钢铁周汇报：需求仍较弱，钢价整体承压

南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD2023年5月28日 行业研究报告钢铁（801040） 钢铁周汇报（2023.5.222023.5.28）：需求仍较弱，钢价整体承压 行业评级：中性 近一年该行业相对沪深300走势原材料价格及库存情况：本周铁矿石期货价709.5元/吨，较上周下跌 3.6%，普氏铁矿石指数102.45关元/吨，较上周下跌5.5%，铁价石库存 12793.83万吨，较上周累库7.6万吨。钢厂软矿右平均可用16天，较上 质持平。本周钢铁成本端小幅回落，天津准一级冶金焦价格较上周维继续 小幅下调50元/吨，钢材实际需求仍较弱，原料价格延续弱势运行：钢材价格及库存情况：本周螺纹钢期货价3493元/吨，本周下跌4.2%， 现货价3560元/吨，本周下跌4.3%，主要城市库存617.63万吨，周去库4.1%。热乳期货价3606元/吨，较上周下跌3：1%，现货价3850元/吨，较上周下跌2.8%，主要钢厂库存277.08万吨，周小幅去库，本周钢材期现 货价格小幅回落，下游弱现实局面进一步发酵成弱预期，螺纹钢去库节 类仍存，热轧库存去库力度较弱，下游地产、基建、工业领域需求均未见明显好转，可能需等待政策的进一步发力从供给端改善行业现状。 钢企毛利润测算：本周经测算后，长流程螺纹钢和热轧毛利润分别为138 员济玲情元/吨和200元/吨，短流程本周毛利润螺纹钢和热轧为-241元/吨和-198 投资咨询定书号S0620521100004元/吨。高炉开工率持平，电炉开工率仍处于较低位置，钢企经测算后 电话025-58519172吨毛利仍有定保陷，主要原因是原料价格下跌幅度一般大于成材端， 箱yqxu@njzq.com.cn预计钢企利润仍将保持薄利的趋势。 动姚成章 投资建议：建议逢低关注钢铁龙头企业：宝钢股份、华菱钢铁、中信特 钢；同时可建议逢低关注钢材加工企业久立特材、金股份、武进不锈 电话025-58519173 箱czyao@njzq.com.cn 等。 风险提示：矿石价格大幅上涨、钢材下游需求大幅下滑、国内政策变动 风险、疫情反复等。 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-1- 行业数据及图表 图表1.本周数据 产品 矿石期货 本,周 一周来跌本月年初至今 铁矿石 709.5元/吨3,68,% 17.8N 普氏铁矿石拍购102.4美元/吨 5,5%3,% 12.7% 铁矿石库存（港口）12798.88万吨+7,6万吨0,e 钢广镁矿石平均库存可用天18天3天 螺蚊钥期货3498元/吨%Z4.0%-14.0% 纹调现货 燃纹铜库存（主夏城市） 3050元/吨7N 617,63万吨4.1%15% 13.2 +38,4% 热扎热礼期货 3606元/吨8,1%3.1%13% 热乳观货3850元/吨2.855%9.4% 吨铜利润热螺乳纹库存（铜厂） 277.ce万吨 13元 0,1%+11.2%436,1% 热卷200元 电炉螺纹-241元 电炉热卷198元 时间验理欲至2023,5，28 数据来源：同花顺ifind，百川盈孚，南京证券研究所整理测算图表2.铁矿石价 EHE 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所图表3.铁矿石港口库存 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-2 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表4.爆纹钢和热轧期现货价格 数据来源：同花顺ifrind，南京证券研究所 图表5.螺纹钢和热轧库存 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表6.钢铁长短流程盈利测算 数据来源：同花顺ifind，百川盈孚，南京证券研究所测算 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD 图表7.钢材下游需求 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所图表8.钢企开工率情况 SRREHRA 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 二、行业及公司新闻 1、中射协数据：5月中旬，重点钢企租钢日产224.55万吨，环比下降0.24%：钢材库 存量1626.46万吨，比上一包下降7.65%，比上月向包下降12.28%。2、世界钢铁协会数据；2023年4月全球粗钢产量同比下降2.4%至1.614亿吨，2023 年1-4月全球粗钢产量同比下降0.3%至6.227亿吨。2023年4月，中国租钢产量为 9260万吨，同比下降1.5%，印度的产量为1070万吨，增长3.2%。日本的产量为720 万吨，下降3.1%。美国的产量为660万吨，下降5.3%。俄罗斯的产量估计为640万吨，增长1.9%。韩国的产量为570万吨，增长3.0%。德国的产量为320万吨，下降3.8%，巴西的产量为280万吨，下降5.9%。土耳其的产量为270万吨，下降20.6%。 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTI4- 伊朗的产量为310万吨，增长5.9%3、宝钢股份：2022年，钢铁行业弱周期背后有诸多外部因素，导致行业盈利出现大 幅波动。展望未来，不必过于悲观，钢铁行业格局可能正在面临实质性改变的拐点。 4、安阳钢铁：公司于2023年5月22日接到公司控股股东安阳钢铁集团有眼责任公 司通知，根据公司间接控股股东河南国有资本运营集团有限公司关于集团投资公司 将持有安阳钢铁574,484,277股股份无偿划转至安钢集团的批复3、河南国有资本运营 荣图股资公司《河南国有资本运营集团没资公司第一油董事会第二次会议决议，河 第资本集团投资公司拟将其持有的公司574,484,277股人民币普迪股股份（占公司息股本20%），无偿划转至安钢集团。