华熙生物(688363)投资者交流精要-调研纪要

华熙生物投资者交流精要20230602 医美业务的调整和未来发展：产品端，由流量款润百颜逐渐向润致过渡。润致内部分两块，填充（2、3、5号，提供完整全套的面部解决方案），微交联（娃娃针）。今年微交联的机构覆盖率有明显提升，使用规模有明显提升，满足中胚层皮肤超越水光的需求。整合了中台的专家顾问资 源，共同为机构提供方案，可以直接用，解决机构复购率低、毛利率低的痛点。强化了医学团队在理论领域、专家在功效研究、临床研究方面的差异化，让一个单品得到多种应用。目前方法论已经跑通了，接下来复制即可。基座型产品会持续迭代，保持性价比；针对下颌等精细部位会有更高附加值的产品，会跟大机构有更多合作，提升润致的品牌高度。 原料业务发展情况：Q2预计增长25%以上，其中国际医药增长40%以上，今年在欧洲市场拿到了两个注册证书，对医药原料在国际上的拓展有很大帮助。今年公司在骨科和眼科的市占率有提升，公司未来会在无菌HA、重组胶原蛋白、交联粉末方面发力。个人护理品方面，涵盖了17种功效、20多种解决方案，在研原料有80多种。食品方面，增长40%以上，开发出速溶的透明质酸钠、升级版GABA等。功能性护肤品业务的未来发展：公司坚持科技赋能，有很多技术储备。品牌矩阵化也是公司的优势之一，消费者对品牌的认知在锐化，都是在细分领域里竞争。公司会在不同的平台投入之间做调整。公司未来三到五年的规划：要成为合成生物驱动的做生命健康消费品的全平台公司，成为国际知名的公司。TOB要继续做，TOC持续扩张。功能性护肤品要打造出国民品牌。活性物方面成为解决方案的提供商，解决方案的占比要达到50%。医美要成为面部年轻化的第一品牌，让用户离不开。 未来资本开支的考虑：公司的重资产投入确实一直都比别家多，但是研发、工厂等投入是必需的。拱桥的两端是创新能力和应对市场、树立品牌的能力，中间的桥就是黑灯工厂和供应链。从去年开始，公司投资不会再投厂房，而会投设备、投技术，更偏轻资产一些。