荷兰王国-荷兰：部分问题

王国的 国际货币基金组织的报告没有。23/107 2023年3月 NETHERLANDS-NETHERLANDS 选择的问题 这份关于爱尔兰的文件是由国际货币基金组织的一个工作人员小组编写的，作为与成员国定期协商的背景文件。它基于2023年2月8日完成时的可用信息。 本报告的副本可从以下网址向公众提供 国际货币基金组织(imf)92780年出版服务的邮政信箱华盛顿特区20090电话:(202)623-7430传真:(202)623-7201 电子邮件：publications@imf.org网站：http://www.imf.org价格：每份印刷本18.00美元 国际货币基金组织(imf)华盛顿特区 ©2023国际货币基金组织(imf) 荷兰王国荷兰 选择的问题 2023年2月8日 批准 由SaioaArmendariz，AndreGeis，AllaMyrvoda，GeoffroyDolphin（所有EUR），ChenChen，KoralaiKirabaeva，EmanueleMassetti，DanielleMinnett，IanParry，TjeerdTim和SylkevonThadden-Kostopoulos（所有FAD）编写。 欧洲部 内容 荷兰通货膨胀：发展、驱动因素和工资价格螺旋的风险4 A.通货膨胀的不同衡量标准：方法论回顾4 B.国内和全球因素的作用：实证评估9 C.能源价格批发直通11 D.利润风险?国内生产总值平减指数分解16 E.结论21 数据 1.荷兰通货膨胀的发展5 2.通货膨胀的措施8 3.能源消耗、通货膨胀差异和增长9 4.标题和核心通胀的菲利普斯曲线系数10 5.对整体和核心通胀的隐含贡献11 6.天然气和电力价格的家庭13 7.核心通胀构成和能源传递14 8.民盟vsEA:GDP和城市组成19 9.荷兰季度GDP平减指数和ULC构成20 的引用23 附件 即菲利普斯曲线规范24 评估荷兰最近的气候政策举措30 A.介绍30 B.缓解30 C.评估荷兰的气候风险和适应举措44 D.总结的政策建议62 数据 1.价格冲击造成的家庭负担和能源预算份额：部分欧洲国家（2022年）31 2.国际燃油价格的趋势32 3.50欧元纯碳收费对选定生产成本的影响 行业在荷兰,2030年36 4.25欧元/吨二氧化碳碳税对荷兰住宅天然气价格的影响39 5.从Km-Based税收,2030年预计收入41 6.当前和高效的燃料价格，部分欧洲国家（2020年）42 7.温度和降水：观测趋势和预测47 8.极端高温和强烈的降雨量:预测48 9.干旱指标的预测49 10.不同气候变化情景下的债务占GDP比重54 盒子 1.支持对清洁技术基础设施的公共投资33 2.三角洲计划58 3.2050-2079年使用CIAM的SLR风格化成本效益分析61 表 1.荷兰复苏和复原力计划中与气候相关的投资34 2.按消费等级划分的天然气和电力税率38 3.在人均国内生产总值变化百分比51 4.天气和气候相关极端事件造成的经济损失，1980-202052 5.估计2018-2050伤害52 6.中欧北部地区和欧盟27+英国两个全球变暖水平的选定气候影响（占GDP的百分比）的福利变化53 附件 即沿海的影响和适应模式63 年引用65 2国际货币基金组织(imf) 荷兰的国——荷兰 荷兰的住房供应：通往更多之路 负担得起的生活68 A.介绍68 B.现行政府住房政策和社会经济影响70 C.挑战重振低迷的住房供应72 D.前进的道路：政府提案和政策建议75 E.结论79 数据 1.人口趋势和房地产估价69 2.租户结构和住房负担能力70 3.住房成本负担和分配公平影响73 4.住房投资74 5.人口密度和建筑成本75 年引用81 荷兰通货膨胀：发展、驱动因素和工资价格螺旋的风险 在天然气价格高速上涨的推动下，全球通胀在2022年飙升。