研究所晨报
研究所 晨会报告 2023年6月5日 晨会报告 国都证券研究所晨报20230605 国都证券 【财经新闻】 RCEP对所有签署国全面生效，区域内贸易投资增长潜力有望加速释放 做好互联互通与全面注册制衔接，沪深交易所明确GDR发行上市条件 【行业动态与公司要闻】 证券研究报告 我国氢能产业发展迎来窗口期 工信部明确全面推进6G技术研发 【国都策略视点】 1家用电器 (百万)1250.18 4.36 2建筑材料 841.97 4.25 3房地产 3733.99 3.85 4有色金属 2719.27 3.47 5化工 2534.46 2.42 资料来源：iFind全球大宗商品市场 策略观点：现实-预期双弱有望破局，指数底部有望缓升，科技成长领先反弹 昨日市场指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3230.07 0.79 沪深300 3861.83 1.44 深证成指 10998.07 1.50 中小综指 11731.15 1.29 恒生指数 18949.94 4.02 恒生中国企业指数 6428.33 4.53 恒生沪深港通AH141.79-0.89股溢价标普500 4282.37 1.45 纳斯达克指数 13240.77 1.07 MSCI新兴市场 984.36 2.35 资料来源：iFind昨日A股行业排名行业名称 成交量 涨跌% 商品 收盘 涨跌% 纽约原油 25.00 2.45 纽约期金 1964.30 -1.54 伦敦期铜 8247.50 0.19 研究员：韩保倩 电话：010-87413610 Email：hanbaoqian@guodu.com 执业证书编号：S0940519040002 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 晨会报告 【财经新闻】 RCEP对所有签署国全面生效，区域内贸易投资增长潜力有望加速释放 【上海证券报】《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）6月2日对菲律宾正式生效，至此，RCEP协定对15个签署国全面生效。签署国成员间互相实施关税减让，协定进入全面实施的新阶段，区域内优惠政策红利也将持续扩大，贸易投资增长潜力有望加速释放。 此前，东盟10国和澳大利亚、中国、日本、韩国、新西兰在2020年11月15日共同签署RCEP，RCEP区域总人口、GDP总值、货物贸易金额均占全球比重约30%。 商务部国际司负责人就此表示，15个签署国货物、服务和投资市场的开放承诺，叠加各领域高水平规则，将极大促进区域内原材料、产品、技术、人才、资本、信息和数据等生产要素的自由流动，推动逐步形成更加繁荣的区域一体化大市场，促进成员国更大范围、更高水平、更深层次的开放合作。 对我国而言，RCEP的实施为我国稳外贸、稳外资发挥了重要作用。从贸易看，2022年，我国与RCEP其他成员进出口总额 12.95万亿元，同比增长7.5%，占我国外贸进出口总额的30.8%。从吸引外资看，2022年，我国实际利用RCEP其他成员投资额 235.3亿美元，同比增长23.1%。 今年以来，我国在RCEP“朋友圈”内的贸易投资潜力也在加速释放。1至4月，我国与RCEP其他成员进出口总额为4.12万亿元，同比增长7.3%；我国实际利用RCEP其他成员投资额近89亿美元，同比增长超过13.7%。我国与RCEP其他成员的贸易和引资增速均超过整体增速。 RCEP还为我国广大企业带来“真金白银”的红利和实惠，帮助企业降低了贸易成本。2022年，我国企业在RCEP项下享惠出口货值2353亿元，可享受进口国关税减让15.8亿元；享惠进口货值653亿元，减让税款15.5亿元。今年一季度，我国企业在 RCEP项下享惠出口货值622.9亿元，可享受进口国关税减让9.3亿元；享惠进口货值182.5亿元，减让税款4.8亿元。 