建材&新材料行业周报 ：《国家水网建设规划纲要》发布，管道市场有望迎来新增需求

投资要点 要闻点评：5月26日，中共中央国务院印发了《国家水网建设规划纲要》，其中指出：要立足流域整体和水资源空间均衡，结合江河湖泊水系特点和水利基础设施布局，加快构建国家水网主骨架，畅通国家水网大动脉，建设骨干输排水通道，加强国家骨干网、省市县水网之间的衔接，推进互联互通、联调联供、协同防控，逐步形成国家水网“一张网”，促进水资源与人口经济布局相均衡，支撑经济社会高质量发展。我们认为，规划纲要的印发有望在未来十几年内大幅增加水网基础建设，拉动市政相关大型塑料管道需求，建议关注管道板块相关投资机会，相关标的：伟星新材、中国联塑、公元股份。 核心观点：新材料板块：推荐1）斯迪克：OCA国产替代进行时，高端折叠机客户去年放量后，今年新客户认证替代加速，折叠屏手机出货量高增有望进一步加速国产替代节奏，此外锂电池材料业务借力需求高景气，公司收入业绩有望实现高增。2）铂科新材：下游需求持续景气的光伏储能/电动车软磁材料龙头；芯片电感业务有望勾勒材料替代第二成长曲线。建材板块：浮法玻璃行业库存在前期下降近40.0%，价格回升34.2%基础上，近期因地产需求回落雨季到来而库升价落。但同时我们看到纯碱期货/现货价格亦出现大幅回落，持续改善浮法玻璃生产成本。 H2 进入传统旺季，下游需求有望再度改善，我们建议重点关注玻璃龙头企业的投资机会，相关标的：旗滨集团。 装修建材：竣工数据同比大幅改善，近期环比虽有所回落，但下半年进入传统竣工旺季，预计全年竣工数字依然具有较高增速。另一方面，在存量房基数持续增加情况下，二次装修零售市场需求韧性较强，支撑相关装修建材销售出货。 相关标的：东方雨虹、伟星新材、蒙娜丽莎、兔宝宝。 32438 水泥：近期全国水泥价格转为下行，需求偏弱。从供给看，北方省份大部分停窑，南方省份部分停窑，但熟料库存整体处于高位；截止到5月26日，最新全国水泥价格达到每吨350.3元（YoY-20.3%），较上周上涨2.4%，最新全国水泥开工率为54.0%（YoY-2.0pp），较上周上涨1.0pp。库容方面：最新水泥库容比为70.4%（YoY+11.0pp），较上周上涨1.3pp，熟料库容比为67.8%（YoY+1.5pp），较上周上涨0.9pp。成本方面：主要燃料价格继续下降，但对水泥价格没有向下影响，主要原因是部分水泥企业已经停窑。相关标的：华新水泥、上峰水泥。 玻璃：近期浮法玻璃市场价格出现部分松动，区域出货存在差异，销区市场成交较好。截止到5月26日，全国浮法玻璃价格为105.9元/重量箱（YoY+15.4%），较上周下降2.3%。库存方面：最新浮法玻璃库存较上周增长305万重量箱，达到4789万重量箱（YoY-28.9%），较上周上涨6.8%。近期国内光伏玻璃市场整体交投平稳，场内观望情绪较浓。截止到5月26日，光伏玻璃最新价格为26.1元，较上周略有上涨。成本支撑下，加之库存压力不大，仍有个别厂家持观望心态。相关标的：旗滨集团、信义玻璃。 玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格略微上扬。截止到5月26日，全国无碱玻纤纱均价为每吨4796.6元（YoY-30.4%），较上周略有下降。电子纱市场整体供需表现相对平稳，多数池窑厂仍自用织布为主，少量货源外售，整体各厂库存增速较慢。当前中下游老客户提货为主，多数池窑厂短期或维持偏稳运行。 相关标的：中国巨石、中材科技。 风险提示：地产销售恢复不及预期；基建投资不及预期；消费电子复苏不及预期；新能源基建不及预期。 1建材板块行情回顾 板块走势：本周建筑材料行业指数（申万一级）下降2.02%；建筑材料板块在涨跌幅排名第19位。分子块看，其他建材上涨2.76%，耐火材料上涨1.56%，管材下降0.96%，水泥制造下降1.57%，水泥制品下降1.80%，玻璃制造下降3.53%，玻纤制造下降4.04%。个股方面，周涨幅居前的是科创新材（+21.21%）、中国巨石（+12.75%）、三峡新材（+11.05%）； 周跌幅居前的是晶雪节能（-6.67%）、科顺股份（-6.52%）、凯伦股份（-6.51%）。 图1：申万一级行业5日涨幅情况 图2：申万建材子行业指数涨幅情况 沪（深）股通持股变化：本周沪深股通增持前三的是三棵树(+0.23%),旗滨集团(+0.16%),公元股份(+0.14%);减持前三的是华新水泥(-0.38% ),宁夏建材(-0.33%),东方雨虹(-0.30%)。截至本周最后交易日，沪深股通净持股比例前三的是三棵树(12.59% )，中国巨石(11.94%),北新建材（11.92%）。 图3：沪深股通净持股比例排行 图4：沪（深）股通持股比例周度变动排行 2主要建筑材料市场表现 2.1水泥 行业回顾：本周水泥价格继续下跌，降价范围比较大，水泥企业普遍存在较大销售压力。 一、供给方面：阶段性的错峰生产仍在继续，但部分省份已经接近收尾，总体都处于供应宽裕的状态。二、需求方面，资金紧张的情况在不同区域都广泛存在，导致下游开工较难，南方部分省份还有雨水天气困扰。