汇富快讯：香港及中国市场日报

滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: ►中國電動汽車更新：五月銷量追蹤 8家中國新能源汽車製造商公佈了5月份的交付情況，其中6家整車厰同比增長，小鵬、蔚來同比下滑26%、12%。 比亞迪繼續領先，5月份交付了23.9萬輛電動汽車（同比增長109%，環比增長14%）。理想汽車實現了146%的銷量增長，達到28,277輛，遠超蔚來的6,155輛和小鵬汽車的7,506輛。乘聯會估計，5月份中國電動汽車總銷量約為58萬輛，同比增長61%，滲透率為34%。 我們的觀點：我們認為中國電動汽車市場的供過於求將繼續阻礙小型企業的定價能力。我們相信激烈的競爭會持續到一些整車廠決定退出為止 。我們建議投資者暫時觀望電動汽車板塊。電動汽車整車廠的一些近期催化劑可能是：1)銷量好於預期；2）更多扶持政策（例如補貼、更多限牌政策）。 風險：1）汽車需求不及預期；2）支持性的政策少於預期；3）經濟增長不及預期（研究部） EVOEMs NIO蔚来 LiAuto理想 XPeng小鹏 2022May 7,024 11,496 10,125 2023Apr 6,658 25,681 7,079 2023May 6,155 28,277 7,506 YoY% -12% 146% -26% MoM% -8% 10% 5M23 43 5 圖表1：新能源汽車製造商交付數據跟蹤 2023年6月2日 恒生指數 18,216 -0.1% -7.9% 中資企業指數 6,149 -0.2% -8.3% 紅籌指數 3,636 -0.3% -1.6% 滬深300指數 3,806 0.2% -1.7% 上海A股 3,359 -0.0% -4.0% 上海B股 270 0.2% -4.0% 深圳A股 2,105 0.5% 1.9% 深圳B股 1,091 0.1% -5.7% 主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指 33,061 0.5% -0.3% 標普500 4,221 1.0% 9.9% 美國納斯達克指數 13,100 1.3% 25.2% 日經平均指數 31,369 0.7% 20.2% 英國富時指數 7,490 0.6% 0.5% 法國證商公會指數 7,137 0.5% 10.3% 德國法蘭克福指數 15,853 1.2% 13.9% 商品價格收市每日升跌今年累升金價 (美元/盎司) 1,977 0.8% 8.3% 鋼價 (美元/盎司) 1,678 0.7% -3.1% 銀價 (美元/盎司) 23 1.6% -0.4% 原油 (美元/桶) 70 -22.0% -12.7% 銅價 (美元/盎司) 8,243 1.5% -1.5% 鋁價 (美元/盎司) 2,282 2.6% -4.0% 鉑價 (美元/盎司) 1,009 1.1% -6.2% 鋅價 (美元/盎司) 2,267 -1.5% -23.7% 小麥 (美分/蒲式耳) 610 2.8% -23.3% 玉米 (美分/蒲式耳) 592 -0.3% -12.3% 糖 (美分/磅) N/A N/A 50.6% 黃豆 (美分/蒲式耳) 1,329 2.3% -13.6% PVC (美元/噸) N/A N/A -2.9% CRB指數 257 0.7% 3.0% BDI ####### #VALUE! -35.5% 匯率 美元港元歐羅 日元 瑞郎 人民幣 美元7.80.9 138.8 0.9 7.1 港元0.10.1 17.7 11.6 0.9 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 最新研究報 分析員 崔喻盛 新華滙富研究新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛李錦明崔喻盛李錦明崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究 崔喻盛 23年4月17日特步国际（1368HK） 23年4月14日完美醫療(1830HK) 23年3月31日其利工業集團(1731HK) 23年3月28日永達(3669HK) 23年3月17日361度(1361HK) 23年3月13日東方電氣(1072HK) 23年3月1日信義能源(3868HK) 23年2月28日信義玻璃(868HK) 23年2月13日電動汽車更新 23年2月10日越秀地產(123HK) 23年1月18日永達(3669HK) 23年1月17日特步国际(1368HK) 23年1月4日電動汽車更新 22年12月2日完美醫療(1830HK) 22年12月1日小鵬汽車(9868HK) 22年11月2日東方電氣(1072HK) 22年10月19日維達國際(3331HK) 22年10月3日電動汽車更新 22年9月22日太陽能更新 22年9月5日東方電氣(1072HK) 公司 日期 告 GACAion广汽埃安 21,056 41,012 45,003 歐羅 1.1 8.4 149.4 1.0 7.6 GeelyZeeker吉利极氪 4,330 8,101 8,678 日元 0.0 5.6 0.7 0.7 0.1 Leap零跑 10,069 8,726 瑞郎 1.1 8.6 1.0 153.3 7.8 Hozon哪吒 11,009 1 人民幣 0.1 1.1 0.1 19.6 0.1 BYD比亚迪 114,183 Sumof8 資料來源：公司數 市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期-美元五年期希臘N/AN/A愛爾蘭83-2.4%義大利139-0.6%葡萄牙207-0.0%西班牙1080.3%波動率指數15-21.9% 圖表6：理想汽車5月銷售2.8萬輛新能源汽車，同比增 146%，環比增10% UnitsUS$ 圖表7：理想汽車股價年初至今上漲42% 50% 50% 31,00045 