5月全球主要股票指数表现不一，日股领涨，日经225月度涨幅约7%；美股方面，纳指表现亮丽，月度涨幅5.8%；港股领跌，恒生指数及恒生科技指数月度跌幅分别为-8.3%及-7%。其中，公用事业、金融业及电讯业跌幅较小，而原材料业表现最差，月度跌幅高达-15.9%。海外宏观方面，美国通胀超预期上行，加息预期升温，美元指数、美债收益率再度飙升。中国宏观方面，经济复苏继续分化，出口和服务消费是主要支撑项，4月社零当月同比在去年低基数的情况下录得18.4%的高增速，环比增速为0.49%较前值回落，结构上服务消费修复势头延续而耐用消费品仍然疲软。4月出口当月同比8.5%，结构上对一带一路沿线、俄罗斯和东盟的出口明显增长。4月CPI同比增速0.1%，较前值继续回落，显示内需修复仍不足。4月工业企业利润累计同比增速为-20.6%，较前值回升0.8%。另外，一季度央行货币政策执行报告表示经济增长好于预期但内生动力仍不足，新增“疫情‘伤痕效应’尚未消退”的表述，预计后续政策仍维持稳健宽松。市场展望方面，人民币汇率企稳提振港股市场，近期人民币汇率再次破“7”，引发了市场的关注，主要是由于近期国内经济复苏不及预期，美联储加息预期升温以及美债危机导致美元再度走强，从而驱动了人民币的较快贬值，但目前经济基本面向好，因此我们认为人民币汇率走弱只是短期现象。近期中国外汇市场指导委员会会议也强调了对人民币汇率加强监管，维护外汇市场稳定，坚决抑制汇率大起大落。短期来看，人民币汇率可能会有所企稳，防止人民币进一步贬值政策落地，可能会对港股市场短期表现有所提振。
