钢铁行业周报：钢企缓慢复产

投资策略：7月中下旬至今，钢价呈现超跌反弹状态，钢价反弹使钢企盈利好转，钢厂生产积极性恢复，供应或将缓步增长，但下游需求在高温多雨的天气下难见明显好转，供需短期仍将维持弱平衡格局。原材料方面，本周在钢厂复产预期下，主流焦企发起首轮提涨但尚未落地，幅度200元/吨，未来焦炭提涨落地节奏需持续关注。铁矿石价格震荡偏弱而废钢价格在电炉钢厂利润持续修复的支撑下延续回升态势，钢坯价格整体低位震荡。总的来看，本周钢材产量的小幅增长还未直接传导给现货市场，在库存维持去化以及钢厂对复产相对谨慎的状态下，钢价仍存支撑。不过产量的增加及需求改善弹性有限使市场情绪偏谨慎，预计下周钢材价格将呈窄幅震荡趋势运行。 一周市场回顾：本周上证综合指数下降0.81%，沪深300指数下降0.32%，申万钢铁板块下降3.90%。本周螺纹钢主力合约以4036元/吨收盘，比上周升40元/吨，幅度1.0 0%，热轧卷板主力合约以4005元/吨收盘，比上周升36元/吨，幅度0.91%；铁矿石主力合约以762.0元/吨收盘，较上周升4.5元/吨。 建筑钢材成交量小幅下降：本周全国建筑钢材成交量周平均值为16.04万吨，较上周减1.07万吨。五大品种社会库存1271.0万吨，环比降48.2万吨。本周建材成交量虽有小幅下降，但进入8月后旺季施工预期逐渐增强，部分用用工单位对采购施工钢材的意愿有所增强本周建筑钢材价格呈震荡偏强态势运行。库存端长材库存维持去化，板材表现仍然偏弱。 高炉开工率、产能利用率筑底回升：本周Mysteel 247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为72.70%和52.38%，环比上周1.09PCT和2.38PCT；本周Mysteel 247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为79.60%和68.59%，环比上周0.30PCT和2.65PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为56.34%和42.91%，环比上周增7.25PCT和5.31PCT。本周高炉开工率、产能利用率结束连续多周下降有小幅回升，电炉开工率和产能利用率持续呈上涨趋势，阶段反映钢厂对旺季来临前的需求预期有所改善。 钢铁价格上涨：Myspic综合钢价指数环比上周上升1.55%，其中长材升1.66%，板材升1.40%。上海螺纹钢4140元/吨，周环比升90元，幅度2.22%。上海热轧卷板3990元/吨，周环比升40元，幅度1.01%。本周钢材价格在持续多周下跌后继续小幅上涨，长材保持良好的反弹态势，板材、管材反弹幅度有所扩大，基本面较前期有明显改善。 原材料价格涨跌互现：本周Platts62%104美元/吨，周环比降10美元/吨。本周澳洲巴西发货量2239.2万吨，环比升127.3万吨，到港量1154.6万吨，环比升218.5万吨。最新钢厂进口矿库存天数25天，较上次升1天。天津准一冶金焦2410元/吨，较上周不变。废钢2490元/吨，较上周升130元/吨。目前铁矿石港口库存位于高位，铁矿石价格本周小幅下跌。废钢价格受到电炉钢生产情况持续趋好带动，本周小幅上涨。 吨钢盈利反弹：得益于钢价回弹，吨钢盈利本周涨幅扩大，热轧卷板（3mm）毛利升19 6元/吨，毛利率升至5.59%；冷轧板(1.0mm)毛利升175元/吨，毛利率降至-4.16%； 螺纹钢(20mm)毛利升266元/吨，毛利率升至12.22%；中厚板(20mm)毛利升179元/吨，毛利率降至4.38%。 风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 一周市场回顾 本周钢铁板块下跌3.90% 本周上证综合指数下降0.81%，沪深300指数下降0.32%，申万钢铁板块下降3.90%。年初至今，沪深300指数下跌15.47%，申万钢铁板块下跌17.06%，钢铁板块跑输沪深300指数1.59PCT。 图表1：本周申万各板块涨跌幅 图表2：部分指数及钢铁个股表现 黑色期货价格继续上升 本周螺纹钢主力合约以4036元/吨收盘，比上周升40元/吨，幅度1.00%，热轧卷板主力合约以4005元/吨收盘，比上周升36元/吨，幅度0.91%； 铁矿石主力合约以762.0元/吨收盘，较上周升4.5元/吨。 图表3：黑色商品一周表现（元/吨） 基本面跟踪 本周建筑钢材成交量小幅增长 本周全国建筑钢材成交量周平均值为16.04万吨，较上周降1.07万吨。五大品种社会库存1271.0万吨，环比降48.2万吨。 