Salesforce (CRM)交流纪要-美股-调研纪要

注：本材料仅为公开资料整理，不涉及分析师的研究观点和投资建议，记录或者翻译可能产生误差，仅供参考，如有异议，请联系删除 财务数据： Q1总营收82.5K美元ÿYoY+11%，CC+13%Ā，高于彭博一ô预期的81.8K美元，2GAAP营业利润率5.0%，Non-GAAP营业利润率27.6%2重Ā对第一季度GAAP营业利润率产生了860个基点的负面影响2GAAP净利润 1.99K美元ÿYoY+611%Ā，GAAP净利润率2.41%ÿYoY+2pctsĀ，Non-GAAP净利润16.74K美元ÿYoY+70.47%Ā，均超过彭博一ô预期2Non-GAAP净利润率20.29%ÿYoY+7.04pctsĀ2Q1的GAAP每股收益0.20美元，Non-GAAP每股收益~1.69美元，高于彭博一ô预期的1.61美元2公司战略投资的亏损对GAAP每股收益产生了0.11美元的负面影响，对Non-GAAP每股收益产生了0.11美元的负面影响2重Ā对GAAP每股收益产生了0.72美元的负面影响2公司Q1经营Ā金流44.9K美元ÿYoY+22%Ā，ß营Ā金流42.5K美元ÿYoY+21%Ā，重Ā对Q1经营Ā金流增长产生了910个基点的负面影 响2Q1p剩余履þOó467K美元ÿYoY+11%Ā，当前 剩余履þOó241K美元ÿYoY+12%，CC+12%Ā2 经营业绩： V业óÿÿ1Ā¬阅和支持Q1收入76.4K元ÿYoY+11%Ā2ÿ2Ā_业服ó和其他Q1收入6.1K美元ÿYoY+9%Ā2 业绩指引： Q2ÿ 收入85.1K～85.3K美元ÿYoY+10％Ā，高于^场预期的84.9K美元2GAAPEPS~0.79～0.80美元，Non-GAAPEPS~1.89～1.90美元，高于^场预期的1.7美元2 FY24ÿ 收入345K～347K美元ÿYoY+10%Ā，略P于^场预期的346.5K美元2GAAP营业利润率N调óþ11.4%，Non-GAAP营业利润率N调óþ28.0%2GAAPEPSN调ó2.67～2.69美元，Non-GAAPEPSN调ó7.41～7.43美 元，高于^场预期的7.14美元2全€ß营Ā金流量同比增长þ16～17%2 管理层«论： MarcBenioff,ChairandCEO: Salesforceq季度大大超出了公司的Non-GAAP利润率目标——同比增长1,000个基点，公司将FY24Non-GAAP营业利润率目标提高ó同比增长550个基点2Pl同时，公司k在引领CRM的O一次重大革命——在公司的整个产品Ā合中注入ÿ信1安全的生r式AI2Salesforce的生r式AI生态系统使用EinsteinGPT1SlackGPT和TableauGPT，~公司的产品Ā合提供值得信赖的力量2SalesforceGPT信任层将保æü户数据，安全地实Ā生产自úW和智能企业增强2 AmyWeaver,PresidentandCFO: Q1是公司在ò速转型和盈利增长战略方面向前迈出的又一大m2在帮ûü户提高生产力的过程中，公司的团队在收入和利润方面又实Ā了两O数的增长2 Q&A： Q:公司在AI研究的进展P其投资周期的启动？利用公司产品ß实现AI的盈利机会有哪些？ A:公司k处在一个对科€的超ÿ周期，à是Salesforce甚ó是整个行业的巨大机遇2每个公司都需要借ûAIÙ得更高效1更自úW1更智能，以保持P其他公司的竞争力2Salesforce在AI领域一直处于领先地O，仅q周，公司通过Einstein传输了超过一万K的交易2通过Tableau1Slack以及Salesforce的金融服ó云的结合，ü户理解强大模型的价值2通过公司的GPT信任层，公司p机会彻ß改Ù公司自己，每个公司都必须ß行AI转型2 Q:销售启用过程的重启可能带来的潜在干扰？