由于俄罗斯是能源产品的主要供应国，鉴于该地区大量接触俄罗斯天然气，乌克兰战争的开始导致欧元区（EA）面临强大的通胀压力。荷兰的价格冲击尤其强烈，主要是由于与其他同行相比，天然气在能源结构中的份额更大，使该国容易受到不断变化的市场条件的影响。 在此背景下，本文探讨了荷兰近期通货膨胀加速的性质，同时考虑了不同的观点。第一节介绍了不同的通货膨胀衡量标准以及所考虑指标之间的方法差异。 其次，本文通过菲利普斯曲线估计对通货膨胀的主要驱动因素进行了实证评估。第三部分分析了与其他EA同行相比荷兰能源结构的特殊性，以及从批发到零售天然气和电力价格的传递。此外，由于通货膨胀的加剧引起了对潜在工资价格螺旋式上升的担忧，第四部分提供了过去生产要素（资本（利润）和劳动（工资））的总报酬分配如何运作的经验证据。最后，本文总结了该研究的主要发现和进一步的潜在研究领域。 A.通货膨胀的不同衡量标准：方法论回顾 1.2022年，荷兰的总体通胀达到了自70年代以来前所未有的水平，这主要是由能源价格的高增长推动的，价格压力变得越来越广泛。在2022年9月达到17.1%的同比峰值（创历史新高）之后，在能源价格回落的推动下， HICP总体通胀率在2022年12月同比放缓至11.0%（图1）。然而，价格压力变得更加广泛，到2022年底，核心通胀率将继续回升至历史高位，因为能源价格上涨正在进入核心产品。 通货膨胀 同比(%) 来源:HaverAnalytics,哥伦比亚广播公司,国际货币基金组织的工作人员 2.除了消费者价格协调指数（HICP）外，荷兰统计局（CentraalBureauvoordeStatistiek，CBS）也计算消费者价格指数（CPI），这两个指标都表明通货膨胀率很高。截至 2022年12月，HICP同比增长11.0%，而CPI增长9.6%，两者之间的差异随着时间的推移而增加（文本图表）。造成差距的这些措施之间有两个明显的根本区别。首先，CPI包括估算的租金 4国际货币基金组织(imf) 自住住房。由于租金受到管制，近几个月来租金的增长低于其他商品和服务的增长，从而导致CPI通胀率降低。其次，HICP中的能源权重高于CPI计算中使用的权重，使HICP对能源价格的变化更加敏感。能源权重上升，加上2022年能源价格大幅上涨，主要推动了HICP和CPI指标之间的差异。 图1所示。荷兰通货膨胀的发展 在2022年9月达到历史最高水平后，荷兰HICP总体通胀率在 2022年12月放缓至11.0%。 虽然近几个月来能源价格飙升是主要驱动力，但价格压力变得更 加广泛。 尽管前几个月有所下降，但与其他欧洲同行相比，荷兰的总体通 胀和核心通胀在2022年12月仍然很高。 随着能源价格成为通胀增长的关键驱动力，而食品的贡献仍在上升 ，但仍低于一些欧洲同行。 资料来源:国际货币基金组织的工作人员估计和计算。 1/核心通货膨胀不包括能源、食品、酒精和烟草。 3.从广义上讲，有几个因素有助于解释荷兰统计数据中的高能源价格增长。具体地说: 天然气在荷兰消费者价格篮子中的份额高于其他EA国家. 近几个月来，天然气价格的增长幅度大于其他燃料。在 荷兰，天然气在消费价格篮子中所占的比例高于其他国家。荷兰的大部分电力也是由化石燃料发电厂生产的，主要是天然气。因此，随着天然气价格的增长速度超过其他燃料，荷兰家庭对天然气的更大依赖有助于加快能源价格的增长。 荷兰相对于其他欧洲国家。1 自由化的能源市场增加了价格波动和对动荡时期冲击的敏感性。自2004年以来，荷兰的电力部门已经自由化并开放竞争，约有53家供应商活跃在市场上。2这种竞争促使批发市场参与者调整不同的商业策略，例如提前设定价格或与商品供应商结算几个月的采购。作为一个竞争激烈的市场，最终能源供应商根据他们面临的成本（包括风险 ）调整其最终定价策略。与其他一些EA国家不同，荷兰没有社会关税。这导致批发向零售能源价格的传导更强，特别是在能源市场压力时期引入更多的波动。 