电力设备及新能源行业周报：头部新能源汽车厂商引领5月销量；马斯克访华引全球投资者关注

2023年06月04日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 头部新能源汽车厂商引领5月销量；马斯克访华引全球投资者关注投资要点新能源汽车：国内各大新能源汽车厂商均已公布5月新能源车的交付数据，头部新能源汽车厂商对整体车市带动明显，比亚迪、广汽埃安、理想、哪吒、零跑等交付过万量，环比交付增速均超10%。其中，比亚迪领衔，其5月份新能源汽车交付达24万辆，同比增长127%，环比增长14%；广汽埃安以4.5万辆新能源汽车交付位居第二，同比增长114%，环比增长10%。鉴于碳酸锂价格有起稳态势，锂电行业排产有望逐步向好。叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、长远锂科、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：杉杉股份、中科电气、翔丰华、索通发展、尚太科技等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等。新能源发电：光伏方面，根据InfoLinkConsulting数据，五月中旬开始拉晶环节的整体稼动水平明显下修，预计硅料现货库存规模接近或已经达到一个月的整体产量规模；单晶硅片价格硅片跌幅收窄，拉晶稼动下修的影响将会逐渐体现在六月；预期电池片价格仍有跌价空间。5月24-26日，第十六届国际太阳能光伏与智慧能源展览会（SNEC）在上海举行，展会吸引了超过50万人注册，3100多家企业出席。36碳整理了五大趋势：（1）N型光伏组件已成市场主流；（2）光伏厂商持续布局光储一体化；（3）头部电池厂正在以电芯加速入局储能系统，甚至延续到PCS环节；（4）能源转型的下半场是“能源+AI”；（5）跨界者众多，产品成熟度不断提升。5月24日，晶科能源发布关于签订56GW垂直一体化项目投资合作协议的公告，项目总投资约560亿元，项目建设内容包括56GW单晶拉棒、56GW硅片、56GW高效电池和56GW组件产能。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、TCL中环、上机数控、双良节能、京运通、爱旭股份、中来股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创、金辰股份、欧晶科技。 风电方面：5月24日发布的《广东省推进能源高质量发展实施方案的通知》中，广东省发改委重申了对可再生能源，特别是海上风电的强力支持。其计划在国家管控的海域内开展风电项目，并在风能丰富的地区适当开发陆地风电。预计到2025年，广东省可再生能源的总装机容量将达到7900万千瓦。国家能源局提出全国范围内接入35kV及以下电压等级电网的分散式风电项目不再要求取得电力业务许可证，低风速风电往往呈现分散式布局，项目开发普遍面临政府部门协调、征地等难题，审批手续繁琐是限制分散式风电发展的重要因素。近一年来，分散式风电政策持续落点，分散式、乡村风电市场值得期待。建议关注：东方电缆、明阳智能、金雷股份、禾望电气、恒润股份。 投资评级领先大市-A维持首选股票评级300750.SZ宁德时代买入-A603806.SH福斯特买入-A一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益3.01-3.831.2绝对收益-0.44-8.6-2.56 分析师张文臣SAC执业证书编号：S0910523020004zhangwenchen@huajinsc.cn分析师顾华昊SAC执业证书编号：S0910523020002guhuahao@huajinsc.cn报告联系人申文雯shenwenwen@huajinsc.cn报告联系人乔春绒qiaochunrong@huajinsc.cn 