宏观周报：新兴产业加速布局，短期黄金仍承压

摘要 一周大事记 国内：关注新兴产业布局，强调总体国家安全观。5月29日，教育部就加强新时代中小学科学教育工作提出指导意见，将加深人工智能与教育领域的融合同时弥补优质教育教学资源不足的状况；30日，习近平在二十届中央国家安全委员会第一次会议上强调深刻认识国家安全面临的复杂严峻形势，以新安全格局保障新发展格局，努力开创国家安全工作新局面，今年以来，除了传统意义上的国家安全领域外，信息安全、生态安全和文化安全等几大领域已成为社会所关注的热点问题，建议关注网络安全、食品安全、环境保护和文化传媒等相关投资机会；截至31日，北上深支持人工智能发展政策相继出炉，提出加大资金投入、推动Al带动其他行业的升级改造、推动民间资金投入、建立现代化产业集群等，今年以来，市场与市场对AI赛道的关注度骤然增加，建议关注AIGC相关投资机会，但也须注意股票溢价风险；6月1日，习近平总书记发文章强调党的领导决定中国式现代化的根本性质，直接关系中国式现代化的根本方向、前途命运、最终成败，并且提到国资国企将继续推进战略性重组和专业化整合，推动传统产业数字化、智能化、绿色化转型升级。 国外：海外衰退预期升温，大宗商品震荡下调。截至当地时间5月29日，伦敦金现价格和COMEX黄金价格自五月以来持续走低，短期美国经济、通胀、劳动力市场与加息对黄金价格形成压制，中期全球经济下行压力显现，黄金价格或再度迎来回升的机遇，长期央行“去美元化”的购金需求将对黄金价格长期趋势形成支撑；30日，欧委会调查数据显示衰退迹象，经济景气指数和就业预期指标持续恶化，通胀数据有所放缓，但未来大概率加息；同日，国外原油价格快速下跌，全球经济基本面走弱形成拖累。短期预计原油价格在多因素交织作用下仍呈现震荡走势，需关注周末OPEC+会议上是否会调整产量政策； 截至31日，日本经济数据好坏参半，但日本经济整体呈现复苏态势，后续经济持续复苏或改变股票与货币的背离现象；6月1日，FDIC报告显示美国金融机构一季度盈利规模继续创下新高，未来银行盈利能力或减弱，信贷也将进一步收紧；同日，美国多项数据发布，就业市场仍强劲，制造业表现偏弱。 高频数据：上游：布伦特原油现货均价月环比下降11.01%，铁矿石、阴极铜期货结算价分别月环比下降8.12%和下降4.99%；中游：本月螺纹钢价格月环比下降6.68%，水泥价格指数月环比下降5.34%，秦皇岛港动力煤平仓价回落； 下游：房地产销售月环比上升0.4%，乘用车市场零售量较去年同比上升27.75%；物价：蔬菜价格月环比上升10.27%，猪肉价格月环比下降0.45%。 下周重点关注：中国5月财新PMI，美国5月ISM非制造业PMI，美国4月工厂订单月率（周一）；欧元区4月零售销售月率，美国5月Markit制造业PMI初值（周二）；中国5月贸易帐，德国四月季调后工业产出，美国四月贸易帐（周三）；日本一季度GDP终值，欧盟一季度终值，美国当周初请GDP 失业金人数（周四）；中国5月PPI、CPI年率，德国5月CPI年率（周五）风险提示：国内复苏不及预期，海外经济超预期衰退。 1一周大事记 1.1关注新兴产业布局，强调总体国家安全观。 人工智能与教育领域加深融合，教育信息化建设有望加快发展。5月29日，教育部等十八部门联合印发《关于加强新时代中小学科学教育工作的意见》，主要内容包括要改进学校教学与服务并探索利用人工智能、虚拟现实等技术手段改进和强化实验教学，弥补优质教育教学资源不足的状况等。同日，在2023年中关村论坛的“脑机接口创新发展论坛”上，工信部总工程师赵志国介绍，我国已经形成覆盖基础层、技术层与应用层的脑机接口全产业链，并在医疗、教育、工业、娱乐等领域应用落地，未来将把脑机接口作为培育未来产业发展的重要方向，加强脑机接口应用场景的探索，加速推动脑机接口产业蓬勃发展。从财政支出来看，2023年公共预算教育支出42166亿元，占支出总额的15.3%，排在了各项支出之首，说明党和国家对于教育发展高度重视。