荷兰TTF天然气价格略高于其他市场。在2022年能源市场动荡期间，由于欧洲国家对俄罗斯供应的大量敞口，荷兰TTF现货天然气价格（欧洲基准和流动性最强的市场）略高于其他一些市场。 目前计算消费者能源价格的方法依赖于可变费率合同定价，导致能源价格急剧上涨时能源费用被高估。使用目前的估算方法，消费者能源价格在计算HICP和CPI指数时被高估，在能源价格突然下跌时被低估。这是因为在缺乏 关于能源合同类型和定价的现成信息的情况下，目前的计算方法依赖于可变费率合同所依据的价格，从而排除了近一半的家庭， 1来源：https://www.eia.gov/international/analysis/country/NLD 2资料来源:欧盟统计局(Eurostat)的能源市场指标。 因为截至2022年8月底，约有44%的家庭仍在签订固定能源合同。3然而，固定合同的份额正在迅速下降，因为由于能源市场的剧烈波动，能源供应商越来越多地只提供利率可变的能源合同，因为长期固定价格使能源供应商面临更大的风险。虽然目前估算消费者能源价格的方法不会对稳定市场的总体结果产生任何偏见，但该方法在波动事件中存在不足，表明未来仍有一些改进空间。 4.为了更好地捕捉消费者能源的平均价格，哥伦比亚 广播公司自2022年初以来一直在探索替代计算方法。为了更好地了解家庭能源合同的结构和定价机制，哥伦比亚广播公司于2022年初启动了一项研究，以探索使用公用事业公司的信息更精确地计算普通消费者面临的电力和天然气价格 的选项，目前覆盖了荷兰约3/4的能源供应家庭。4该研究调查了现有的长期能源 天然气价格基准的地区 (H12021=100) 1600 1400 1200TTF(欧盟)HenryHub(美国)平衡的(英 1000 800 合同，以更好地反映固定利率和可变利率以及新合同和现有合同之间的价格差异。 600 200 0 1月20 日Jul-20jan21Jul-211月22jul-221月23日汤森路透Datastream数据。来源 。在其余44%的家庭中，有固定可变合同的家庭中，11%的家庭合同固定理局（ACM）。有关详细信息，请参阅ACM：签订可变能源合同的家庭数 范围。这些数据还不足以用于计算CPI通货膨胀。已经应用和比较了几种计 5.对替代计算方法的初步分析表明，CPI通胀率明显低于官方统计报告。基于新获得的天然气和 电力价格的初步结果表明，普通消费者的电力和天然气价格比官方统计数据所显示的要低得多。具体来说，截至2022年8月，最新发布的替代计算数据 点，电价同比增长在24-93%的范围内，而不是报告的150%，天然气 3截至2022年8月底，56%的荷兰家庭签订了可变费率能源合同为1年， 1年2%，25年3%，8年5%。资料来源：荷兰消费者和市场管量持续增加。 4据报道，哥伦比亚广播公司仍在与其余能源公司讨论以增加覆盖 算方法。有关详细信息，请参阅迈向计算能源价格的新方法。 400 公布的CPI 价格同比增长34-97%，而不是公布的170%。这意味着CPI通胀率比公布的低约2.4至4.5个百分点（7.5- 9.6%，而不是公布的12%，文本图表）。新估计通货膨胀率的差距很大，反映了数据的不完善。新方法的引入可能会在2023年中期对CPI和HICP生效。 6.国民账户的私人消费平减指数是衡量消费者价格的另一种方法，表明荷兰的增长比HICP通胀更为温和。随着CPI/HICP通胀在2021年底开始上升，隐含的私人消费平减指数增长不那么强劲，扩大了两种价格增长指标之间的差距（图2）。这种不同的表现部分是由于指标之间的技术定义差异造成的。CPI/HICP衡量固定一篮子商品和服务在特定时间点的零售价格水平，而私人消费GDP平减指数衡量通货膨胀也考虑到家庭消费和其他商品和服务的变化， CPI/HICP未考虑。这种方法差异部分解释了截至2022年第三季度，HICP通胀同比为14.1%