商务部国际司负责人表示，商务部将指导地方落实好《关于高质量实施RCEP的指导意见》，把握RCEP渐进开放过程，逐步全面发挥协定的经济效应；进一步加强RCEP专题培训，在前两年已举办13期培训基础上，聚焦石化、机电、轻纺、汽车等具体产业深入开展RCEP稳链固链专题培训。 “商务部还将积极推动成员间产品和服务标准规制的协调对接，务实推进地区合格评定互认合作，为RCEP高质量实施创造更好条件，带动地方和企业更加充分融入RCEP大市场，在更高水平上实现互利共赢和共同发展。”上述负责人说。 做好互联互通与全面注册制衔接，沪深交易所明确GDR发行上市条件 【上海证券报】互联互通存托凭证业务机制如何与全面注册制做好“互联互通”？6月2日，沪深交易所给出了“优化方案”。为进一步优化互联互通存托凭证业务机制，切实做好全球存托凭证（GDR）境外上市备案管理与全面实行注册制的衔接，上交所制定了 《上海证券交易所与境外证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法（2023年修订）（征求意见稿）》，深交所就修订《深圳证券交易所与境外证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法》（以下统称《暂行办法》）公开征求意见。 上海证券报记者了解到，本次《暂行办法》修订主要包括三个方面： 一是明确境外发行上市GDR应当符合的条件。沪深交易所上市公司以其境内新增股票为基础证券在境外发行上市GDR的，除了应当符合《上市公司证券发行注册管理办法》《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》规定的发行条件外，还应当已在沪深交易所上市满1年，且申请日前市值不低于人民币200亿元。 二是明确GDR对应新增基础股票发行上市申请的审核安排。按照全面实行注册制的要求，沪深交易所发行上市审核机构对上市公司境内新增基础股票的发行上市申请文件进行审核，相关审核程序、机制适用《上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》《深圳证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》中关于向特定对象发行证券的规定。 三是加强全过程信息披露监管。上市公司在境外发行上市GDR的，应当在履行内部审议程序、向境外有关机构提交发行上市申请、GDR在境外发行上市和募集资金到账等重要时间节点，及时披露进展情况。 数据显示，2022年，A股共有42家上市公司宣布筹划发行GDR。目前，已有18家成功在瑞士或英国市场上市。记者梳理发现，今年以来，A股公司发行GDR的步伐还在进一步加快。以首次公告日计，年内已有中国医药、芯原股份、三一重工、百克生物、新天绿能等多家上市公司宣布拟筹划或推进发行GDR，拟上市地点主要为瑞士证券交易所或德国法兰克福证券交易所。 政策层面上，今年5月16日晚间，证监会发布《境内上市公司境外发行全球存托凭证指引》，对境内上市公司境外发行GDR 的定位、申请程序、规则适用、材料要求等作出规定，明确将GDR境内新增基础股票的发行纳入注册管理，并由交易所参照上 市公司向特定对象发行股票的程序进行审核。 证监会指出，支持具有一定市值规模、规范运作水平较高的境内上市公司，通过境外发行全球存托凭证募集资金，投向符合国家产业政策的主业领域，满足海外布局、业务发展需求，用好两个市场、两种资源，促进规范健康发展。 相应地，沪深交易所也在本次《暂行办法》中增加了GDR境内新增基础股票上市条件及发行审核相关安排，并明确了上市公司在筹划及境外发行GDR阶段的信息披露要求。 【行业动态与公司要闻】 我国氢能产业发展迎来窗口期 【上海证券报】“氢能未来可能成为10万亿元的产业。”中国科学院院士欧阳明高近日在2023世界氢能技术大会上说，我国氢能能源技术发展已实现局部突破，呈现阶段性进步特征。 氢能是一种来源丰富、绿色低碳、应用广泛的二次能源，正逐步成为全球能源转型发展的重要载体之一。