这次意见的公布预计将进一步推动教育系统中教育信息化建设，教育部门及学校预计将会对硬件设备、软件工具、综合IT解决方案服务、教学内容及其他IT服务等产生更大需求。据中商产业研究院，教育信息化市场规模自2016年的2947亿元增至2021年的4724亿元，复合年增长率为9.9%，预计于2021年至2025年间将以8.3%的复合年增长率增长，2023年将达到5573亿元。未来教育信息化市场具有巨大的发展潜力，大数据分析、云服务、AI、物联网及VR/AR等技术在教育领域的需求有望进入快速发展期。 强调坚持总体国家安全观，建议关注网络安全、文化传媒等相关投资机会。5月30日，习近平在二十届中央国家安全委员会第一次会议上强调深刻认识国家安全面临的复杂严峻形势，以新安全格局保障新发展格局，努力开创国家安全工作新局面。具体来看，国家安全形势方面，当前我国面临更为严峻的国家安全形势，外部压力前所未有，传统安全威胁和非传统安全威胁相互交织，“黑天鹅”“灰犀牛”事件时有发生，要树立战略自信，坚持底线思维和极限思维，推进国家安全体系和能力现代化，突出实战实用鲜明导向，注重协同高效、法治思维、科技赋能、基层基础，推动各方面建设有机衔接、联动集成，此外党的二十大报告第一次将金融安全纳入国家安全观，强调交易所的一线监管职责与金融市场的稳定。新安全格局方面，塑造有利的外部安全环境，维护开放安全，推动发展和安全深度融合；推进维护和塑造国家安全手段方式变革，推进科技赋能；完善应对国家安全风险综合体的实时监测、及时预警。国家安全工作方面，提出要提升网络数据人工智能安全治理水平、建设国家安全风险监测预警体系、推进国家安全法治建设、加强国家安全教育等方面工作。今年以来，除了传统意义上的国家安全领域外，信息安全、生态安全和文化安全等几大领域已成为社会所关注的热点问题，相关的配合政策也将陆续出台，在行业监管和促进产业发展上都将起到积极的作用。建议关注网络安全、食品安全、环境保护和文化传媒等相关投资机会。 助力新一轮的科技革命，北上深支持人工智能发展政策出炉。继上海和北京发布政策文件以支持人工智能发展后，31日午间，深圳市也发布行动方案，建设城市级智能算力平台，打造国内开源通用模型，孵化高度智能化的生产机器人。具体来看，上海市充分发挥人工智能创新发展专项等引导作用，鼓励民营企业广泛参与数据、算力等人工智能基础设施建设，并延长新型基础设施项目贴息政策执行期限至2027年底，提供最高1.5个百分点的利息补贴；北京市从突破关键技术、夯实底层基础、构建产业方阵、推动场景建设、构建创新生态五大方向，提出实现基础理论突破，人工智能产业能级跃升，创新型芯片架构等目标，预计到2025年人工智能核心产业规模达到3000亿元，持续保持10%以上增长，辐射产业规模 超过1万亿元的目标，此外北京市还从提升算力资源统筹供给能力、提升高质量数据要素供给能力、系统构建大模型等通用人工智能技术体系、推动通用人工智能技术创新场景应用、探索营造包容审慎的监管环境等方面制定措施，将充分发挥政府引导作用和创新平台催化作用，整合创新资源，加强要素配置，营造创新生态，重视风险防范，推动北京市通用人工智能实现创新引领和理性健康发展；深圳市从强化智能算力集群供给、增强关键核心技术与产品创新能力、提升产业集聚水平、打造全域全时场景应用、强化数据和人才要素供给、保障措施六个方面提出建设城市级智能算力平台，打造大湾区智能算力枢纽，加快实施“智能算力网络关键技术体系研究及验证”项目，重点支持打造基于国内外芯片和算法的开源通用大模型，鼓励大模型企业联合生态伙伴加强大模型插件及相关软硬件研发，加大财政资金投入，同时推动Al带动其他行业的升级改造。此外，在国资委日前召开的中央企业加快发展战略性新兴产业部署会上，国资委负责人也多次提到中央企业发展战略性新兴产业，把握新一轮科技革命和产业变革的方向，为国家培育发展新动能。