或有联系的地