化工行业周报：山东赫达3.1万吨/年纤维素醚项目即将试产，万华化学再建36万吨环氧丙烷环氧乙烷衍生物项目

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 化工 2022年11月06日 化工 优于大市（维持） 证券分析师 李骥 资格编号：S0120521020005 邮箱：liji3＠tebon.com.cn 研究助理 沈颖洁 邮箱：shenyj＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《英科再生（688087.SH）：东南亚基地产能释放在即，盈利能力预计加速修复》，2022.10.31 2.《 化 工行 业周 报（20221024-20221028）-山东印发化工园区扩区管理办法，万华化学聚氨酯硬泡回 收 中 试 装 置 开 车 成 功 》，2022.10.30 3.《ASML可继续向中国出货非EUV光刻机，平煤神马对位芳纶项目打通全部工艺流程》，2022.10.30 4.《2022年三季度业绩点评报告-中材科技（002080.SZ）：Q3业绩阶段承压，锂膜业务成长性突出》，2022.10.29 5.《英科再生（688087.SH）：万物再生，“塑”造未来》，2022.10.24 山东赫达3.1万吨/年纤维素醚项目即将试产，万华化学再建36万吨环氧丙烷环氧乙烷衍生物项目 化工行业周报（20221031-20221004） [Table_Summary] 投资要点：  本周板块行情：本周，上证综合指数上涨5.31%，创业板指数上涨8.92%，沪深300上涨6.38%，中信基础化工指数上涨8.78%，申万化工指数上涨6.86%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为钾肥(17.36%)、 橡胶制品(14.29%)、有机 硅(14.11%)、膜材料(13.26%)、轮胎(12.89%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为绵纶(-2.86%)、印染化学品(2.77%)、涤纶(3.79%)、食品及饲料添加剂(4.3%)、氯碱(4.81%)。  本周行业主要动态：  山东赫达3.1万吨/年纤维素醚项目即将试产: 10月31日，山东赫达发布《关于全资子公司纤维素醚项目（一期）试生产的公告》，公司之全资子公司淄博赫达高分子材料有限公司纤维素醚项目（一期），产品规模为20000吨/年纤维素混合醚、10000吨/年羟丙基甲基纤维素醚。项目已按既定计划完成工程建设及设备安装、调试工作，试生产方案及试生产安全条件报告已经专家评审通过，具备试生产条件。公司将按照产品工艺、生产流程分阶段有序安排试生产各项工作。山东赫达现有20000吨/年纤维素醚产能，加上本次试产31000吨/年一期产能，及二期10000吨/年产能，另有40000吨/年产能筹建。预计未来，山东赫达纤维素醚产能将超10万吨/年。  万华化学再建36万吨环氧丙烷环氧乙烷衍生物项目: 11月1日，万华化学公司官网发布《万华化学集团股份有限公司年产36万吨环氧丙烷环氧乙烷衍生物扩建项目环境影响报告书》进行征求意见稿的公示。该项目为扩建项目，是在充分消化吸收国内外工艺技术基础上，以聚醚现有装置运行经验为依托而建立。项目开发技术先进，产品品种多，质量好，有良好的市场适应能力。该项目的扩产将进一步扩大万华聚醚市场份额，提升万华品牌形象及在聚醚多元醇行业话语权，引领行业长期稳定发展，打造万华在聚氨酯行业的新品牌。  投资建议：（1）受下游光伏装机量提升预期带动，看好国内光伏级EVA未来景气度，建议重点关注：联泓新科。（2）近期我国地沟油价格有所回落，生物柴油企业盈利能力增强，海外生物柴油需求量持续增长，看好生物柴油行业景气度。建议重点关注：嘉澳环保。（3）硅基材料受新能源相关领域拉动，需求持续向好。受装配式建筑及光伏组件拉动，看好工业胶及建筑胶需求提升，建议重点关注：硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度，建议重点关注：三孚股份。硅基材料需求向好，龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生，建议重点关注：合盛硅业。（4）碳中和大背景下，看好能降低生产成本、碳排放的合成生物学企业，建议重点关注：凯赛生物、华恒生物。（5）铬化学品行业整合完成，行业格局优化下头部企业控价能力出色，铬化学品价格经历多轮上调，提振公司业绩，建议重点关注：振华股份。（6）磷化工供需格局改善，今年以来磷矿石价格持续上行，商品磷矿供应偏紧，磷矿资源属性凸显，建议重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。（7）碳中和大背景下环保要求提升，催化剂领域市场空间广阔，多家公司实现国产替代进程，成长确定性强，建议重点关注：中触媒、凯立新材、建龙微纳。（8）国内纯碱市场持续向好，远兴-31%-24%-18%-12%-6%0%6%2021-112022-032022-072022-11沪深300 行业周报 化工 2 / 25 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业相关股票 股票 股票 EPS PE 投资 评级 代码 名称 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 上期 本期 600309.SH 万华化学 7.85 8.06 9.21 13 10 9 买入 买入 600426.SH 华鲁恒升* 3.42 3.44 3.71 9 8 8 / / 600486.SH 扬农化工 3.94 5.90 7.08 33 17 14 买入 买入 002064.SZ 华峰化学 1.60 1.81 1.89 6 4 4 买入 买入 300285.SZ 国瓷材料 0.79 1.08 1.45 54 24 18 买入 买入 002810.SZ 山东赫达 0.96 1.60 2.19 64 16 12 买入 买入 002409.SZ 雅克科技 0.70 1.77 2.52 115 35 24 买入 买入 688550.SH 瑞联新材 2.44 4.58 5.84 29 11 9 买入 买入 600989.SH 宝丰能源 0.96 1.12 1.48 18 12 9 买入 买入 601966.SH 玲珑轮胎 0.53 2.37 2.77 64 8 7 买入 买入 601058.SH 赛轮轮胎 0.43 0.85 1.02 35 11 9 买入 买入 603916.SH 苏博特 1.27 1.89 2.33 20 8 7 买入 买入 000683.SZ 远兴能源 1.37 0.90 1.33 5 8 5 买入 买入 688300.SH 联瑞新材 2.01 2.70 3.62 55 27 20 买入 买入 002258.SZ 利尔化学 1.36 2.28 2.56 17 9 8 买入 买入 600141.SH 兴发集团 3.81 5.29 5.52 10 6 6 买入 买入 603067.SH 振华股份 0.61 0.99 1.19 18 16 14 买入 买入 002092.SZ 中泰化学 1.04 1.63 1.72 9 4 4 买入 买入 688268.SH 华特气体 1.08 1.48 2.13 84 65 45 买入 买入 资料来源：Wind，德邦研究所 注：标*取自Wind一致预期；收盘价取自2022年11月4日。 能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。（9）化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。（10）全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。（11）宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。（12）草铵膦行业龙头，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。  风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业周报 化工 3 / 25 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 化工板块市场行情回顾 ................................................................................................. 6 1.1. 化工板块整体表现 ................................................................................................ 6 1.2. 化工板块个股表现 ................................................................................................ 6 1.3. 化工板块重点公告 ................................................................................................ 7 2. 重要子行业市场回顾 .................................................................................................... 8 2.1. 聚氨酯 .................................................................................................................. 8 2.2. 化纤 .