尿素期货周报：现货向上驱动不足，期价大幅走弱

尿素期货周报UreaFuturesWeeklyReport 作者：煤化工组田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年8月21日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货向上驱动不足期价大幅走弱 【行情复盘】 上周尿素期货主力大幅走低，最低探至2127元/吨，主力 01合约周度下跌8.39%收于2140元/吨。 【重要资讯】 上周国内尿素现货市场窄幅震荡，截止上周五，山东现货企业价格2250-2300元/吨，均价较上周下跌10元/吨。供应方面，安徽四川的多数企业限电停车减产，日均产量最低13.55万吨附近，月底有集中复产。农业需求方面，农需夏季肥结束，秋季肥尚早；工业需求偏弱，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位，进入8月中或有好转。近期局部地区采购有所增加，涨价后市场陷入僵持。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差持续扩大。出口政策不清晰，印度招标落地，内外价差有驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，短期形态上重新跌回前期震荡区间，消息方面国储招标消息有一定利多，操作上观望，目前期现均较弱，关注尿素利润回落对产量的影响，此外关注出口政策是否有变化。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分尿素基本面分析8 一、尿素市场综述8 二、供需情况分析8 三、库存情况10 第三部分尿素价格技术分析和后市展望12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 3500 3000 2500 2000 1500 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 尿素2209 尿素2301 图尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 9-1价差 UR09 2208 -3.16% -6.60% 3.08% UR01 2140 -2.42% -8.39% 3.53% 68 数据来源：wind、方正中期研究院 有效预报:尿素:总计 有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:青州中储 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 2022-04 2022-04 2022-05 2022-06 2022-06 2022-07 2022-08 图尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 仓单数量:尿素 仓单数量:尿素:安徽昊源 仓单数量:尿素:河北东光 仓单数量:尿素:河南晋开仓单数量:尿素:衡水棉麻仓单数量:尿素:山东明水 仓单数量:尿素:河南心连心 仓单数量:尿素:安徽中能 仓单数量:尿素:安阳万庄 仓单数量:尿素:河南国储仓单数量:尿素:河南天庆仓单数量:尿素:青州中储 仓单数量:尿素:中化化肥 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 2022-042022-042022-052022-062022-062022-072022-08 图尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2022-08-19 河南心连心 河南延化 江苏灵谷 山东联盟 安徽地区 价格 2,375 2,290 2,430 2,320 2,370 日增减值 0 -20 0 0 0 周增减值 50 - 0 20 -10 月增减值 -250 - -270 -310 -280 季增减值 -795 - -880 -910 -920 年增减值 -355 - -300 -340 -310 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2022年 2017年 2021年2020年2019年 2016年 2015年 2014年 2018年 2013年 尿素及相关工业品价格 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 液氨河南 液氨鲁北液氨现货 甲醇鲁中尿素河南尿素山东 3、相关品价格变动情况 图河南心连心出厂价走势 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-08 2022-08 2022-07 2022-07 2022-06 2022-06 2022-05 2022-05 2022-04 2022-04 2022-03 2022-03 2022-03 2022-02 2022-02 2022-01 2022-01 2021-12 2021-12 2021-11 2021-11 图相关品种价格 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货1月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年2020年2019年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图河南现货-期货9月基差 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 黑海 FOB伊朗FOB埃及FOB中国FOB印尼马来 FOB东南亚 FOB委内-特立 CFR美湾 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分尿素基本面分析 一、尿素市场综述 上周尿素期货主力大幅走低，最低探至2127元/吨，主力01合约周度下跌8.39%收于2140 元/吨。 【重要资讯】 上周国内尿素现货市场窄幅震荡，截止上周五，山东现货企业价格2250-2300元/吨，均 价较上周下跌10元/吨。供应方面，安徽四川的多数企业限电停车减产，日均产量最低13.55万吨附近，月底有集中复产。农业需求方面，农需夏季肥结束，秋季肥尚早；工业需求偏弱，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位，进入8月中或有好转。近期局部地区采购有所增加，涨价后市场陷入僵持。 表全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2022/8/18 2022/8/19 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2310 2310 0 送到价 山东菏泽 小颗粒 2320 2300 -20 送到价 江苏沭阳 小颗粒 2330 2330 0 送到价 安徽宿州 小颗粒 2370 2370 0 送到价 河北文安 小颗粒 2360 2350 -10 送到价 辽宁铁岭 小颗粒 2390 2390 0 自提价 内蒙古通辽 小颗粒 2400 2400 0 送到价 河南商丘 小颗粒 2340 2320 -20 送到价 湖北荆门 小颗粒 2320 2280 -40 站台价 湖南岳阳 小颗粒 2500 2500 0 出库价 江西南昌 大颗粒 2500 2500 0 出库价 四川眉山 小颗粒 2375 2350 -25 送到价 云南大理 小颗粒 2565 2565 0 出库价 广西南宁 小颗粒 2520 2520 0 站台价 广东江高 小颗粒 2530 2500 -30 出库价 福建漳州 小颗粒 2580 2580 0 市场价 均价 2419 2410 -9 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：国内尿素产能利用率62.73%，环比下降0.83%。煤制尿素60.84%，环比涨0.41%；气制尿素68.11%，环比跌4.38%。周期内新增2家煤制企业停车检修，7家气制企业停车减产。 小中颗粒62.84%，环比跌2.17%；大颗粒62.21%，环比涨5.73%。周期内新增9家停车检修企业，均为小中颗粒生产企业，前期停车的一家大颗粒企业恢复一套装置生产。 上周新增检修企业：云天化集团、四川泸天化、玖源生态农业科技、四川美丰化工、成都玉龙化工、四川天华，阳煤丰喜肥业。本周计划恢复企业：中海石油华鹤、呼伦贝尔金新化工、中煤鄂尔多斯能源化工、云天化集团、河南晋开化工。因限电时间有待观望，以及煤炭成本将影响山西装置复产，下周尿素日产较大概率将在13.8-14.6万吨附近波动，日产水平较本周有所回升，到月底日产将进一步增加。 需求方面：农业方面，随着时间的推进，复合肥生产也在缓慢启动，下游部分工业补仓或有所增加，部分淡储补仓也将阶段性进行，需求的推进更加考虑到尿素的价格水平，预计价格下行过程中，补库增加。出口方面：近日尿素集港量有所增加，但整体出口量有限。 % 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1/1 尿素：开工率：中国（周） 2/13/1 4/15/16/17/1 8/1 9/110/111/112/11/1 2022 2021202020192018 图尿素装置开工负荷 数据来源：wind、方正中期研究院 万吨 18 尿素：产量：中国企业（周） 16 14 12 10 8 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/1 2022 2021202020192018 图尿素日产量 数据来源：wind、方正中期研究院 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 水煤浆法利润 块煤法利润气制尿素利润 2