钢铁行业周报：即时盈利修复，部分钢企复产

投资策略：本周原料端，焦炭第九轮提降落地，至此焦炭第九轮全面落地，累积降幅7 本随之下滑，部分企业出现微利并开始复产，但受需求持续弱态影响，供应回升幅度有限。另外，近期库存下降速度逐渐放缓，贸易商和下游终端观望情绪较浓，以刚需备库为主，因此去库幅度逐步收窄表现短期将继续维持。整体来看，当前处于钢厂第一轮减产后的二次平衡状态，今年第一轮负反馈开启时的成材库存、绝对亏损水平比去年第一轮要更低，所以本轮减产周期短，钢厂利润修复速度快。目前钢厂即期利润维持修复，复产引起的成材供需矛盾再次扩大的预期，使得黑色整体承压，预计下周整体现货表现维持低位探底，弱势震荡。 一周市场回顾：本周上证综合指下跌2.16%，沪深300指数下跌2.37%，申万钢铁板块下跌1.98%。年初至今，沪深300指数下跌1.08%，申万钢铁板块下跌3.35%，钢铁板块跑输沪深300指数2.27PCT。本周螺纹钢主力合约以3493元/吨收盘，比上周下跌152元/吨，幅度4.17%，热轧卷板主力合约以3606元/吨收盘，比上周下跌116元/吨，幅度3.12%；铁矿石主力合约以686.5元/吨收盘，较上周下跌27元/吨。 本周建筑钢材成交量较上周下降：本周全国建筑钢材成交量周平均值为13.98万吨，较上周下降1.88万吨。本周五大品种周消费量降幅1.72%；其中建材消费环比降幅5.39%，板材消费环比增幅1.25%。本周表观消费除热轧和中厚板，其余品种环比均表现下降，主因在于刚需和投机采购节奏放缓，去库幅度收窄，因而影响整体消费水平。五大品种社会库存1242.92万吨，环比降39.02万吨。 高炉开工率和产能利用率较为稳定，电炉开工率和产能利用率回升：本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为82.36%和58.73%，前者环比上周持平，后者较上周上升0.79%；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为89.93%和77.71%，前者环比上周上升0.81PCT，后者较上周下降0.73PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为67.29%和49.37%，环比上周上升1.97%和上升1.15%。 钢价振荡走弱：Myspic综合钢价指数环较上周下跌2.90%，其中长材下跌3.38%，板材下跌2.33%。上海螺纹钢3560元/吨，周环比下跌160元，幅度4.30%。上海热轧卷板3780元/吨，周环下跌110元，幅度2.83%。 原材料价格下跌：本周Platts62%98.1美元/吨，周环比下降10.3美元/吨。本周澳洲巴西发货量2324.7万吨，环比上升198.3万吨，到港量1121.9万吨，环比上升38万吨。最新钢厂进口矿库存天数16天，较上周持平。天津准一冶金焦1990元/吨，较上周下跌100元/吨。废钢2400元/吨，较上周下跌50元/吨。 吨钢盈利普遍上涨：热轧卷板（3mm）毛利132元/吨，毛利率升至3.87%；冷轧板(1.0mm)毛利-76元/吨，毛利率升至-1.93%；螺纹钢(20mm)毛利70元/吨，毛利率升至2.20%；中厚板(20mm)毛利119元/吨，毛利率升至3.34%。 风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 一周市场回顾 本周钢铁板块下跌1.98% 本周上证综合指下跌2.16%，沪深300指数下跌2.37%，申万钢铁板块下跌1.98%。年初至今，沪深300指数下跌1.08%，申万钢铁板块下跌3.35%，钢铁板块跑输沪深300指数2.27PCT。 图表1：本周申万各板块涨跌幅 图表2：部分指数及钢铁个股表现 黑色期货价格下跌 本周螺纹钢主力合约以3493元/吨收盘，比上周下跌152元/吨，幅度4.17%，热轧卷板主力合约以3606元/吨收盘，比上周下跌116元/吨，幅度3.12%；铁矿石主力合约以686.5元/吨收盘，较上周下跌27元/吨。 图表3：黑色商品一周表现（元/吨） 基本面跟踪 本周建筑钢材成交量较上周下降 本周全国建筑钢材成交量周平均值为13.98万吨，较上周下降1.88万吨。 图表4：五大品种总表观消费量（万吨） 图表5：5日平均建筑钢材成交量（吨） 图表6：钢材出口量及同比增速（万吨） 图表7：钢材进口量及同比增速（万吨） 社会库存持续下降 五大品种社会库存1242.92万吨，环比降39.02万吨。 图表8：本周库存波动对比（万吨） 图表9：历年五大品种社库波动（万吨） 图表10：历年五大品种厂库波动（万吨） 图表11：长材社会库存（万吨） 图表12：板材社会库存（万吨） 高炉开工率和产能利用率较为稳定，电炉开工率和产能利用率回升 本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为82.36%和58.73%，前者环比上周持平，后者较上周上升0.79%；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为89.93%和77.71%，前者环比上周上升0.81PCT，后者较上周下降0.73PCT。 