图表4：五大品种总表观消费量（万吨） 图表5：5日平均建筑钢材成交量（吨） 图表6：钢材出口量及同比增速（万吨） 图表7：钢材进口量及同比增速（万吨） 库存去化 图表8：本周库存波动对比（万吨） 图表9：历年五大品种社库波动（万吨） 图表10：历年五大品种厂库波动（万吨） 图表11：长材社会库存（万吨） 图表12：板材社会库存（万吨） 高炉开工率产能利用率首次回升 本周Mysteel 247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为72.70%和52.38%，环比上周1.09PCT和2.38PCT；本周Mysteel 247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为79.60%和68.59%，环比上周0.30PCT和2.65PCT。 本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为56.34%和42.91%，环比上周增7.25PCT和5.31PCT。 图表13：247家钢企及唐山钢厂高炉开工率 图表14：247家钢企及唐山钢铁高炉产能利用率 图表15：85家电炉开工率及产能利用率 图表16：五大品种周度产量合计（万吨） 钢价继续上涨 Myspic综合钢价指数环比上周上升1.55%，其中长材升1.66%，板材升1.40%。上海螺纹钢4140元/吨，周环比升90元，幅度2.22%。上海热轧卷板3990元/吨，周环比升40元，幅度1.01%。 图表17：全国钢价及周度变化（元/吨） 图表18：主要钢材指数及品种价格变化（元/吨） 原材料价格涨跌互现 本周Platts62%103.8美元/吨，周环比降10.2美元/吨。本周澳洲巴西发货量2239.2万吨，环比升127.3万吨，到港量1154.6万吨，环比升218.5万吨。最新钢厂进口矿库存天数25天，较上次升1天。天津准一冶金焦2410元/吨，较上周不变。废钢2490元/吨，较上周升130元/吨。 图表19：钢铁主要生产要素价格一览 图表20：铁矿石发货量、到港量、库存数据一览（万吨） 图表21：钢厂进口烧结粉矿库存及库销比（万吨） 图表22：铁矿石发货量及到港量（万吨） 吨钢盈利涨幅明显 热轧卷板（3mm）毛利升196元/吨，毛利率升至5.59%；冷轧板(1.0mm)毛利升175元/吨，毛利率降至-4.16%；螺纹钢(20mm)毛利升266元/吨，毛利率升至12.22%；中厚板(20mm)毛利升179元/吨，毛利率降至4.38%。 图表23：热轧卷板毛利变化（元/吨） 图表24：冷轧卷板毛利变化（元/吨） 图表25：螺纹钢毛利变化（元/吨） 图表26：中厚板毛利变化（元/吨） 图表27：主流品种毛利率对比 图表28：长、短流程盈利对比 重要事件 行业新闻 【粗钢旬产】7月下旬重点钢企粗钢日产明显下降 据中国钢铁工业协会统计数据显示，2022年7月下旬重点钢企生铁日均产量 175.47万吨，旬环比下降7.72%，同比下降6.80%；7月下旬重点钢企粗钢日均产 量189.02万吨，旬环比下降7.25%，同比下降10.27%；7月下旬重点钢企钢材日 均产量188.80万吨，旬环比下降5.35%，同比下降10.78%。 （来源：中国钢铁工业协会） 【钢厂库存】7月下旬重点钢企钢材库存大幅下降 据中国钢铁工业协会统计数据显示，2022年7月下旬重点钢铁企业钢材库存量为 1659.66万吨，旬环比减少243.47万吨，下降12.79%；比上月底减少35.20万吨， 下降2.08%；比年初增加529.97万吨，上升46.91%；比去年同期增加278.30万 吨，上升20.15%。 （来源：中国钢铁工业协会） 公司公告 包钢股份:股份解除质押公告 截至2022年8月4日，包钢集团持有公司无限售流通股1,117,497.15万股，限售 流通股1,390,782.11万股，持股总数量2,508,279.26万股，占公司总股本的 55.02%。本次解除质押后，包钢集团共质押公司股票685,000.00万股，占其持有 总额的27.31%。 凌钢股份:关于控股股东所持公司股份解质及再质押的公告 凌源钢铁股份有限公司控股股东凌源钢铁集团有限责任公司持有公司股份 1,012,999,876股，占公司总股本的35.52%。本次质押后，凌钢集团累计质押公 司的股份数为46,411.2万股，占其持有公司股份的45.82%，占公司总股本的 16.27%。 南钢股份:关于拟收购柏中环境科技（上海）股份有限公司暨关联交易的公告 南京钢铁股份有限公司拟以现金方式购买南京南钢钢铁联合有限公司持有的柏中环 境科技（上海）股份有限公司1.99亿股股份，占其总股本的53.57%，交易金额为 21.75亿元。 风险提示 宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。