相关报告电力设备及新能源：SNEC上新技术、新产品精彩亮相；宁德时代发布全球首个零辅源光储融合解决方案-电新行业周报2023.5.28电力设备及新能源：电池级碳酸锂均价重回30万元/吨，4月国内光伏新增装机14.65GW-电新行业周报2023.5.21电力设备及新能源：碳酸锂价格回升，电池片跌价氛围强烈-电新行业周报2023.5.14电力设备及新能源：碳酸锂价格小幅反弹，硅片价格连续松动-电新行业周报2023.5.7 电力设备及新能源：宁德时代发布凝聚态电池，Q1国内光伏新增装机33.66GW-电新行业周报2023.4.23 电力设备及新能源：资源降价，成本端改善，需求不忧-电新行业周报2023.4.16 储能与电力设备：2023年5月，广东省和贵州省的能源局都发布了他们各自的新能源政策。广东省重点发展新型储能技术，提出了2025年达到300万千瓦储能装机容量的目标，并计划打造一个省级的储能制造业创新中心。另一方面，贵州省则出台了新型储能项目的管理规定，旨在优化项目的规划、建设和市场交易环节，同时鼓励用户端配置新型储能设备，以应对电力高峰需求。第三监管周期输配电价、调节性电源摸排和电力需求侧、负荷管理等政策陆续出台，电力供需紧张背景下，需求侧响应机制建设进一步推进，电力负荷侧软硬件投资增长，看好新型负荷控制系统、虚拟电厂等新兴市场。建议关注：国电南瑞、四方股份、双杰电气、海兴电力。 风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。 内容目录 一、板块行情回顾4 二、行业观点及投资建议4 （一）新能源汽车4 （二）新能源发电5 （三）储能与电力设备6 三、数据跟踪6 （一）新能源汽车6 （二）光伏8 （三）电力设备11 四、风险提示12 图表目录 图1：本周电力设备新能源板块表现一览4 图2：金属钴价格（长江有色，万元/吨）7 图3：电池级碳酸锂价格（万元/吨）7 图4：电池级氢氧化锂价格（万元/吨）7 图5：金属锰价格（长江有色，万元/吨）7 图6：三元前驱体价格（万元/吨）7 图7：5系三元正极材料价格（万元/吨）7 图8：磷酸铁锂正极材料价格（万元/吨）8 图9：六氟磷酸锂价格（万元/吨）8 图10：溶剂DMC价格（元/吨）8 图11：电解液价格（万元/吨）8 图12：光伏周价格一览9 图13：硅料价格趋势（元/千克）10 图14：硅片价格趋势（元/片）10 图15：电池片价格趋势（元/W）11 图16：组件价格趋势（元/W）11 图17：辅材价格趋势（元/平方米）11 图18：辅材原材料价格趋势（元/吨）11 图19：电网建设完成额及同比增速（亿元）11 图20：电源建设完成额及同比增速（亿元）11 图21：长江有色铜市场铜价走势（元/吨）12 图22：螺纹钢HRB40020mm价格走势（元/吨）12 一、板块行情回顾 本周电力设备与新能源板块整体好于大盘，工控、核电、新能源车、锂电池、风电、储能、光伏的涨跌幅分别为2.41%、0.48%、-0.97%、-1.65%、-0.81%、-1.12%、2.27%。 图1：本周电力设备新能源板块表现一览 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、行业观点及投资建议 （一）新能源汽车 近日，国内各大新能源汽车厂商均已公布5月新能源车的交付数据，头部新能源汽车厂商对整体车市带动明显，比亚迪、广汽埃安、理想、哪吒、零跑等交付过万量，环比交付增速均超10%。其中，比亚迪领衔，其5月份新能源汽车交付达24万辆，同比增长127%，环比增长14%；广汽埃安以4.5万辆新能源汽车交付位居第二，同比增长114%，环比增长10%。 5月30日马斯克访华参观上海工厂，且上海市委书记陈吉宁、国务委员兼外长秦刚、宁德时代董事长曾毓群会见了马斯克。 本周，宁德时代麒麟电池极氪001千里续航套装在宁德总部完成交付，首次将纯电新能源 车的续航里程推到1000公里级别。 LG新能源与现代汽车集团在美国合资建设电池工厂，投资5.7万亿韩元（43亿美元），年产能30GWh，将于2025年底投产。