财政巩固：总结成功因素、影响及设计

财政consolidation： 审视成功因素、影响与设计 维布哈维巴拉桑德拉姆、奥利弗贝塞万、达尔马西奥贝尼西奥、安德鲁塞伯、郁金金、卢卡马佐内、霍达赛利姆、杨永征 WP2363 国际货币基金组织工作论文描述作者（们）正在进行的研究，并公开发表以征求评论和鼓励辩论。国际货币基金组织（IMF）工作论文中表达的观点是作者（们）的个人观点，并不一定代表IMF、其执行董事会或IMF管理层的观点。 2023 MAR 2023国际货币基金组织WP2363 国际货币基金组织工作论文财政事务部门 财政整合：成功因素、影响和设计的总结报告，由VybhaviBalasundharam、OlivierBasdevant、DalmacioBenicio、AndrewCeber、YujinKim、LucaMazzone、HodaSelim和YongzhengZhang共同撰写 经詹姆斯丹尼尔授权分发2023年3月 国际货币基金组织工作论文描述作者（们）正在进行的研究，并公开发表以征求评论和鼓励辩论。国际货币基金组织（IMF）工作论文中表述的观点是作者（们）的意见，并不一定代表IMF、其执行董事会或IMF管理的观点。 摘要：自COVID19大流行以来，许多国家的公共债务激增，重新激发了人们对财政整顿的兴趣，这在面对经济和政治约束时往往涉及困难的政策选择。本文提出了对财政整顿文献的调查结果，重点关注以往整顿时期的预存条件、影响和设计方面。这些发现提供了对影响成功整顿机会的因素、它们的经济和分配影响、改革步伐、阶段、持续时间和缓解影响的政策组合的洞察，以及财政机构和能力建设在成功整顿中的作用。 JEL分类编号： E62H2H5H6 关键词： 财政巩固；税收；政府支出；机构 作者邮箱地址： VBalasundharamimforgOBasdevantimforg DBenicioimforgACeberimforgYKim9imforgLMazzoneimforgHSelimimforgYYangimforg 作者Ts感谢在先前版本论文中提出意见的IMF同事，以及在2022年9月和2023年1月参加基金研讨会的人员。特别感谢esDaniel和PaoloMauro就广泛评论和指导，以及ArikaKayastha，VonAllena和ZaneGoins就其卓越的研究和编辑协助。 工作论文 财政整顿：总结成功因素、影响和设计 由VybhaviBalasundharamOlivierBasdevantDalmacioBenicioAndrewCeberYujinKimLucaMazzoneHodaSelim和YongzhengYang撰写 目录 引言4 现有条件以实现财政整顿7 经济增长与财政紧缩分布影响9 方法实现财政巩固18 政策影响26 参考文献28 箱子 1自我挫败性的财政紧缩10 2葡萄牙：缓解201114年财政紧缩分配和社会影响13 3估算财政乘数方法17 4气候政策在支持财政紧缩中作用22 5通货膨胀对财政紧缩影响23 表格 1财政整顿关键文献发现摘要5 2选定乘数估计16 术语表 亚洲经济体发达经济体 CD能力发展与建设 国际货币基金组织（In国te际rn货ati币on基al金M组on织etaryFund，简称IMF）全职员工（FullTimeE财m政p透loy明ee度）评估 欧洲央行（European欧Ce洲nt中ra央lB银an行k）新兴市场（Emerging新Ma兴rk市et场s）经济体 企业风险管理（Enterp汇ri率se机R制iskManagement） 代币发行initialexcha国ng际e货off币er基ing金的组缩织写独立评估办公室最不发达国家（Least低De收v入elo发pe展d中C国ou家ntries，简称LDCs）经合组织经济合作与发展组织 公共财政管理公共财务管理 PEFA公共支出与财务问责制 PIMA公共投资管理评估可持续发展目标可持续发展目标 TADAT税务行政管理诊断评估工具零利率下限（ZeroLow零e利rB率o下un限d） 引言 自COVID19大流行以来，许多国家的公共债务出现前所未有的激增，重新唤起了对财政巩固的兴趣。