□【天风通信】通信板块大涨点评:全球AI军备竞赛拉动通信板块估值有望重回历史高峰 □ 事件:受周末office365等ai行业利好驱动,叠加光模块产业新闻,通信板块今天涨幅1.25%排名第四,年初至今涨幅39.25%排名第二,今天涨幅靠前的有:兆龙互联19.99%、铭普光磁9.99%、广和通7.87%,中际旭创4.22%。 。 。 □我们点评如下 □【天风通信】通信板块大涨点评:全球AI军备竞赛拉动通信板块估值有望重回历史高峰 □ 事件:受周末office365等ai行业利好驱动,叠加光模块产业新闻,通信板块今天涨幅1.25%排名第四,年初至今涨幅39.25%排名第二,今天涨幅靠前的有:兆龙互联19.99%、铭普光磁9.99%、广和通7.87%,中际旭创4.22%。 。 。 □我们点评如下并重申板块逻辑: □光模块仍是最强主线,领涨整个板块,印证我们判断全球ai军备竞赛展开,北美跑在前沿,而光模块直供北美,为最闪亮的“星”。 ☀1、印证我们年度策略以及2月底3月初“十年一遇”板块行情判断:年初通信板估值处于历史最低(普遍击穿历史估值下限),年初基金配置仅1%,不到市值占比3.6%的1/3,不少细分赛道长期景气上行,年初看好通信板块20%~30%以上涨幅,看好板块全年排名靠前;2月底3月初研究完chatgpt后,我们认为这是“十年一遇”的板块行情,因为产业变革10-20年一遇/起步估值低于10年前/宏观环境接近。 ☀2、chatgpt/ai驱动板块估值全面重回历史高峰: 一、产业端:chatgpt是划时代的变革,必然带来全球人工智能军备竞赛,通信是卖“军火”的,对算力有极大的拉动,从而通信基础设施建设,尤 其数据中心相关,同时也拉动通信公司做的很多相关应用。 二、估值端,chatgpt的变革至少堪比iPhone,因此产业变革至少是13-15年的级别,因此3月初我们就认为行情一定大级别演绎,估值重回过去十几年的高峰,板块各个领域均有机会,根据受益程度/受益顺序/直接间接,各个领域轮动上涨,基本上都会涨。 三、节奏端,我们前期判断4月有一波调整,近期调整结束处于二次进攻再创新高的行情中。 □3、板块主要受益方向及历史估值: 1、光模块(历史高峰估值50倍):中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、博创科技、光迅科技、太辰光、剑桥科技、铭普光磁、联特科技、兆龙互联、德科立、腾景科技、长飞光纤、亨通光电、中天科技、华西股份。 。 。 2、光芯片(高峰估值理应超80倍):源杰科技、仕佳光子、光库科技、长光华芯等。 3、交换机服务器(历史高峰估值40-50倍):中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、菲菱科思等。 4、PCB(历史高峰估值40倍):沪电股份、胜宏科技等。 5、IDC(历史高峰估值40-50倍):润泽科技、奥飞数据、光环新网、科华数据、宝信软件、数据港、城地香江等。 6、运营商及相关公司:中国移动、中国电信、中国联通、润建股份、梦网科技、彩讯股份等。