纺织服装与化妆品行业周报：“618”大促预售阶段结束，部分国产品牌表现可圈可点

2023年6月3日 行业研究 “618”大促预售阶段结束，部分国产品牌表现可圈可点 ——纺织服装与化妆品行业周报（20230602） 要点 “618”大促预售落幕：“618”大促各平台预售阶段已结束。根据久谦咨询，统计5月26日晚8点~5月31日晚6点成交额，化妆品行业方面，产品力突出的国产美妆品牌表现亮眼，在护肤类目中国产品牌珀莱雅、薇诺娜位列TOP10榜单，分别为第2/9名，彩妆香水类目中国产品牌彩棠上榜、位列第6名。服装行业方面，运动服饰类目中斐乐、李宁、耐克、安踏位列前4名，阿迪达斯位列第5名，国产运动龙头表现相对强势；户外服饰类目中，安踏体育旗下品牌始祖鸟、可隆上榜，分别 位列第4、7名；服装配饰类目中国产品牌在TOP10榜单中占据多席位置，蕉内、Ubras、蕉下位列前3名；鞋包类目中Crocs、Coach、Kaalixto位列前3名。另外，5月31日“618”大促各平台正式售卖期开始。根据天猫大美妆，统计5月31 纺织和服装增持（维持）化妆品 买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCA CAIAFRM 日晚8点~6月1日晚24点的成交金额，美容护肤类目中国产品牌珀莱雅、薇诺娜、执业证书编号：S0930516050001 可复美、夸迪上榜，分别位列第2/9/12/20名，彩妆类目中国产品牌花西子、彩棠、021-52523866 毛戈平、珂拉琪、intoyou上榜，分别位列第5/9/12/19/20名。 行情回顾：纺织服装板块：上周（2023年05月29日~06月02日）上证指数、深 tangjiarui@ebscn.com 分析师：孙未未 证成指、沪深300指数涨幅分别为0.55%、0.81%、0.28%，纺织服装板块下跌0.48%，执业证书编号：S0930517080001 位列31个申万一级行业的第19位；其中纺织制造板块上涨0.15%、服装家纺板块下跌1.26%。过去一个月（2023年05月04日~06月02日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为2.80%、3.00%、4.15%，纺织服装板块下跌1.81%，位列31个申万一级行业的第12位。 化妆品板块：上周化妆品板块下跌1.73%、跑输沪深300指数2.02PCT。过去一个月化妆品板块下跌6.17%、跑输沪深300指数2.02PCT。与申万一级31个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第30位、过去一个月涨幅位列第27位。 行业新闻及重点公司动态：lululemon2023年一季度收入按固定汇率计算同比增长27%；Capri集团2023财年第四季度销售收入按固定汇率计算同比下滑3%；安踏连开两家少年旗舰店；屈臣氏发布“O+O体验升级”增长策略；“六一儿童节”到来儿童化妆品安全再受关注。 投资建议：1）纺织服装行业：下游品牌服饰方面，继续期待二季度零售数据在低基数效应加成、消费复苏推进背景下较一季度有更好的增长表现，品类方面认为运动、高端服饰、男装、家纺等修复较为理想。从近期天猫平台“618”大促的预售排名 021-52523672 sunww@ebscn.com 联系人：朱洁宇 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 20-06 20-08 20-10 20-12 21-02 21-04 21-06 21-08 21-10 21-12 22-02 22-04 22-06 22-08 22-10 22-12 23-02 23-04 23-06 0% -20% -40% 来看，本土运动龙头公司安踏、李宁目前成绩较为理想，期待“618”带来提振。