尽管在经济复苏和2022年高于预期的通货膨胀之后，许多国家的债务与GDP比率有所下降，但它们仍然很高，并且大多数国家的水平超过了大流行前的水平。在未来几年，许多国家需要减少财政赤字以重建财政空间，对于一些国家来说，这项任务非常紧迫，因为它们当前的公共债务水平已经变得不可持续。事实上，大约60的低收入国家和30的新兴市场经济体面临高债务风险或已经处于债务危机中（国际货币基金组织，2022a）。此外，在接下来的几年里，许多国家将不得不应对不断上升的支出压力，包括基础设施投资、气候变化缓解和适应以及人口老龄化，这些将增加养老金和医疗保健的支出 ，尤其是在发达经济体（AEs）和新兴市场经济体（EMs）中（国际货币基金组织，2022b）。1对于许多低收入发展中国家（LIDCs）而言，面对由疫情造成的经济伤痕，同时将债务保持在可持续水平，实现其可持续发展目标（SDGs）是一项令人畏惧的挑战。 财政巩固是一个复杂的项目，常常需要做出艰难的政策选择来实现政策目标。关于财政巩固的讨论并非新鲜话题，最初主要关注短期产出影响。然而，随着时间的推移，它已经发展为理解巩固设计的具体方面。例如，政策制定者必须决定他们需要减少多少财政赤字，赤字减少是否应该通过增加额外收入或削减支出，或者两者兼而有之，何时开始巩固过程最为合适，巩固努力应该持续多长时间和速度有多快，是否应该前移或后移政策措施，以及财政制度改革的角色（如果有的话）。在做出这些选择时，除了经济影响外，政策制定者还必须考虑政治和社会可行性及其后果。 本文旨在基于文献综述，概述从过去的财政整顿时期吸取的教训。国际机构如国际货币基金组织（IMF）和经济合作与发展组织（OECD）进行定期的审查和临时性的关于财政整顿问题的研究以指导他们的运营工作（经合组织，2010年，2012年和2013年；国际货币基金组织，2014a；Eyraud和Weber，2013年；国际货币基金组织，2010a；国际货币基金组织，2010b，以及Daniel等人，2006年），但近年来没有进行全面更新。此外，还有一些研究专注于与财政整顿相关的特定问题，例如财政乘数（Auerbach和Gorodnichenko，2012年；Ilzetzki、Mendoza和Vgh，2013年）以及它们的经济影响（CarrireSwallow、David和Leigh，2021年；Guajardo、Leigh、Pescatori，2014年）。此外，自全球金融危机以来，全球经济格局发生了实质性变化，这促使对财政整顿问题的研究增加，最初集中在AE上。对过去经验的教训有更清晰的理解，可以帮助政策制定者为应对短期和长期挑战制定适当的财政整顿策略。 本文从多个维度对财政整顿的文献做出了贡献。首先，它对包括自全球金融危机以来的大量研究在内的文献进行了全面的梳理。其次，文献综述涵盖了所有收入水平的国家低收入发展中国家（LIDCs）、新兴经济体（EMs）和发达经济体（AEs），并试图区分这些群体获得的经验教训。第三，鉴于政策制定者对不平等问题日益关注，该调查还涵盖了财政整顿对收入分配的影响，以及经济增长。第四，还努力揭示财政整顿的政治经济学，尽管这一领域在文献中尚未像其他领域那样得到充分发展，但其在项目影响和设计中的重要方面已被越来越多地认可。最后，还提供了对财政机构和能力发展作用的回顾这是低收入发展中国家政策制定者和发展伙伴越来越关注的焦点。 本工作论文的其余部分组织如下。第二章回顾了财政整顿的历史记录及其成功机会的因素，随后是对增长和分配的调查。 1国际货币基金组织（2022b）方法与统计附录，表2325。 本报告第三部分分析了财政整顿的影响，包括财政乘数的估计。