【有色金属】月报-2023-05-31-消费淡季需求或将继续走弱

摘要： 连续大幅加息给经济带来的下行压力加大，制造业持续萎靡，但随着美国通胀压力的重新燃起，就业市场的韧性，以及美国好于预期的经济数据，令美联储降息预期降温且6月加息预期在逐渐升温。美元指数连续走高，令铜铝价格承压。美联储6月是否加息以及美国债务上限谈判将牵动市场情绪。国内经济回升内生动力还不强，基建和工业投资放缓，制造业继续下滑，需求仍显不足，稳增长扩需求政策仍有待兑现。 铜基本面来看，供应端来看5月因企业检修有减产预期。电解铜维持去库，主因冶炼企业检修到货减少，以及铜价走低带动下游买兴，低库存对铜价具有一定支撑，但进口窗口打开后进口流入逐渐增加，且后续仍有流入预期。终端需求不足是抑制电解铜消费的关键因素，且6月逐渐进入消费淡季，加工企业订单不足，后续或影响6月精铜消费。 铝基本面来看，电解铝产量缓慢爬升，铝水比例较高，影响铸锭量，电解铝维持去库，但实际终端表现不及预期，且有走弱迹象，并且铝材出口需求继续下滑。关注电解铝及中间制品库存变化。另外，成本下移对电解铝价格支撑减弱。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547