甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月6日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货走势承压，尚未回到前期下行通道中，反复测试2100关口压力位，重心窄幅冲高后回落，盘面增仓下行，回踩短期均线附近支撑。国内甲醇现货市场气氛一般，市场参与者观望情绪较浓，市场主流价格稳中走弱，内地市场继续调整，沿海地区偏弱整理。与期货相比，甲醇现货市场一直处于深度升水状态，基差高位波动，期现套利方面存在一定机会。上游煤炭市场供需偏宽松，价格走势承压。多数煤矿保持正常生产，整体出货不畅，下游需求跟进不足，消耗库存为主。煤炭市场保持高产量、高库存状态，短期价格或继续松动。甲醇成本端跟随下移，由于自身价格同步调整，企业面临生产压力并未得到缓解，亏损有所增加。西北主产区企业出货为主，报价继续下调，内蒙古北线地区商谈参考1820-1880元/吨，南线地区商谈参考1840-1850元/吨。尽管甲醇现货市场低价货源增加，但受到买涨不买跌心态的影响，市场缺乏买气，尽管甲醇厂家库存压力尚可，但挺价乏力。装置检修接近尾声，企业检修计逐步减少。虽然西北地区装置运行负荷下滑，而华南、西南以及华中地区开工率提升，甲醇开工水平略有走高，小幅回升至65.06%，较去年同期下跌7.88个百分点，西北地区开工率为69.71%，较去年同期下跌16.39个百分点。六月份装置检修计划不多，甲醇开工将逐步企稳，产量存在增加趋势。产业链下游利润出现修复，整体采购积极性不高，对部分高价抵触，商谈气氛一般，重心继续下移。随着高温雨季来临，下游传统需求行业会受到一定限制。大部分烯烃装置运行平稳，开工率小幅上涨至74.42%，对甲醇刚需相对稳定。海外报价松动，进口货源成本降低。随着进口船货陆续抵港，卸货入库速度放缓。沿海地区库存有所回落，降至79.4万吨，大幅低于去年同期水平19.1%。甲醇供应预期增加，下游需求不温不火，加之低价进口货源冲击，市场缺乏利好驱动，甲醇期价低位震荡整理运行，可暂时观望。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-03-06 2019-06-06 2019-09-06 2019-12-06 2020-03-06 2020-06-06 2020-09-06 2020-12-06 2021-03-06 2021-06-06 2021-09-06 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-06 2022-09-06 2022-12-06 2023-03-06 2023-06-06 2019-03-06 2019-06-06 2019-09-06 2019-12-06 2020-03-06 2020-06-06 2020-09-06 2020-12-06 2021-03-06 2021-06-06 2021-09-06 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-06 2022-09-06 2022-12-06 2023-03-06 2023-06-06 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2121 05合约2076 09合约2041 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 214521702119-0.1983898 209221122071-0.103567 207220992038-0.871917499 成交量变化持仓量持仓量变化 2190821157517157 -89810377910 273328185243678540 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-03-06 2019-06-06 2019-09-06 2019-12-06 2020-03-06 2020-06-06 2020-09-06 2020-12-06 2021-03-06 2021-06-06 2021-09-06 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-06 2022-09-06 2022-12-06 2023-03-06 2023-06-06 2019-03-05 2019-06-05 2019-09-05 2019-12-05 2020-03-05 2020-06-05 2020-09-05 2020-12-05 2021-03-05 2021-06-05 2021-09-05 2021-12-05 2022-03-05 2022-06-05 2022-09-05 2022-12-05 2023-03-05 2023-06-05 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-06-05 262.51 247.50 257.00 307.50 2023-06-02 260.84 247.50 259.00 307.50 日度变化 2 0 -2 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价下跌25元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈 参考1820-1880元/吨，南线地区商谈参考1840-1850元/吨。 陕西地区：报价弱势松动，下调20元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价 1920-2030元/吨，陕北商谈1800元/吨。 山西地区：报价下跌20元/吨，贸易商接货心态偏于谨慎，下游维持刚需采购，企业挺价乏力，成交 重心延续松动，现货成交价格在1880-2030元/吨。 鲁南地区：价格延续弱势，下游抵触高价，商谈暂参考2100元/吨。 河南地区：下游维持刚需采购，工厂成交尚可，商谈气氛一般，整体成交重心略有松动，主流商谈参考2055-2080元/吨。 江苏地区：整理偏弱，商谈气氛一般，下游表示按需采买，主流商谈意向在2160-2380元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：偏弱整理，气氛略清淡，下游表示按需接货，主流商谈意向在2070-2110元/吨。三、港口库存 2018-12-01 2019-03-01 2019-06-01 2019-09-01 2019-12-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 2018-12-01 2019-03-01 2019-06-01 2019-09-01 2019-12-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至6月1日，江苏甲醇库存为35.8万吨，环比下降4.2万吨，同比下跌38.17%。进口船舶集中排队 卸货，卸货入库时间被动延迟且刚需提货尚可，库存稳中下滑，可流通货源在12万吨附近。浙江甲醇库存 在为11.9万吨，环比下跌5.1万吨，同比下降48.93%。受到连续三周阶段性封航的影响，近期进口船货堵 港情况更为严重，重要下游工厂库存连续下降，可流通货源在0.7万吨附近。广东地区甲醇库存为20.6万 吨，环比上涨2.3万吨，较去年同期上涨176.51%，可流通甲醇货源在13.1万吨附近。福建地区甲醇库存 在9.3万吨附近，环比上涨0.5万吨，较去年同比上涨24%，可流通货源在5.8万吨。广西地区库存为1.80万吨，环比略降，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存有所回落，跌破80万吨，降至79.4万吨，环比缩减7万吨，大幅低于去年同期水 平19.1%，整体可流通货源预估29.6万吨附近。据不完全统计，预计6月上旬、中旬进口船货到港量在 76.19-77万吨，预估内地仍有3-4万吨进口船货到港。随着进口船货陆续抵港，卸货入库速度放缓，甲醇港口库存增累积不明显，后期进口货源流入仍较多，市场处于累库阶段。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-80，甲醇远月合约略强。期货僵持整理，现货与甲醇主力合约2309相比处于升水状态，基差为159。 2019-03-06 2019-06-06 2019-09-06 2019-12-06 2020-03-06 2020-06-06 2020-09-06 2020-12-06 2021-03-06 2021-06-06 2021-09-06 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-06 2022-09-06 2022-12-06 2023-03-06 2023-06-06 2020-03-06 2020-06-06 2020-09-06 2020-12-06 2021-03-06 2021-06-06 2021-09-06 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-06 2022-09-06 2022-12-06 2023-03-06 2023-06-06 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-03-06 2019-06-06 2019-09-06 2019-12-06 2020-03-06 2020-06-06 2020-09-06 2020-12-06 2021-03-06 2021-06-06 2021-09-06 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-06 2022-09-06 2022-12-06 2023-03-06 2023-06-06 2019-03-06 2019-06-06 2019-09-06 2019-12-06 2020-03-06 2020-06-06 2020-09-06 2020-12-06 2021