远不止是一剂强心针：疫苗和消费者支出

远远超过一试 在手臂上:疫苗和消费者 支出 SerhanCevikWP/23/81 2023 4月 ©2023国际货币基金组织(imf)WP/23/81 国际货币基金组织的工作论文 欧洲部 远不止是一剂强心针：疫苗和消费者支出 由SerhanCevik1 授权分销的伯纳德Akitoby 2023年4月 基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表以征求意见 并鼓励辩论。基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，并且确实不一定代表基金组织、其执董会或基金组织管理层的观点。 文摘 COVID-19大流行的蔓延和政府干预重塑了经济全球家庭消费行为突然变化的活动。本文 提供关于COVID-19疫苗推广如何影响消费者的实证调查 在三个欧洲国家/地区使用借记卡和信用卡交易按每日频率消费。实证结果表明，COVID-19疫苗接种以及其他政策干预措施具有减轻了疫情的严重负面影响，提振了消费支出。首先， 疫苗接种部署对私人具有统计和经济意义的积极影响 消费。第二，针对大流行的其他政策应对措施——旨在遏制该病毒为企业和家庭提供支持-对 借记卡和信用卡交易的金额和构成。三、新冠肺炎疫情的影响在刺激消费者支出方面，疫苗接种似乎更为明显 接触密集型行业，如服务而不是商品。 冻胶分类数字: D12;D43;D81;D84;E21;E27;E32;E52;I10;L11;问54 关键词: 大流行病;新冠肺炎-19;接种疫苗;家庭行为;消费者 支出;卡交易;波罗的海;爱沙尼亚;拉托维亚;立陶宛 作者的电子邮件地址: scevik@imf.org 1作者要感谢CarloPizzinelli富有洞察力的意见和建议，感谢Swedbank的 使主要数据集可用于研究。 我我。NTRODUCTION COVID-19大流行是一个巨大的冲击，但疫苗接种工作以及其他政策干预措施有助于稳定总体经济活动。在过去的三年里， COVID-19病例数已达到7.637亿例，导致690多万人死亡2旨在减缓 病毒的传播限制了流动性，使世界经济陷入最严重的衰退 自第二次世界大战以来（科邦、戈罗德尼琴科、韦伯，2020年;艾兴鲍姆、雷贝洛和 特拉班特，2020年;福纳罗和沃尔夫，2020年;哈桑等，2020年;路德维格森，马和吴，2020;塞维克和米留金，2021年）。虽然政府实施了一系列政策来缓冲 疫情的后果和刺激经济复苏，最重要的转折点 大流行的重点是疫苗在世界各地的发现和快速部署。 关于疫苗接种如何影响经济活动的文献很少，但越来越多 （Deb等人，2022年;古尔等，2022年;汉森和马诺，2022年;特夫多夫斯基、约拉科斯基和斯托伊科斯基，2022年;铁托和塞克斯顿，2022年）。虽然COVID-19疫苗接种对 经济活动往往在国家之间和国家内部表现出差异，这取决于程度人群的疫苗接种和基础健康状况，经验证据是 明确支持疫苗接种率越高，疫苗接种率越高的观点消费者感到自信，从而加快了大流行后的经济复苏。 本文从多个维度为文献做出了贡献，包括对 COVID-19疫苗接种如何影响消费者支出的数量和构成。自 阐明这个问题，我使用有关COVID-19感染（和死亡人数）数量的每日数据， COVID-19疫苗接种和销售点（POS）借记卡和信用卡的流行率交易作为衡量三个欧洲国家家庭消费的指标——爱沙尼亚、 拉脱维亚和立陶宛-2020年1月1日至2022年10月2日期间。我也控制其他应对大流行的政策——旨在遏制病毒传播并提供 图1所示。COVID-19感染和死亡 COVID-19感染人数 (7天移动平均线) 14000 爱沙尼亚 12000 COVID-19死亡人数 (7天移动平均线) 立陶宛 拉脱维亚 50 爱沙尼亚 立陶宛 拉脱维亚 10000 40 8000 30 6000 20 4000 10 2000 0 0 -2000 1月20日Jul-20 jan21 Jul-21 1月22日Jul-22 -10 1月20日 Jul-20 jan21 Jul-21 1月22日Jul-22 来源:OxCGRT;作者的计算。 