5、久立特材：公司持有控股子公司湖州华特不锈钢管制造有限公司70.07%股权，公 司拟与华特钢管自然人股东冯永森等订股权转让协议：公司将以自有资金改购冯永森 持有的华特钢管29.93%股权，股权转让价款约为税前2385.58万元。收购完成后，华 特钢管将成为公司全资子公司。6、鼓钢集团有限公司与朝阳市人民政府国有资产监督管理委员会签署协议，鞍钢集团收购凌源钢铁集团有限责任公司49%股权。凌钢集团主要从事黑色金属及副产品冶炼、采选、加工、销售等。交易前，朝阳市国资委持有凌钢集团90%股权，凌纳集团为明阳市国资委下属企业。交易后，钢集团将持有凌钢集团49%股权，取得对凌钢第团的共同控制权： 7、本钢板材：2023年力争完成生铁1030万吨，租钢1141万吨，热轧板1429万吨， 冷轧板570万吨，将钢材72万吨。8、组钛股份：钒融科技于2022年10月份完成了工商登记，并开始筹备2,000立方水年的钒电解渡产线建设，截至2023年5月25日，该钒电解液产线已完成设备安装和热负荷试车调试，正在开展试生产有关工作。 三、投资建议 钢铁成本端中铁矿石价格小幅回落，焦炭价格较上周进一步下降，目前天津准一 级治金焦报价1990元/吨，较上周下调50元/吨，最新钢厂进口矿库存大数致上周垫 本持平，根据Mysteel我的射铁网数据5月22日-5月28日Mysteel澳洲巴西19港铁 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-5- 矿发运总量2477.5万吨，环比减少24.5万吨，澳洲发运量1694.9万吨，环比减少143.2方吨，其中澳洲发往中国的量1356.1万吨，环比减少212.4万吨。巴西发运量782.6 万吨，环比增加118.7万吨。全球铁矿石发运总量2948.4万吨，环比增加61.2万吨。5月22日-5月28日中国47港到港总量2408.9万吨，环比增加117.0万吨：中国45 港到港总量2244.1吨，环比增期74.1方吨：北方六港到港总量为1102.9吨，环 比减少19.0万吨。本周铁矿石端发货量有所下降，铁矿石港口库存累库较少，下游钢材实际需求仍较弱，根据中钢协数据：5月句，重点钢企租钢日产224.55万吨，环 比下降0.24%；钢材库存量1626.46方吨，比上包下降7.65%，比上月同旬下降 12.28%。我们预计钢铁上渐端价格中铁矿石、焦炭、废钢、硅铁等价格仍将偏弱运行。 本周钢材端期现货价格小幅回落，主要受成本端网步回落，短期内市场预期今年粗租钢产量将以平控为主，地产、基建等下游需求未见明显改善，高炉开工率仍处于较高水平，整体供需面仍为供略大于需，我们认为目前市场供需双弱，钢材价格主要受到成本端影响更多，且前经测算后的长短流程钢厂盈利水平仍有一定的保障，在比期间我们建议线续逢低关注头钢企。 投资建议小结：建议蓬低关注钢铁龙买企业：宝钢股份、华菱钢铁、中信特钢：同时可建设蓬低关注钢材加工企业久立特材、用金股份、武进不锈等。 四、风险提示 主要风险：矿石价格大幅上涨、钢材下游需求大揭下滑、国内政策变动风险、疫 情反复等。 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-6- 免责声明 本报告仅供南京证券股份有眼公司（以下简称“本公司"）客户使用。本公司不固按收人收到本报告而视其为客 广. 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证，本报 告所赖的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见。评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及没资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态：本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改， 本公司力求技告内容客观、公正，但本报告所载的烈点、结论和建议仅供零考，不构成所述证券的实实出价或征 价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投整霆议。投资者应当充分考感自身特是状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为微出投资决策的 一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不急担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效， 本公司及作者在自身房知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关股务：本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立微出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 不报告履权仅为本公司所有：未经本公司书面许可，任有机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式慢犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范用内使用，并注明出处为“南京证券研究所”，且不得对本报告进行任何有撑原意的引用、剧节和悠改。本公司保留迫究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标已均为不公司的商标、服务标记及标记 南京证券行业投资评级标准： 准荐：计6个月内设行业超超整体市场表现 中性：抗计6个月内该行业与鉴体市场衣块基本持平， 回避：成计6个月内该行业弱于整体市场表现 南京证券上市公司投资评级标准： 买入：预计6个月内绝对注师大于20%；增持：预计6个月内绝对津需为10%-20%之同；中积计6个月内绝对注幅为-10%-10%之间 避：预计6个月内绝对注需为-10%及以下。 请务必阅读正文之后的重要法律声明