本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为67.29%和49.37%，环比上周上升1.97%和上升1.15%。 图表13：247家钢企及唐山钢厂高炉开工率 图表14：247家钢企及唐山钢铁高炉产能利用率 图表15：85家电炉开工率及产能利用率 图表16：五大品种周度产量合计（万吨） 钢价振荡走弱 Myspic综合钢价指数环较上周下跌2.90%，其中长材下跌3.38%，板材下跌2.33%。上海螺纹钢3560元/吨，周环比下跌160元，幅度4.30%。上海热轧卷板3780元/吨，周环下跌110元，幅度2.83%。 图表17：全国钢价及周度变化（元/吨） 图表18：主要钢材指数及品种价格变化（元/吨） 原材料价格下跌 本周Platts62%98.1美元/吨，周环比下降10.3美元/吨。本周澳洲巴西发货量2324.7万吨，环比上升198.3万吨，到港量1121.9万吨，环比上升38万吨。最新钢厂进口矿库存天数16天，较上周持平。天津准一冶金焦1990元/吨，较上周下跌100元/吨。废钢2400元/吨，较上周下跌50元/吨。 图表19：钢铁主要生产要素价格一览 图表20：铁矿石发货量、到港量、库存数据一览（万吨） 图表21：钢厂进口烧结粉矿库存及库销比（万吨） 图表22：铁矿石发货量及到港量（万吨） 吨钢盈利普遍上涨 热轧卷板（3mm）毛利132元/吨，毛利率升至3.87%；冷轧板(1.0mm)毛利-76元/吨，毛利率升至-1.93%；螺纹钢(20mm)毛利70元/吨，毛利率升至2.20%；中厚板(20mm)毛利119元/吨，毛利率升至3.34%。 图表23：热轧卷板毛利变化（元/吨） 图表24：冷轧卷板毛利变化（元/吨） 图表25：螺纹钢毛利变化（元/吨） 图表26：中厚板毛利变化（元/吨） 图表27：主流品种毛利率对比 表28：长、短流程盈利对比 重要事件 行业新闻 【粗钢旬产】5月中旬重点钢企粗钢日产略有下降 据中国钢铁工业协会统计数据显示，2023年5月中旬重点钢企生铁日均产量199.53万吨，旬环比下降0.52%，同比下降1.75%；5月中旬重点钢企粗钢日均产量224.55万吨，旬环比下降0.24%，同比下降2.33%；5月中旬重点钢企钢材日均产量213.97万吨，旬环比上升2.53%，同比下降3.59%。 （来源：中国钢铁工业协会） 【钢厂库存】5月中旬重点钢企钢材库存明显下降 据中国钢铁工业协会统计数据显示，2023年5月中旬重点钢铁企业钢材库存量为1626.46万吨，旬环比减少134.67万吨，下降7.65%；比上月同旬减少227.65万吨，下降12.28%；比去年底增加319.02万吨，上升24.40%；比去年同旬减少371.29万吨，下降18.59%。 （来源：中国钢铁工业协会） 【世界钢协】4月粗钢产量同比下降2.4% 据世界钢铁协会数据显示，2023年4月，63个国家/地区的世界粗钢产量为1.614亿吨(Mt)，比2022年4月下降2.4%。亚洲和大洋洲生产了121.1公吨，下降了1.5%。欧盟（27个）生产了11.1公吨，下降了11.7%。 欧洲、其他地区产量为3.5公吨，下降17.3%。俄罗斯和其他独联体+乌克兰生产了7.5公吨，增长5.9%。中国在2023年4月生产了92.6公吨，比2022年4月下降了1.5%。印度生产了10.7公吨，增长了3.2%。日本产量为7.2公吨，下降3.1%。美国生产了6.6公吨，下降了5.3%。俄罗斯估计生产了6.4公吨，增长1.9%。 （来源：世界钢铁协会） 【PMI】5月份钢铁流通业PMI指数为47.8%环比回升1.0个百分点 兰格钢铁网统计发布2023年5月份钢铁流通业PMI总指数为47.8%，比上月上升1.0个百分点，在收缩区间内略有回升。分指数显示，需求释放有所增强，销量由降转升，成本韧性支撑，采购意愿依然不足，行业景气略有回升。 （来源：兰格钢铁研究中心） 公司公告 浙江久立特材科技股份有限公司关于收购控股子公司少数股东权益的公告浙江久立特材科技股份有限公司（以下简称“公司”）持有控股子公司湖州华特不锈钢管制造有限公司（以下简称“华特钢管”）70.07%股权，为进一步增强对华特钢管的管控力度，提高经营决策效率，实现经营目标，公司拟与华特钢管自然人股东冯永森签订股权转让协议，公司将以自有资金收购冯永森持有的华特钢管29.93%股权，股权转让价款为税前人民币23,855,786.62元。收购完成后，华特钢管将成为公司全资子公司。 山西太钢不锈钢股份有限公司2022年度权益分派实施公告 公司以2022年末总股本5,731,717,796股为基数，向全体股东每10股派送现金红利0.25元（含税），合计分配现金红利143,292,944.90元，占公司合并报表归属于母公司股东净利润的比例为93.32%。本次权益分派股权登记日：2023年5月31日，除权除息日：2023年6月1日。 风险提示 宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。