2最新数据可在世卫组织COVID-19仪表板上找到：https://covid19.who.int/。 支持企业和家庭。COVID-19病例（和死亡人数）数量有所变化在波罗的海的波浪中（图1）。使用本文使用的高频数据集，Cevik （2022年）发现大流行冲击——以新的COVID-19感染人数来衡量 或死亡——对波罗的海地区的消费者支出产生了重大负面影响。相反，预计2021年及之后推出的COVID-19疫苗接种将对 通过改变消费者行为来增加家庭支出，尤其是在接种疫苗的人群中。 实证结果表明，COVID-19疫苗接种以及其他政策干预措施具有减轻了疫情的严重负面影响，提振了消费支出。第一 疫苗接种对私人消费具有显著的积极影响。1%COVID-19疫苗接种数量的增加与0.011的改善有关占借记卡和信用卡交易总额的百分比。估计系数可能 看似微不足道，但随着疫苗接种强度的增加，累积影响越来越大 随着时间的推移。其次，当我控制其他政策响应时，这种效果保持不变大流行，这也对消费者支出产生了统计上显着的影响。为 例如，严格性指数增加1%会降低卡片数量 交易量增长0.165%，而经济支持指数的类似增长带来卡交易增加0.004%。第三，COVID-19疫苗接种对 刺激消费者支出的条款似乎在接触密集型方面更为明显服务等部门比商品多。第四，我对33种消费进行细化分析支出类别，并发现支出类别之间存在异质性，并且 疫苗接种工作对消费的影响在以下部门尤其严重 直接受到封锁和感染风险的限制。最后，我估计一个动态版本通过广义矩量法（GMM）方法对模型进行确认 持续关注COVID-19感染（死亡）和疫苗接种如何影响消费者支出。 本文的其余部分结构如下。第二节提供了数据概览 用于实证分析。第三节介绍了计量经济学方法，并介绍了计量经济学的发现。最后，第四节总结并提供了结论性意见。 图2。COVID-19疫苗接种率 新疫苗 (7天移动平均线) 30000 接种疫苗的总数 5000000 4500000 爱沙尼亚 爱沙尼亚 4000000 拉脱维亚 25000 拉脱维亚 立陶宛 3500000 立陶宛 20000 3000000 2500000 15000 2000000 10000 1500000 1000000 5000 500000 0 0 数据来源:我们的世界;作者的计算。 二世。DATAOVERVIEW 本节介绍基于平衡面板的实证分析中使用的数据 对卡交易的每日观察和COVID-19大流行的各种指标包括疫苗接种的普及率。最全面的信息来源 私人消费是国民账户数据，但要到两个月后才能获得 每个季度末—为时已晚，无法评估快速变化的条件并重新调整政策反应。缩小这一信息差距，并提供实时和精细的评估 家庭支出和活动，我使用借记卡和信用卡交易来跟踪消费者每日支出频率并估计COVID-19感染和疫苗接种的影响， 这使政策制定者能够正确校准政策措施。用于 从瑞典银行（Swedbank）收购借记卡和信用卡交易，这是最大的银行之一波罗的海的零售银行约占POS交易的一半。3分解每日卡 交易数据涵盖2019年1月1日至2022年10月2日期间，包括33 支出类别。如图3所示，卡之间存在很强的相关性交易和消费支出在GDP。 表1所示的汇总统计数据显示，借方和贷方存在相当大的异质性。整个波罗的海和一段时间内的卡交易。每日借记卡和信用卡的平均值 样本期间的交易额为1330万欧元，其中最低交易额为602，157欧元，并且最高3480万欧元。在2020年大流行的第一阶段，总金额 波罗的海三个国家的信用卡交易同比平均下降2.5% 第二季度，在第一季度以10%的年增长率增长之后。之后消费者支出加速复苏，尽管偶尔会出现下降和峰值 由于大流行的浪潮和政府推出的各种政策措施。