机械设备行业周报：5月PMI仍处收缩区间，政策频出看好机器人产业链投资机会

5月PMI仍处收缩区间，政策频出看好机器人产业链投资机会 核心观点: 机械设备 推荐(维持) 市场行情回顾：上周机械设备指数下跌0.59%，沪深300指数上涨0.28%，创业板指上涨0.18%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第23位。剔除负值后，机械行业估值水平29.9（整体法）。 上周机械行业涨幅前三的板块分别是轨道交通设备、工程机械、航运装备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、半导体设备、机器人。 周关注：5月PMI仍处收缩区间，政策频出看好机器人产业链投资机会 5月制造业PMI指数48.8%，继续处于收缩区间。5月31日国家统计局发布数据，5月我国PMI指数为48.8%，环比回落0.4pct，继续位于收缩区间。从各分项指标来看，前期报复性需求释放完毕， 经济延续弱复苏趋势，需求疲软拖累企业生产，去库存仍在持续，制造业产需两端均有所放缓。5月制造业生产指数为49.6%，环比下降0.6pct；新订单指数为48.3%，环比下降0.5pct；供应商配送时间指数为50.5%，环比上升0.2pct。分行业来看，装备制造业PMI为50.5%，环比回升1.2pct；高技术制造业PMI为50.4%，环比回升0.3pct，景气有所回升，均高于制造业总体。 深圳发布行动方案赋能人工智能，长期看好机器人产业链投资机会。5月31日，深圳发布《深圳市加快推动人工智能高质量发展高水平应用行动方案（2023—2024年）》，提出要开展通用型具身 智能机器人研发应用，加快组建广东人形机器人制造业创新中心，开展人形机器人规模化应用，推进公共服务、城市治理、生产制造等领域机器人应用。此前，上海、北京也相继发布相关政策。到2025年，上海将打造1000亿元机器人关联产业规模，带动工业机 器人应用量新增2万台，工业机器人密度提升100台/万人；北京 实现全市机器人核心产业收入300亿元以上。我国经济复苏不及预期，下需求持续疲软，23Q1机器人产销同比均下滑。从市场格局来看，根据MIR数据，23Q1国产机器人在锂电、光伏、汽车等细分市场加速渗透，国产化率持续提升，内资厂商市场份额首次突破40%。我们认为，在国家和各地方政策引导下，随着人工智能的快速发展，机器人产业链尤其是国产替代空间广阔，产业化进程有望提速，相关主机厂和零部件厂商将充分受益。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器 人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。 分析师鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_SNEC2023 见闻：聚焦新技术、新产品、N型化 【银河机械】行业周报_机械行业_特斯拉人形机器人产业化再提速，关注CIBF2023锂电新技术进展 【银河机械】行业周报_机械行业_4月PMI回落至荣枯线之下，关注轨交装备复苏投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_年报业绩承压，新能源、油服、煤机矿机板块表现亮眼 【银河机械】行业周报_机械行业_钙钛矿产业化进程持续加速，看好机床自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_3月出口超预期，关注机械行业出口链投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_3月挖机出口保持增长，中国船舶签订210亿元重大订单 【银河机械】行业周报_机械行业_3月PMI延续扩张区间，钙钛矿叠层电池效率创新高 【银河机械】行业周报_机械行业_“AI+”对机械行业影响几何？ 【银河机械】行业周报_机械行业_宏观经济企稳向好，紧抓顺周期通用设备底部复苏 【银河机械】行业周报_机械行业_2月挖机销量边际改善，关注两会中的机械行业投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_国资委启动对标世界一流企业价值创造行动，关注机械行业国企价值重估 【银河机械】行业周报_机械行业_2月挖机销量预计降幅收窄，关注电子测量仪器国产替代投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_欧洲2035年停售燃油车，海外电动化浪潮下锂电设备出海有望加速 【银河机械】行业周报_机械行业_钙钛矿产业化趋势加速，继续看好通用设备复苏+自主可控投资主线 行业周报● 机械设备 2023年06月05日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、周关注：5月PMI仍处收缩区间，政策频出看好机器人产业链投资机会2 二、周行情复盘3 三、重点新闻跟踪6 四、风险提示16 一、周关注：5月PMI仍处收缩区间，政策频出看好机器人产业链投资机会 5月制造业PMI指数48.8%，继续处于收缩区间。5月31日国家统计局发布数据，5月我国PMI指数为48.8%，环比回落0.4pct，继续位于收缩区间。从各分项指标来看，前期报复性需求释放完毕，经济延续弱复苏趋势，需求疲软拖累企业生产，去库存仍在持续，制造业产需两端均有所放缓。5月制造业生产指数为49.6%，环比下降0.6pct；新订单指数为48.3%，环比下降0.5pct；供应商配送时间指数为50.5%，环比上升0.2pct。分行业来看，装备制造业PMI为50.5%，环比回升1.2pct；高技术制造业PMI为50.4%，环比回升0.3pct，景气有所回升，均高于制造业总体。 