在第四部分中，探讨了关于财政整顿方法的大小、速度、持续时间、阶段性和调整构成的有关问题。第五部分讨论了如何通过财政机构和能力发展来支持财政整顿。报告在第六部分总结了政策含义的关键要点。 应首先指出，尽管存在大量经验文献，但调查研究中数据和模式应被视为启发性的，而不是结论性的。具体来说，本文中总结的许多经验规律是试探性的，并不一定对样本或方法的变化具有稳健性。此外，文献的焦点一直集中在药物不良反应（AEs）上。因此，读者在解释和使用文献中关于药物不良反应在新兴市场（EM）和低收入及中等收入国家 （LIDC）的研究成果时，应谨慎行事，尤其是对后两组进行区分时。下表1提供了本调查的关键发现概要，可作为快速参考。鼓励读者阅读本文的相关章节，以充分理解这些发现的细微之处。 主题 研究结果 适用性 现有条件有利于成功的财政整顿：在除此之外，程序设计请提供需要翻译的英文内容可能有助于财政成功合并？ 历史性收敛期的成功率是发现为15至23，具体取决于方法。评估结果所使用的标准。 亚洲经济体 成功概率增加的因素包括： 高收入水平，优越的全球及国内环境，强有力的财政机构， 所有 财务管理方面的强大业绩记录，以及广泛的政治支持和良好的沟通。 增长与分配性财政巩固通常具 后果：如何 有短期不利影响增长和分布影响与预如此，整顿可能 改善相对于反事实的增速表现无合并。 财政整顿影响整顿期间。即便 经济活动及 所有 收入分配，以及 短期增长结果如何反过来影 响，如通过财政来衡量的？构特性及影响在 更多封闭经济体，在经济萧条时期。 影响合并乘数大小取决于结经济周期性条件，例如，较大 所有 在过去episodes中，基于支出型的consolidations收入不平等程度比基于税收的方式更频繁地扩大。巩固；更快的巩固，也更为频繁地发生恶化了的不平等。 AEs；所有 宽松的货币和汇率政策改革以促进劳动力和产品调整市场和有针对性的社会援助可以减轻 所有 短期不利的产出和分配影响财政整顿。合并可以提高增长并改善平等，在以下方面：从长远来看，尤其是如果公共投资和社会投资 所有 支出得到保障。 表1财政整顿关键文献发现总结 增长与分布性影响产生反馈整合过程并通过社会影响最终结果以及政治影响，以及经济渠道。 所有 关于财政的方法企业整合（程序设计）：做什么我们了解其规模，速度、持续时间、分阶段并且政策组成过往财政巩固并且它们的含义？ 项目设计应反映对切实承诺的认可财政改革。一个可信的计划可以缓解融资限制。并允许有更大的政策空间。 所有 大多数合并事件提高了周期性调整后的初级财政平衡（CAPB）为GDP的12。每年一次，持续34年；更快的整合期为可能是由对改革更大和更紧迫的需求所驱动。 所有 提前进行的整合通常是由以下因素驱动的关于财政可持续性和或信用风险的担忧溢价（融资限制）。 东亚和东南亚 渐进式和后置式整合往往趋于稳定以更受控的产出更加永久地解决债务问题。损失；它们还允许在容量发展方面有足够的时间。LIDCs然而，这样的整合需要外部融资和市场信心。 所有，但更多适用于新兴市场 并且低收入和中 收入增长措施被发现更具持久性在发展中国家，其中收入与GDP的比率最初适度。 新兴市场和发展中 大型整合通常需要收入和支出措施。 所有 保护弱势群体有助于减轻短期影响。分配影响并最小化社会和政治影响财政巩固的成本。 所有 资本投资、教育和健康领域的削减应该应避免以保留长期增长潜力。 所有 税收措施应理想地针对减少扭曲。例如，财产税、对不良商品征收的消费税等基础税种，和环境税。 所有 一个有效的沟通策略应该成为以下内容的一部分设计与实施财政巩固程序。 所有 机构的作用与能力发展：什么是他们在项目中扮演什么角色设计与实施通过它们对的影响容量、透明度和责任？ 财政巩固计划应基于以下支柱：可靠的短期财政框架支持以下内容：健全的机构。 所有 健全的财政规则和公共财务管理（PFM）系统有助于加强财政纪律并满足调整目标。 所有 透明度有助于财政成功。通过改