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公司发布公告,与俄罗斯某客户签订《合作协议》,合同金额为人民币1.5亿元,其中2023年5000万元,2024年1亿元,合同标的为硬质合金切削刀片、刀体、钢制车削支架和刀具、钻体及整体硬质合金立铣刀等产品。此次海外大订单落地验证公司海外布局成果,海外市场空间大且利润丰厚,有望打开公司长期成长空间。同时,公司IPO项目投产超预期和产业园项目落地,军工资质认证打开高端需求。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.15(维持)、4.10(维持)、5.21(维持)亿元,当前股价对应动态PE分别为18/14/11倍,维持“增持”评级。