现代汽车集团还与SKOn在美国成立电池合资企业，投资 6.5万亿韩元（49亿美元），为北美地区的电动汽车提供电池。 格林美在业绩会上表示，预计2026年在印尼实现15万金吨/年镍冶炼能力和5万吨/年的镍资源回收量。 鉴于碳酸锂价格有起稳态势，锂电行业排产有望逐步向好。叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、长远锂科、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：杉杉股份、中科电气、翔丰华、索通发展、尚太科技等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等。 （二）新能源发电 光伏方面，根据InfoLinkConsulting数据，五月中旬开始，拉晶环节的整体稼动水平明显下修，硅料新签单规模量有环比萎缩趋势，致密块料主流价格区间降至每公斤120-132元区间，预计硅料现货库存规模接近或已经达到一个月的整体产量规模；单晶硅片价格硅片跌幅收窄，拉晶稼动下修的影响将会逐渐体现在六月；预期下周电池片价格在硅片持续走低时仍有跌价空间。 5月24-26日，第十六届国际太阳能光伏与智慧能源展览会（SNEC）在上海举行，展会吸引了超过50万人注册，3100多家企业出席。36碳整理了五大趋势：（1）N型电池迎来商业化元年后的首次集中亮相，N型光伏组件已成市场主流；（2）光伏厂商持续布局光储一体化，很多公司也都在SNEC上展出最新的光储解决方案，以及链条更长的光储充解决方案；（3）头部电池厂正在以电芯加速入局储能系统，甚至延续到PCS环节，实现储能系统一体化布局；（4）能源转型的下半场是“能源+AI”，具体来看，AI技术可以分析大量能源数据，预测能源需求和生产量，进而控制能源生产和分配，提升能源利用效率；（5）跨界者众多，产品成熟度不断提升。 5月24日，晶科能源发布关于签订56GW垂直一体化项目投资合作协议的公告，项目总投资约560亿元，项目建设内容包括56GW单晶拉棒、56GW硅片、56GW高效电池和56GW组件产能。 建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、TCL中环、上机数控、双良节能、京运通、爱旭股份、中来股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创、金辰股份、欧晶科技。 风电方面，广东省发改委在5月24日公布了《广东省推进能源高质量发展实施方案的通知》 （2023-2025年），强调要积极推动可再生能源的进一步发展。其中，大规模发展海上风电是主要方向，计划充分利用和开发海上风能资源，建设广东海上风电基地，同时加速已经在规划中的海上风电场址的建设。此外，通知还提出有序推进在国家管控的海域场址项目试点示范，以及进行新项目的竞争性配置和国管海域项目示范开发。新近完工的海上风电项目包括阳江沙扒、汕尾甲子、汕头勒门、揭阳神泉、惠州港口、湛江外罗和珠海金湾，总装机容量约为800万千瓦。同时，阳江青洲、阳江帆石、汕尾红海湾和珠海高栏等海上风电项目也已经动工，预计装机容量将达到约1200万千瓦。在陆地方面，将因地制宜地发展风电和生物质能源。在远离居民生活区并且风能资源充足的地方，将适度开发集中式陆上风电，并根据地方实际情况发展分散式陆上风电。新能源发电项目的并网运行也将得到推动，新能源发电和配套储能的规划、建设和投运将同步进行。按照这个方案，到2025年，广东省的可再生能源发电装机规模将达到7900万千瓦。 国家能源局提出全国范围内接入35kV及以下电压等级电网的分散式风电项目不再要求取得电力业务许可证，低风速风电往往呈现分散式布局，项目开发普遍面临政府部门协调、征地等难题，审批手续繁琐是限制分散式风电发展的重要因素。近一年来，分散式风电政策持续落点，分散式、乡村风电市场值得期待。 我们持续看好风机大型化以及海上风电的投资机会，并建议关注具备全球配套能力、成本控制良好的风电零部件企业和供应链管控能力强的整机龙头企业，建议关注：东方电缆、明阳智能、金