目前，我国氢能产业发展已迎来窗口期。 一批产业集群涌现 北方，山东。全国首座高速加氢站、首座港口加氢站先后建成，25座加氢站日供氢能力超过20吨，燃料电池车辆总推广数已超过1000辆……“氢进万家”科技示范工程进展迅速，该示范工程的整体目标，将建设1条氢能高速、2个氢能港口、3个科普基地、4个氢能园区、5个氢能小区等。 位于南方珠三角腹地的佛山市南海区，已聚集氢能企业和机构超150家，涵盖氢能全产业链，形成超600亿元投资规模的产业集群。 “示范应用项目推动着产业体系的构建。”国家燃料电池技术创新中心首席科学家陈文淼说，通过类似“氢进万家”这样的示范工程，逐步扩大氢能的应用领域，扩大使用场景，增加氢的使用量，最终可降低成本。 面对氢能产业蓬勃发展的态势，我国通过五大示范城市群以及“氢进万家”等一批示范项目，持续推动氢能在交通、建筑、储能等领域的综合应用，带动氢能制、储、输、用全产业链协同发展，也推动了区域优化布局。 据业内专家介绍，我国车用质子交换膜、燃料电池系统集成已经取得重大突破，相关产业链已经建立；面向重卡的大功率燃料电池系统成为氢能产品的高技术亮点，具有国际领先水平；构建了较为完整的氢能和燃料电池技术链和产业链，燃料电池整车产品的竞争力也显著增强，商用车的氢耗、续时里程、能启动等主要性能指标持续优化。 截至4月底，我国氢能燃料电池累计推广量接近1.4万辆，其中商用车超过1.3万辆，商用车的推广规模全球领先，而且实现了港口、矿山、环卫、城建、公交、城际物流等重型作业及远程大宗商品运输全场景的覆盖。 加氢基础设施建设发展较快。目前全国建成加氢站超过350座，位居全球第一。 “我国氢能产业正呈现出广阔的发展前景。”中国机械工业联合会会长徐念沙说，石油化工、煤化工、氢冶炼和氢储能领域建设不断加速。一批氢能产业集群正在涌现，应用领域方兴未艾，产业链、供应链、创新链不断完善。 中国石油管道局工程有限公司副总经理李国辉展示了一张关于“西氢东送”全国氢能骨干网络的未来规划图。“至2050年，基本上所有的氢都会通过管道来进行输送，我们构建了联通多地‘一横一纵三支’的北方氢能大管网，全长五六千公里；该规划还包括长三角、珠三角、川渝地区。” 储运仍是薄弱环节 宁夏，某天然气掺氢降碳工程中试项目基地。研究人员正忙碌着，分析掺氢天然气管道的分层现象，对掺混的不同比例进行测试。 距其近千里之外的河南，从济源到洛阳之间，有一条25公里长的纯氢输送管道，是国内目前已建管径最大、压力最高、输 量最高的氢气管道，已经运行了8年。 “纯氢或掺氢管道输送是打通制氢和用氢的最后一公里。”李国辉说，我国氢能资源的分布非常不均衡，氢能资源主要分布在炼化企业，风光发电和天然气资源丰富的西北、东北、中西部等地区。消费市场主要集中在东部地区。近期氢能储运主要服务区域内就近短途运输，未来中长距离储运需求较大。 欧阳明高说，储运仍然是氢能全技术链的薄弱环节，虽然有各种技术创新，但真正能够落地的颠覆性技术还没有出现。 “目前，我国已建成的有一定规模的纯氢管道达3条，不到100公里，几乎都是以炼油化工用氢为目的。针对天然气掺氢长距离混输实践，仅有几家掺氢平台试验。”李国辉说。 “到2050年，如果我们的氢能储运规模达到7000万吨，其中大概一半以上是需要管道来输送的，也就是3500万吨，相当于 我们现在的天然气管道的规模，可能需要的管道里程在15万公里到20万公里之间。”李国辉预测。 “亟待加快氢气储运装备开发能力建设。”中国特种设备检测研究院研究员李翔说，我国核心氢气储运装备能力建设欠缺，氢气储运装备材料、设计制造、安全状态监测与评价等方面均存在不少挑战。 在公众关注的燃料电池汽车技术方面，陈文淼说，目前燃料电池和氢能的使用成本仍然较高，相关动力装置仍存在“买得贵、用得贵”的实际情况。 中国汽车工程学会常务副理事长兼秘书长张进华认为，与全球领先水平相比，我国燃料电池汽车技术整体上仍然存在着较大差距，特别是在关键的核心零部件及材料器件方面，如碳纸、催化剂、质子