波罗的海的借记卡和信用卡交易总额平均增加了2020年第三季度为8.9%，第四季度为0.9%。复苏 图3。信用卡交易和消费支出 银行卡交易的总价值 (欧元,7天移动平均线) 25,000,000 信用卡交易和消费支出 (%,同比增长率) 50.0 爱沙尼亚 立陶宛 拉脱维亚 拉脱维亚 20,000,000 40.0 爱沙尼亚 立陶宛 30.0 15,000,000 20.0 10,000,000 10.0 5,000,000 -20.0-15.0-10.0 0.0 -5.00.0 5.010.015.020.025.030.035.0 -10.0 0 1月19日 Jul-19 1月20日Jul-20 jan21 Jul-21 1月22日Jul-22 -20.0 来源:瑞典银行;国际货币基金组织(IMF);作者的计算。 3本文中使用的POS交易涵盖店内和在线购买。 从2021年第一季度0.3%的增长率增长到平均水平今年剩余时间为24.6%，2022年前三季度为27.8%。 COVID-19大流行期间的增长模式在整个波罗的海地区并不均匀：虽然爱沙尼亚在2020年的借记卡和信用卡交易中萎缩了4%，拉脱维亚和立陶宛分别增长了2%和14.5%。那里 复苏的速度也有所不同，立陶宛在2021年以26.2%领先拉脱维亚为17.9%，爱沙尼亚为12.3%。消费者的细分 支出似乎是一个促成因素。商品采购约占68.5%样本期间波罗的海地区平均卡交易，购买服务 构成其余的。商品和服务每日卡交易的平均值为9.1欧元 百万和410万欧元，商品的跨国差异大于 服务业。因此，经验和服务的经验模型是单独估计的，以及消费者支出的33个子类别，以获得更精细的分析。 每日COVID-19感染（和死亡人数）来自牛津Covid-19 政府响应跟踪器（OxCGRT）数据库，同时获取COVID-19疫苗接种数据来自我们的数据世界存储库。COVID-19新病例的数量从 最小值为0到最大值15，412，采样周期内的平均值为923。与许多其他国家相比，COVID-19造成的新死亡人数有限 在波罗的海地区为6，最小为0，最大为79。虽然存在显着差异 在三个波罗的海国家中，COVID-19感染和死亡人数的上升和下降是随之而来的类似的模式。自2021年推出以来，疫苗接种率也是如此。数字 新疫苗接种从最少1到最多41，195不等，平均值在样本期间的4873年。 OxCGRT还收集了几种不同常见政策响应的信息政府采取，以反映政府程度的规模记录这些政策 资料来源：瑞典银行;奥克斯CGRT;我们的数据世界;作者的计算。 行动，并将这些分数汇总成一套政策指数（Hale等人，2021年）。这论文使用以下综合政策指数：（i）严格指数;（二）遏制和 表1。摘要统计信息 变量 观察 的意思是 Std.开发。 最低 最大 借记卡和信用卡交易(€)总 3,018 13,300,000 4,836,900 602,157 34,800,000 货物 3,018 9,121,104 3,202,769 485,225 25,100,000 服务 3,018 4,142,733 1,781,970 102,460 11,600,000 COVID-19感染 3,018 923 1,828 0 15,412 死亡 3,018 6 9 0 79 接种疫苗 1,955 4,873 6,479 1 41,195 的政策措施 紧缩指数 3,018 36.6 20.7 0.0 87.0 控制和健康指数 3,018 42.4 16.4 0.0 76.7 经济支持指数 3,018 53.0 35.7 0.0 100.0 政府响应指数 3,018 43.7 16.5 0.0 74.9 健康指数;（三）经济支持指数;以及（iv）政府整体应对指数。每个这些指数报告的数字在0到100之间，反映了政府的 在某些维度上的响应。虽然该指数是衡量有多少相关指标 一个政府已经采取行动的指标，以