玻纤行业专题报告：光伏边框篇-玻纤新应用，大道宽又阔

玻纤行业专题报告：光伏边框篇 玻纤新应用，大道宽又阔——光伏边框篇 光伏边框是光伏组件的重要辅材之一，其中铝边框市占率为96%，其他材质应用于少数特定场景。近期玻纤复合材料用于光伏边框，有了实质进展。如果能够部分替代铝型材（在光伏边框领域），对玻纤行业是一件大事，按照我们的假设，10%渗透率对应新增需求18.9万吨，拉动2.8%新增需求，25%渗透率对应6.9%新增需求。新应用+传统需求复苏，2024年玻纤行业供需关系的预期，有望“反转”。 机会：降本诉求+新场景 （1）降本：光伏边框在组件成本中占比达9%，是组件中成本占比最高的辅材。铝边框定价模式为公开市场铝锭价格+边框加工费，其中加工费相对稳定，主要受铝锭价格波动干扰。铝价高位、玻纤价格低位情况下，玻纤替代铝经济性价比凸显。当前铝锭价格较2020年底部上涨64.6%，而玻纤价格较2020年底部下降0.7%，相较铝合金涨幅，玻纤性价比凸显。我们测算当前铝价下，单套组件铝边框成本为73.53元，当前玻纤及聚氨酯价格情况下，单套组件复合材料边框成本为52.05元，可降本约29%。 （2）无电偶腐蚀适应海上光伏等场景：海上光伏电站要求光伏组件材料具备较强的耐盐雾腐蚀特性，铝是活泼金属，抵抗盐雾腐蚀能力很差；而复合材料无电偶腐蚀性，在海上光伏电站中是一种较好的技术解决方案。当前多家复合材料边框厂商如振石、德意隆、沃莱新材、福膜科技已通过第三方材料认证，后续重点关注下游组件厂认证、测评环节，我们预计复合材料边框推进速度较快的下游组件厂包括，晶科、隆基、阿特斯、亿晶光电等。我们预计下游组件厂认证、测评环节预计最快有望在23Q3有积极变化，行业起量预计在2024-2025年。 空间：乐观拉动玻纤需求10%+，较快

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