【天风通信】中际旭创大涨点评:AI拉动光模块出货增加,公司业务结构持续优化 22年Q4以来【天风通信】独家针对光模块进行发声,多次点评底部看多光模块板块,并重点推荐中际旭创,今日股价大涨。主要为下游客户布局AI带来高端光模块采购数量增长,公司业务结构优化季报业绩超市场预期。 2022年业务结构优化,高速光模块出货大幅增加:在股权激励费用减少公司合并净利润以及公司全年资产减值相比去年同期大幅增加的基础上, 2022年全年业绩仍然优异,归母净利润创新高。 主要原因为客户加快部署高端产品,尽管2022年度公司光模块产品销量由2021年的1041万只缩减至2022年的946万只,但产品结构优化带动 ASP提升。 单季度看,在下游CAPEX缩减&200G/400G不同幅度砍单的背景下,Q1800G光模块出货量环比增长。尽管Q1收入减少,但盈利能力显著增强拉动利润端持续增长。 800G升级周期开启,公司为绝对龙头:2023年谷歌&英伟达800G光模块逐步放量,英伟达架构光模块弹性大,H100光模块需求大幅增长。公司在800G光模块占主导份额先发优势显著,英伟达、Meta、谷歌加单不断,α价值凸显。