26,00040 21,00035 16,00030 11,00025 6,00020 Jan-21Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23 Feb-23 Apr-23 1,00015 40% 30% 20% 10% 0% Jan-23 -10% 40% 30% 20% 10% 0% Jun-23 -10% Mar-23 May-23 LiAutoDeliveryLiAutoStockPrice(RHS)HSIchangesinceJan-23LiAutoStockPricechangesinceJan-23 資料來源：公司數據，Wind，新華滙富研究資料來源：公司數據，Wind，新華滙富研究 圖表8：小鵬5月銷售7506萬輛新能源汽車，同比減26%，環比增6% UnitsUS$ 圖表9：小鵬汽車股價年初至今下跌21% 30% 30% 17,00055 15,00050 45 13,000 40 11,00035 9,00030 7,00025 20 5,000 15 3,00010 Jan-21Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23 Jan-23 Feb-23 Mar-23 Apr-23 May-23 1,0005 20% 10% 0% -10% -20% -30% 20% 10% 0% -10% -20% Jun-23 -30% XPengDelivery XpengStockPrice(RHS) HSIchangesinceJan-23 XpengPricechangesinceJan-23 資料來源：公司數據，Wind，新華滙富研究資料來源：公司數據，Wind，新華滙富研究 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間(%) 市盈率(倍)*歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 18,216.91 (0.1) 10.2 8.8 8.1 4.4% (4.7) (8.6) (10.8) 國企指數 HSCEI 6,149.64 (0.2) 7.8 8.0 7.2 4.1% (5.1) (7.9) (10.3) 滬深300指數 SHSZ300 3,806.87 0.2 13.7 11.8 10.2 3.1% (1.1) (5.5) (7.5) 福耀玻璃 3606 HK 88,638 28.50 0.0 長倉 41.50 45.6 14.2 13.6 11.2 5.1% (4.2) (9.5) (22.2) 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,836 0.51 0.0 長倉 1.80 252.9 6.6 4.8 3.6 3.7% 3.0 2.0 (13.6) 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 5,542 20.05 0.9 長倉 23.50 17.2 10.1 9.3 7.1 3.8% (0.5) (18.5) (20.6) N/A 比亞迪電子 285 HK 52,162 23.15 1.5 中性 17.60 (24.0) 25.5 16.9 11.9 1.3% 2.0 (0.4) (5.1) N/A 中國利郎 1234 HK 4,958 4.14 1.0 長倉 5.32 28.5 10.0 8.0 7.9 8.0% 0.0 (1.6) 3.5 N/A 中國軟件國際 354 HK 14,409 4.76 1.9 長倉 12.80 168.9 16.5 13.6 10.4 1.1% (0.4) (8.5) (17.2) 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 5,872 5.98 (0.3) 長倉 8.70 45.5 12.1 6.6 6.6 4.3% 2.0 4.9 15.7 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 431 0.40 2.6 長倉 5.55 1287.5 N/A** N/A** N/A** N/A** (7.0) (15.8) (33.3) N/A 中滙集團 382 HK 2,580 2.30 4.1 長倉 4.50 95.7 4.1 3.5 3.2 8.8% (8.7) (18.7) (23.1) 3-May-22 訓修實業 1962 HK 309 0.45 (2.2) 長倉 1.75 288.9 4.6 N/A** N/A** N/A** (10.0) (8.2) (18.2) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 32,768 25.05 (1.2) 中性 26.30 5.0 8.4 11.5 11.1 0.0% (2.7) (21.2) (22.1) 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 36,913 10.62 2.1 中性 17.62 65.9 N/A** N/A** N/A** 0.0% (6.3) (9.1) (35.3) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 13,376 9.94 (1.4) 長倉 19.76 98.8 22.0 11.0 8.3 5.7% (15.0) (19.7) (45.0) 3-Apr-23 明源雲 909 HK 6,509 3.39 1.2 中性 28.00 726.0 N/A** N/A** N/A** 0.3% (9.8) (13.5) (42.2) N/A 珩灣科技 1523 HK 2,418 2.20 0.5 長倉 1.70 (22