纺织服装化妆品行业沪深300 标的方面，我们继续推荐港股运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际；在其他服装家纺领域，推荐比音勒芬、海澜之家、歌力思、罗莱生活等。上游纺织制造方面， 全球化布局的纺织制造细分行业龙头短期面临一定需求端的扰动，下游客户去库存以及内外需求波动等影响下，基本面拐点仍需等待，但其长期逻辑和核心竞争优势并未改变，着眼长期继续推荐华利集团、申洲国际、伟星股份。再者，从股息回报 的角度，我们建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型标的。 2）化妆品行业：二季度电商大促“618”已经开启，化妆品行业对线上和大促依赖度较高，短期“618”表现将为行业和公司带来催化。从天猫“618”大促预售表现来看，产品力突出的国货代表公司珀莱雅今年榜单排名进步明显，各品牌均实现靓丽增长；贝泰妮、巨子生物也成为少数的位居榜单前列的本土护肤品牌。我们维持前期观点，结合以产品力提升品牌力并实现规模效应和盈利能力提升、多品牌多渠 道布局等方面，继续推荐产品力强的珀莱雅、贝泰妮，以及老牌国货集团上海家化。 风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。 资料来源：Wind 相关研报“618”大促开启，期待国货不俗表现——纺织服装与化妆品行业周报（20230526） 4月低基数下服装、化妆品社零增速加快，期待消费复苏进程继续推进——纺织服装与化妆品行业周报（20230519） 4月纺织品及服装出口增速放缓，淘系运动鞋服、彩妆增速提升——纺织服装与化妆品行业周报（20230512） 1、“618”大促预售阶段结束，部分国产品牌表现可圈可点 “618”大促各平台预售阶段已结束，从预售成绩来看，根据久谦咨询，统计5 月26日晚8点~5月31日晚6点成交额，化妆品行业方面，产品力突出的国产美妆品牌表现亮眼，在护肤类目中国产品牌珀莱雅、薇诺娜位列TOP10榜单，分别为第2/9名，彩妆香水类目中国产品牌彩棠上榜、位列第6名。服装行业方面，运动服饰类目中斐乐、李宁、耐克、安踏位列前4名，阿迪达斯位列第5名，国产运动龙头表现相对强势；户外服饰类目中，安踏体育旗下品牌始祖鸟、 可隆上榜，分别位列第4、7名；服装配饰类目中国产品牌在TOP10榜单中占据多席位置，蕉内、Ubras、蕉下位列前3名；鞋包类目中Crocs、Coach、Kaalixto位列前3名。 表1：天猫“618”大促预售期间品牌榜单（统计5月26日晚8点~5月31日晚6点成交额） 排名 护肤 彩妆香水 运动服饰 户外服饰 服装配饰 鞋包 1 欧莱雅 Nars 斐乐 北面 蕉内 Crocs 2 珀莱雅 MAC 李宁 蕉下 Ubras Coach 3 兰蔻 YSL 耐克 Ohsunny 蕉下 Kaalixto 4 雅诗兰黛 玫珂菲 安踏 始祖鸟 伊芙丽 songmont 5 olay CPB 阿迪达斯 UrbanExploration 摩安珂 AmazingSong 6 修丽可 彩棠 新百伦 骆驼 维多利亚的秘密 BromenBags 7 SK-II 纪梵希 彪马 可隆 内外 ToryBurch 8 资生堂 3ce 匡威 蕉内 奶糖派 xVESSEL 9 薇诺娜 雅诗兰黛 露露乐檬 哥伦比亚 觅橘 MichaelKorsMk 10 赫莲娜 兰蔻 亚瑟士 添柏岚 独束 百丽 注：浅底色表示国产品牌或国内上市公司旗下品牌 资料来源：久谦咨询，光大证券研究所整理 另外，5月31日“618”大促各平台正式售卖期开始，根据天猫大美妆，统计5月31日晚8点~6月1日晚24点的成交金额，美容护肤类目中国产品牌珀莱雅、薇诺娜、可复美、夸迪上榜，分别位列第2/9/12/20名，彩妆类目中国产品牌花西子、彩棠、毛戈平、珂拉琪、intoyou上榜，分别位列第5/9/12/19/20名。 