公司是否þ经超越了à种干扰，或者à可能是未来的风险？如何纳入指导意见？ A:Q1公司的人力资源经历了巨大的ęú，à对Ohana产生了很大的影响2然而，公司的销售团队依然保持着高效的生产力2在新的AI浪潮面前，需要确保公司投入启用的资金来带领团队2 Q:CRPO指导O降至10%，看起来有些放慢，尽管比较容易2ß有其他的挑战性因素需要考虑吗？ A:对于O个季度的CRPO指导，公司看到一ß来自宏Ê形势的压力，特别是来自_业服ó的压力2ü户ÿ以通过两种方式购买_业服ó，时间和材料的基础或固定费用的基础2公司只包括固定费用交易的预期收入2目前，来多的ü户选择基于时间和材料的合同，à在公司的CRPO中是O包括的，因l公司看到了双重压力2 Q:是否þ在销售生产力方面看到提高，可能带来更大的交易和交易结算？ A:公司k在Ø限的ÿ境中ß营，所以重点s注生产力提升，包括投资于使Ā织更p效1改善定价和打包策略，以及提高每笔交易的均规模2公司k考虑在^场P端实Ā自û服ó，使销售代表ÿ以向高端^场推ß，从而提高销售生产力2公司在大交易执行方面做得很好，但中小企业交易在]建和sý方面存在þ题2公司«划在Q2和o来的Q4中提高à方面的生产力2 Q:美洲市场增长有所放缓，原因是什么？ A:美洲的€度收入增长减慢到了10%，相比之O，欧洲1中东和非洲的增长~17%，Þz地区的增长~24%2公司在X美面临最大压力，而在欧洲1中东1非洲和拉丁美洲的某ß地区，尤其是瑞士1巴西1意大利，公司看到了增长2但X美Ø了大部V减速的压力2公司的业ó涵盖了 _多`秀的科€公司和金融服ó公司，但在Q1，àß公司在美洲的增长速度较慢2因l，公司看到了美洲的整体商业规模因~àß行业在第一季度面临更大的经济压力而p所减慢2 Q:在信息技术预算þ经开始优化，并且公司人员优化þ经在进行的情况O，O一次衰退可能会比过去的周期更容易à对吗？ A:公司必须要看202012021à个疫情超ÿ周期2在那期间公司看到了前所op的€术购买热潮2所以，你Ā在看到的是Pà个巨大的超ÿ周期的比较2à也是公司非常p信心的原因，公司真k看到的是ü户在吸收他们购买的大量€术2公司相信à个情况即将结束2而à将由AI超ÿ周期来ò速2 Q:关于生成式AI：Pü户的互动中，Salesforce生成式AI的哪些方面引起了共鸣？是数据层和Customer360的信息，ß是即将提供的销售自动化功能的à用层？ A:当公司谈论公司的人工智能战略时，公司要考虑的是最大的1最重要的公司和€府，à要求公司在安全性1合规性1信任度和治理方面ß行架构¿«2公司k在P多家AI公司合作，提供最佳解决方案，同时，公司非常重视保æ企业ü户的数据2 Q:公司正在做什么，确保为ü户提供最佳的AI解决方案？ A:公司在N个季度É了大þ70个ü户，他们都对AI非常感t趣2虽然他们都理解用例，但他们真k担心的是信任2公司k在提供很多解决方案，比如在最基q的安全ÿ别N，公司k在做租户ÿ别的隔离，再òN零保存架构，以便LLMO记Q任何数据2公司ß会解决ü户的合规þ题，如GDPR1ISO1SOC1FedRAMP等2公司k在]新解决模型信任þ题，如幻觉1毒性1偏É等2公司ß将构建开 但`W的系统，ß行rq效益最大W的模型，并利用公司的Trailblazerę，`W每个行业和工作课程的任ó2以N所p内容，都是公司k在~ü户提供的指导和价值2 Q:Salesforce何时会使用公司自ý的模型如CodeGen1ProGen1TCode，公司的BLIP模型，何时会使用外部商业模型如OpenAI或Anthropic，何时会转向公司看到的许多开源模型之一，如LLaMA？ A:公司相信世界将会走向多模型的方向，根据用例，公司会选择提供最大价值1最Prq的模型2如果公司需要在高度Ø管制的行业ß行，或者公司ÿ以在特定行业的数据或Salesforce特定的360特定数据Nß行训ÿ，公司会使用公司的内部模型2公司也ÿ能使用Anthropic或OpenAI等模型来生r图像模型2最后，公司一直在ß行一种竞赛 模式，公司会随着情况的ęW，智能地W换模型，公司的ü户无需知道àß，公司会处理所p的模型信任þ题和合规þ题2 Q:公司开发的GPT信任层à些特定的接地技术将如何¬ü户的数据保持安全，而O被à些大型语言模型消耗？ A:s键在于公司k在做的]新，人们将从O个o开始看到，à就是公司所说的从生r到接地2à߀术只能在公司拥p所p基础数据的DataCloud的基础N工作2公司能够接地àß模型并ß行操作2公司在博üN发_了一ß其他非常€术性的€术，à就是公司k在做的]新2Salesforce也是一个元数据模型，所以公司对ü户要做ĀNp语O理解2公司将利用元数据ę，~公司的ü户自ú完r接地工作2 Q:盈利性或现金流的改善以及盈利率指导都只是时间问题吗？ß是公司à该考虑其他因素？ A:对于公司\\看到的强劲Q1，公司非常满意，利润率达到了27.6%2公司对全€预«的28%也非常满意2推ú27.6%的要p两个因素ÿ1Ā一是公司在1o份ý_的重 Ā措施和执行情况，2ĀÐ是公司的再投资策略非常p纪律性2à也是公司预«今€余O时间的发展势，推ú利润率扩大到28%，并使公司在明€第一季度达到30%的利润率2总的来看，s认~转型ÿ以V~两个阶段ÿ公司从初始转型中获得的好处，à就是你在今€第一季度看到的Ā其次是公司通过全面的ß营和^场ß入û查，à将使公司的转型ß入第Ð阶段，à将在o来几€中持续ß行2当公司考虑长期结构时，公司显然在第一季度采×了行ú2但从长à来看，公司k在考虑1Ā如何利用奖金«划的重新¿«来提高公司Ā织的效率Ā2Ā如何继续在^场P端看自û服ó以提高公司Ā织的效率2所以V销商ÿ能是公司会ß行的投资，新t^场是长期利用效率收益2公司k在做很多Ï情，àß将在第Ð阶段ß行，围绕流程改ß和系统改ß，公司的«划¿«将推úĀ织内部的效率提高2 Q:1）接收Bain运营û查的时间是什么，可能会开始第二阶段的成本削减吗？2）对研发特别是AI对计划投资是否高于N季度指引，从而需要更强的运营支出管理来抵消以保持利润率目标？ A:1Ās于时间，公司k在ß行全面的ß营和^场ß入比率û查2整个公司都参P其中，没p遗漏任何一处2公司k在接àà个过程的结束，然后公司将ß入实施阶段2你将在o来几个季度听到更多s于à方面的信息22Ā公司k在密Ws注AI投资，并没p高于l前指引2公司k在遵循公司当前的«划2公司k在看待ß营费用管理，并公司每y都在认真考虑它2 Q:Salesforce的创新AIPEinstein有何O同？产品如何提升效率？如何为à种价值收费？ A:s意识到如果将LLM嵌入Slack，它ÿ能会<觉醒=2à让s看到了用Slack和所p开的信息来提高效率的ÿ能性2即使是对于公司的无编码或P编码Trailblazers，他们也ÿ以通过公司的LLM，例如ProGen和CodeGen，来提升他们的€能和生产力2 Q:ü户认为他们会将所有数据放入一个LLM，并创建一个公司知识ß2à是错误的吗？ A:是的，因~LLM没p混合所p信息的概念2除非你¿定了谁ÿ以Àþ数据和它如何生r响Þ的规[，否[你O希 望一个财富经理生r混合了ü户余额的账户ç告2因l，公司必须解决一系列信任þ题2