深圳发布行动方案赋能人工智能，长期看好机器人产业链投资机会。5月31日，深圳发布《深圳市加快推动人工智能高质量发展高水平应用行动方案（2023—2024年）》，提出要开展通用型具身智能机器人研发应用，加快组建广东人形机器人制造业创新中心，开展人形机器人规模化应用，推进公共服务、城市治理、生产制造等领域机器人应用。此前，上海、北京也相继发布相关政策。到2025年，上海将打造1000亿元机器人关联产业规模，带动工业 机器人应用量新增2万台，工业机器人密度提升100台/万人；北京实现全市机器人核心产业收入300亿元以上。我国经济复苏不及预期，下需求持续疲软，23Q1机器人产销同比均下滑。从市场格局来看，根据MIR数据，23Q1国产机器人在锂电、光伏、汽车等细分市场加速渗透，国产化率持续提升，内资厂商市场份额首次突破40%。我们认为，在国家和各地方政策引导下，随着人工智能的快速发展，机器人产业链尤其是国产替代空间广阔，产业化进程有望提速，相关主机厂和零部件厂商将充分受益。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 二、周行情复盘 上周机械设备指数下跌0.59%，沪深300指数上涨0.28%，创业板指上涨0.18%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第23位。剔除负值后，机械行业估值水平29.9（整体法）。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 医药生物 电气设备 农林牧渔 家用电器 食品饮料 机械设备 交通运输 公用事业 商业贸易 纺织服装 钢铁 银行 采掘 非银金融 创业板指 沪深指数 化工 国防军工 汽车 建筑材料 综合 轻工制造 休闲服务 电子 建筑装饰 房地产 有色金属 通信 计算机 传媒 300 -4% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是轨道交通设备、工程机械、航运装备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、半导体设备、机器人。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 周涨幅年初至今涨幅（右） 4% 100% 3% 2%80% 1% 60% 0% -1% -2% 40% -3% -4% 20% -5%0% -6% -7%-20% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称周涨幅年初至 年初至 板块周涨幅前三名标的 年初至 今涨幅 标的名称周涨幅 今标的名称周涨幅 今标的名称周涨幅年初至今 轨道交通设备3.4%15.5%金鹰重工11.8%50%永贵电器9.1%4%交大思诺6.5%24% 工程机械1.9%5.6%山推股份11.1%21%中联重科4.5%19%徐工机械3.2%21% 油气开发设备0.4%-0.8%海油工程3.9%2%海油发展1.9%13%博迈科1.8%1% 航运装备1.8%27.1%海兰信9.5%4%中船科技7.5%111%江龙船艇5.4%47% 锂电设备-2.3%-5.0%中国电研4.5%48%博众精工3.8%3%金银河2.8%2% 光伏设备-5.6%-14.8%天龙光电3.9%-17%天通股份2.4%-2%罗博特科1.2%19% 3C及面板设备1.6%22.7%利和兴11.4%67%天准科技10.0%30%联得装备6.0%78% 风电设备-2.5%-4.4%时代新材4.9%32%新强联1.7%-25%通裕重工0.8%10% 半导体设备1.3%37.5%长川科技5.6%13%中微公司4.5%75%盛美上海3.4%47% 机床工具-3.4%6.3%华中数控2.4%89%欧科亿1.8%-30%华明装备1.3%35% 注塑机1.5%-2.3%海天国际3.8%-10%力劲科技3.7%14%震雄集团0.6%-6% 激光1.7%13.4%杰普特6.2%52%华工科技4.5%100%福晶科技4.5%59% 机器人-2.4%29.1%凯尔达3.0%74%绿的谐波1.1%40%亿嘉和-0.7%26% 仪器仪表-2.3%89.1%三川智慧3.0%10%宁水集团-0.3%11%迈拓股份-0.4%67% 4 检测服务-1.7%0.2%中国电研4.5%48%电科院0.2%-4%安车检测0.1%47% 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 资料来源：WIND，中国银河证券研究院整理 表2：银河机械核心标的股票涨跌幅 公司代码 公司名称 周前收盘价 周收盘价 周最高价 周涨幅 周最高涨幅 年初至今涨幅 300450.SZ 先导智能 35.57 33.94 35.74 -4.58% 0.48% -15.68% 300751.SZ 迈为股份 170.96 155.68 170.56 -8.94% -0.23% -39.26% 300316.SZ 晶盛机电 72.00 67.87 72.38 -5.74% 0.53% 7.46% 300776.SZ 帝尔激光 106.19 98.79 105.49 -6.97% -0.66% -21.60% 688033.SH 天宜上佳 17.19 16.97 17.37 -1.28% 1.05% -22.05% 000657.SZ 中钨高新 12.36 12.47 12.49 0.89% 1.05% -21.28% 002747.SZ 埃斯顿 25.46 25.05 26.11 -1.61% 2.55% 15.54% 601100.SH 恒立液压 55.26 56.30 56.55 1