表2：天猫美妆行业细分类目开门红首日品牌排行榜（统计5月31日晚8点~6月1日晚24点成交金额） 排名 美妆 美容护肤 彩妆 美容仪器 香水 个护 男士护理 1 欧莱雅 欧莱雅 NARS 雅萌 祖马龙 卡诗 欧莱雅 2 兰蔻 珀莱雅 MAC 觅光 TF 宝洁 吉列 3 雅诗兰黛 兰蔻 YSL 昔又 拉夫劳伦 欧莱雅 碧欧泉 4 珀莱雅 雅诗兰黛 玫珂菲 极萌 华伦天奴 潘婷 朗仕 5 olay olay 花西子 金茉 纪梵希 usmile schick 6 修丽可 修丽可 3CE 初普 YSL 飞利浦 科颜氏 7 赫莲娜 赫莲娜 CPB JOVS 阿玛尼 联合利华 高夫 8 海蓝之谜 海蓝之谜 雅诗兰黛 花至 丝芙兰 欧舒丹 溪木源 9 薇诺娜 薇诺娜 彩棠 Exideal 蒂普提克 苏菲 欧莱雅 10 资生堂 资生堂 纪梵希 CURRENTBODY MaisonMargiela 施华蔻 妮维雅 11 SK-II SK-II 兰蔻 科施佳 纳西索罗德利斯 舒肤佳 — 12 雅萌 可复美 毛戈平 silkn 柏瑞朵 lorelpro 13 可复美 娇韵诗 欧莱雅彩妆 OGP 潘海利根 馥绿德雅 14 娇韵诗 理肤泉 美宝莲 DLUS 宝格丽香氛 hairrecipe 15 CPB 娇兰 植村秀 闪蝶 冰希黎 高洁丝 16 理肤泉 黛珂 阿玛尼美妆 那魅 阿蒂仙之香 云南白药 17 娇兰 科颜氏 芭比布朗 iluminage 兰蔻 沙宣 18 黛珂 希思黎 TF 听研 帕尔马之水 SPES 19 觅光 CPB 珂拉琪 NODOOR 古驰 欧乐b 20 科颜氏 夸迪 intoyou dr.arrivo CREED 且初 注：浅底色表示国内上市公司旗下品牌 资料来源：天猫大美妆，光大证券研究所整理 从品牌战报来看，部分国货美妆品牌表现可圈可点。例如，按成交额统计，珀莱雅品牌618正式开售前4小时位列天猫国货美妆第1名、天猫美妆第4名，天 猫成交额同比增长超70%；位列京东国货美妆第1名、京东美妆第10名，京东成交额同比增长超40%；5月31日全天位列抖音国货美妆第1名、抖音美妆第2名，抖音成交额同比增长超90%。薇诺娜618正式开售前4小时位居天猫美 妆护肤榜第7名，京东国货美妆第2名，抖音国货美妆第2名，唯品会美妆品 牌第5名，拼多多5月31日全天成交额同比增长113%。 表3：部分国货美妆品牌“618”大促期间战报 公司名称 品牌名称 “618”战报 珀莱雅 珀莱雅 618正式开售前4小时位列天猫国货美妆第1名、天猫美妆第4名，天猫成交额同比增长超70%；位列京东国货美妆第1名、京东美妆第10名，京东成交额同比增长超40%；5月31日全天位列抖音国货美妆第1名、抖音美妆第2名抖音成交额同比增长超90% 彩棠 618正式开售前4小时位列国货彩妆第2名、天猫彩妆第9名，天猫成交额同比增长超100%；5月21日~5月31日位列抖音彩妆第1名，抖音成交额同比增长超80% OR 618正式开售前4小时位列天猫头发清洁&美发护发类目第11名，天猫成交额同比增长超500%；5月25日~5月31日位列抖音洗发护发类目第20名，抖音成交额同比增长超100% 悦芙媞 618正式开售前4小时天猫成交额同比增长超130%，5月25日~5月31日抖音成交额同比增长超220% 贝泰妮 薇诺娜 618正式开售前4小时薇诺娜位居天猫美妆护肤榜第7名，京东国货美妆第2名，抖音国货美妆第2名，唯品会美妆品牌第5名，拼多多5月31日全天成交额同比增长113% 巨子生物 可复美 618正式开售前4小时位列天猫伤口敷料类目第1名，胶原棒累计售出超1900万支，位居京东家庭护理类目第1名 可丽金 618正式开售前2小时京东自营旗舰店GMV超去年首日，618正式开售前4小时天猫旗舰店GMV超去年618全周期 资料来源：青眼、珀莱雅官方微信公众号，光大证券研究所整理 2、行情回顾 2.1、纺织服装板块 上周（2023年05月29日~06月02日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为0.55%、0.81%、0.28%，纺织服装板块下跌0.48%，位列31个申万一级行业的第