南华热卷策略周报：去库压力仍大

519 2023 Z0012648F03095899 5月19日5月18日5月15日5月19日5月18日5月15日 | 01 / 05 / 10 / 4900 4700 4500 4300 4100 3900 3700 3500 3300 2022/5/232022/7/232022/9/232022/11/232023/1/232023/3/23 4900 4700 4500 4300 4100 3900 3700 3500 3300 2022/5/232022/7/232022/9/232022/11/232023/1/232023/3/23 5000 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2022/5/232022/7/232022/9/232022/11/232023/1/232023/3/23 / / / 5200 5000 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 2022/5/172022/8/172022/11/172023/2/172023/5/17 5500 5300 5100 4900 4700 4500 4300 4100 3900 3700 3500 2022/5/172022/8/172022/11/172023/2/172023/5/17 5100 4900 4700 4500 4300 4100 3900 3700 3500 2022/5/172022/8/172022/11/172023/2/172023/5/17 & / 01 / 10 / 现货卷螺差（杭州）现货卷螺差（广州） 现货卷螺差（北京） 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 2022/5/172022/8/172022/11/172023/2/172023/5/ 600 2001 2101 2201 2301 2401 500 400 300 200 100 0 -100 -200 2月1日4月1日6月1日8月1日10月1日12月1日 650 2010 2110 2210 2310 2410 550 450 350 250 150 50 -50 -150 -250 11月1日1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日 - / - / - / 2019 2020 2021 2022 2023 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 300 2019 2020 2021 2022 2023 200 100 0 -100 -200 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 250 2019 2020 2021 2022 2023 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 01 / 05 / 10 / 2001 2101 2201 2301 2401 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 2月1日4月1日6月1日8月1日10月1日12月1日 700 2001 2101 2201 2301 2401 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 2月1日4月1日6月1日8月1日10月1日12月1日 900 2010 2110 2210 2310 700 500 300 100 -100 -300 11月1日1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日 01-05 / 05-10 / 10-01 / 2001-2005 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 250 2005-2010 2305-2310 2105-2110 2405-2410 2205-2210 200 150 100 50 0 11月1日12月1日1月1日2月1日3月1日4月1日 250 1910-2001 2210-2301 2010-2101 2310-2401 2110-2201 200 150 100 50 0 2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日 / / / 800 600 400 200 0 -200 -400 2022/2/82022/5/82022/8/82022/11/82023/2/82023/5/8 800 600 400 200 0 -200 -400 2010 2110 2210 2310 2410 2022/1/192022/5/192022/9/192023/1/192023/5/19 700 500 300 100 -100 -300 -500 2022/2/82022/5/82022/8/82022/11/82023/2/82023/5/8 01 / 05 / 10 / 1900 1900 1900 1400 900 1400 900 1400 900 400 400 400 2001 2101 2201 2301 2401 -100 2月1日4月1日6月1日8月1日10月1日12月1日 -100 2005 2105 2205 2305 2405 6月1日8月1日10月1日12月1日2月1日4月1日 -100 11月1日1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日 247 % 247 % 355 345 335 325 315 305 295 285 275 20192020202120222023 20192020202120222023 201920202021 2022 2023 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 95 9095 8590 8085 75 80 70 6575 6070 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 201920202021 2022 2023 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 260 250 240 230 220 210 200 190 210 205 200 195 190 185 180 175 170 2019 2020 2021 2022 2023 165 20192020202120222023 75 70 65 60 55 50 45 40 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 20192020202120222023 73 68 63 58 53 48 14085 201920202021 2022 2023 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 2019 2020 2021 2022 2023 80 130 75 12070 65 110 60 10055 50 90 45 8040 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 W-16W-13W-10W-7W-4W-1W+2W+5W+8W+11W+14W+17W+20W+23W+26W+29W+32 30 2019 2020 2021 2022 2023 28 26 22 20 18 W-16W-13W-10W-7W-4W-1W+2W+5W+8W+11W+14W+17W+20W+23W+26W+29W+32 2019 2020 2021 2022 2023 30 25 2420 15 10 16 145 W-16W-13W-10W-7W-4W-1W+2W+5W+8W+11W+14W+17W+20W+23W+26W+29W+32 630 580 530 480 430 380 330 280 230 20192020202120222023 190 170 150 130 110 90 2019 2020 2021 2022 2023 70 450 2019 2020 2021 2022 2023 400 350 300 250 200 150 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 2019 2020 2021 2022 2023 2.1 1.9 1.7 1.5 1.3 1.1 0.9 0.7 0.5 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 110 2019 2020 2021 2022 2023 100 90 80 70 60 50 40 30 20 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 350 330 310 290 450 350 250 150 250 2019 2020 2021 2022 2023 200 150 100 50 2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023 270500 250 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 -50 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 -50 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 2019 2020 2021 2022 2023 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 2019 2020 2021 2022 2023 W-16W-12W-8W-4WW+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32 4.5 4.0 3.5 重卡销量（万辆）同比增速（右轴） 20192020202120222023 90 80 639 3.0 60 2.5 50 539 2.0 40 439 70 939 2019 2020 2021 2022 2023 839 739 1.5 1.0 0.5 0.0 2019年 30 20 10 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 339 239 139 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 800 700 600 500 400 300 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 350 2019 2020 2021 2022 2023 300 2