据中国信通院测算，2022年我国人工智能核心产业规模达5080亿元，同比增长18%，企业数量接近4000家，国内人工智能已形成完整的产业体系，成为新的增长引擎。据预测，到2030年，我国人工智能产业规模将达到1万亿元。未来我国将继续推动人工智能关键核心技术突破，提升我国智能芯片、开发框架、典型智能产品等水平，加快人工智能在制造、交通、能源等领域的应用，推动重点领域智能化转型。今年以来，市场与市场对AI赛道的关注度骤然增加，建议关注AIGC相关投资机会，但也须注意股票溢价风险。 党的领导决定中国式现代化的根本性质，国资国企有望加快新兴产业布局。6月1日出版的第11期《求是》杂志将发表习近平总书记的重要文章《中国式现代化是中国共产党领导的社会主义现代化》。文章强调，党的领导直接关系中国式现代化的根本方向、前途命运、最终成败。文章指出，党的领导决定中国式现代化的根本性质、党的领导确保中国式现代化锚定奋斗目标行稳致远、党的领导激发建设中国式现代化的强劲动力、党的领导凝聚建设中国式现代化的磅礴力量。5月30日，习近平总书记在主持召开的二十届中央国家安全委员会第一次会议上也强调加快推进国家安全体系和能力现代化。国有企业在中国式现代化中将被赋予新的使命和任务。3月，国务院国资委党委书记、主任张玉卓曾表示国有企业是推进中国式现代化的重要主体、重要力量，要着力推动国有企业在推进中国式现代化中扛起新的使命责任。5月30日，张玉卓指出，中央企业要在装备制造、电子信息等领域加大原创性、引领性技术研发投入，强化产业共性关键技术研发、科技成果转化及资源共享，打造创新引领的现代产业集群。据《中央企业高质量发展报告（2022）》，中央企业新兴产业投资额由2017年的6900亿元增长至2021年的1.3万亿元，年均增长超20%，新一代信息技术、新能源、高端装备制造业等领域投资完成额占比达80%。后续国资国企将继续推进战略性重组和专业化整合，加大新一代信息技术、人工智能、集成电路、工业母机等战略性新兴产业布局力度，加快在重要领域和关键节点实现自主可控，推动传统产业数字化、智能化、绿色化转型升级。 1.2海外：海外衰退预期升温，大宗商品震荡下调 资产：黄金价格5月以来持续走低，短期联储转鹰或仍对金价有所压制。国际黄金价格自5月初以来持续走低，当地时间5月29日，伦敦金现价格和COMEX黄金价格分别录得1944.3和1942. 0美元/盎司，分别较月初回落5.1%和5.7%。5月以来，国际金价下行的原因主要是市场对于美联储进一步紧缩的预期再度升温，利率趋于上行。由于美国4月PCE物价指数超预期上行，劳动力市场依旧趋紧，地区银行业危机风险逐渐消退，再加上债务上限协议达成，市场普遍预期美联储重新转鹰。据CME美联储观察工具，市场预期6月份将继续加息25个基点的概率上升至63.1%，而此前市场则是预计5月份会停止加息。在美联储加息预期再度升温的背景下，美元指数再度攀升，截至5月30日，美元指数录得104.3，较月初以来的涨幅也达到2.6%左右。同时，美债收益率也持续上行。而国际黄金价格通常与美元指数呈负相关关系，因此国际黄金价格有所回调。另外，美国债务上限问题也于当地时间5月28日达成协议，随着债务问题打破僵局，市场担忧情绪也得到缓解。短期来看，由于美国经济、通胀、劳动力市场等方面的数据仍支持美联储维持甚至加大紧缩的力度，对于黄金价格有一定压制作用。但随着中期美国经济逐渐降温，美联储加息进程结束，实际利率下行，再加上全球经济下行压力显现，黄金价格或再度迎来回升的机遇。长期来看，新兴市场和发展中国家“去美元化”进程提速，央行购金需求或对黄金价格长期趋势形成一定支撑。 资产：原油价格快速下跌，OPEC+内部产生分歧。截至5月30日，英国布伦特和美国WTI原油价格分别录得74.25和69.46美元/桶，日内跌幅超过3%，均至近三周最低，今年累计跌幅约为10%。原油价格快速下挫主要包括三方面原因：一是，OPEC+部长级会议即将于本周末召开，而沙特和俄罗斯在石油减产