三、成本方面，能源成本趋于下降，一定程度上扩大了水泥降价的空间。水泥市场需求可能每况愈下，随着夏季临近，下周降价趋势仍将延续。 全国水泥价格维持了连续下降的态势。截止到5月26日，全国水泥价格达到每吨350.3元，较上周下降2.4%；库容方面：最新水泥库容比为70.4%；熟料库容比为67.8%；供给方面，全国水泥开工率为54.0%，较上周上升1.0pp。 图5：全国水泥（周度）平均价（元/吨） 图6：全国水泥（月度）产量（吨） 图7：全国水泥库容比 图8：全国熟料库容比 图9：全国平均粉磨开工率 华东区域 本周华东区域水泥价格较上周上涨，截止到5月26日，华东区域水泥均价为每吨350.8元；库存方面，华东区域最新的水泥库容比为70.4%，熟料库容比70.3%；供给方面，截至本周末，华东平均粉磨开工率较上周持平，为64.8%。 图10：华东水泥（周度）平均价（元/吨） 图11：华东平均粉磨开工率 图12：华东水泥库容比 图13：华东熟料库容比 华南区域 本周华南区域水泥价格较上周小幅下降，截止到5月26日，华南区域水泥均价为每吨408.3元；供给方面，华南平均粉磨开工率有复苏趋势，本周为60.0%。 图14：华南水泥（周度）平均价（元/吨） 图15：华南平均粉磨开工率 华中区域 本周华中区域水泥价格较上周下降，但目前总体呈现波动态势，截止到5月26日，华中区域水泥均价为每吨350.8元；供给方面，截至本周，华中平均粉磨开工率较上周下降，为44.2%。 图16：华中水泥（周度）平均价（元/吨） 图17：华中平均粉磨开工率 西南区域 本周西南区域水泥价格走势略比上周小幅下降，截止到5月26日，西南区域水泥均价为353.3元；库存方面，西南区域最新水泥库容比为68.8%，熟料库存比下降，最新熟料库存比为68.8%；供给方面，本周西南平均粉磨开工率为55.0%，与上周持平。 图18：西南水泥（周度）平均价（元/吨） 图19：西南平均粉磨开工率 图20：西南水泥库容比 图21：西南熟料库容比 西北区域 本周西北区域水泥价格较上周上涨，截止到5月26日，西北区域水泥价格为380.0元。 库存方面，西北区域最新水泥库容比为80.0%，最新熟料库存比66.0%；供给方面，截至本周，西北平均粉磨开工率较上周下降，西北区域最新的粉磨开工率为58.8%。 图22：西北水泥（周度）平均价（元/吨） 图23：西北平均粉磨开工率 图24：西北水泥库容比 图25：西北熟料库容比 东北区域 截止到5月26日，东北区域水泥价格达到301.7元/吨，较上周下降。库存方面，东北区域水泥最新库容比较上周下降，为68.3%，熟料库容比较上周下降，为70.0%；供给方面，本周东北平均粉磨开工率下降，为44.2%。 图26：东北水泥（周度）平均价（元/吨） 图27：东北平均粉磨开工率 图28：东北水泥库容比 图29：东北熟料库容比 2.2浮法玻璃 行业回顾：本周浮法玻璃市场偏弱整理，多地价格有所下调，交投平平，浮法厂增库环比上周扩大。下游中大型加工厂仍持有一定存货，周内下游继续消化自身库存，规格性采购为主。后期看，下游加工厂接单短期仍将存在一定压力，市场暂不具备集中补货动力，预计交投暂难有较大改善，价格重心仍存一定下移预期。 浮法玻璃价格 本周浮法玻璃价格较上周上涨，截止到5月26日，最新价格为105.9元/重量箱。 图30：浮法玻璃全国均价走势（元/重量箱） 库存 浮法玻璃全国库存本周较上周增加305万重量箱，为4789.0万重量箱。 图31：浮法玻璃全国库存走势（万重量箱） 产能产量 从浮法玻璃月度产能数据来看，2023年4月较2023年3月略有下降；从浮法玻璃月度产量、产能数据来看，2023年4月较2023年3月呈现下降趋势。但两者总体呈现波动趋势，且Q1变动趋势近三年几乎一致。23年3月产能探底，达到近三年最低值，产量回到2021年同期水平。 图32：中国浮法玻璃月度行业产能（万重量箱） 图33：中国浮法玻璃月度行业产量（万重量箱） 成本情况 全国30城工业天然气价格2022年以来总体呈现上升趋势，2023年以来保持上扬态势，4月较上个月略有下降，4月最新价格为每立方米3.52元。3#石油焦均价本周较上周下降，最新数据为每吨2716.4元。纯碱期货价格本周总体呈现上升趋势，最新纯碱期货价格为每吨2035.0元。 图34：工业天然气价格走势图（元/立方米） 图35：3#石油焦均价走势（元/吨） 图36：纯碱期货价格走势（元/吨） 2.3光伏玻璃 行业回顾：本周国内光伏玻璃市场整体成交略显一般，局部库存缓增。近期硅料价格连续下滑，增加终端电站观望心理。目前组件厂家开工较前期小幅下滑，玻璃按需采购居多，部分使用前期存货，订单量稍减。供应方面来看，玻璃在产产能偏高，且部分前期点火产线陆续达产，供应量持续增加。现阶段玻璃厂家执行订单为主，出货平稳，部分库存呈现增加趋势。成本端来看，近期纯碱及天然气价格松动，玻璃生产成本压力稍缓，厂家利润略有恢复。整体来看，周内市场稳定为主，局部稍显弱势，场内观望情绪增加。 价格 3.2mm光伏玻璃出厂均价本周价格较上周持平。同时，近期以来该价格波动幅度较小，2022年以来还未出现大幅度变化。截止到5月26日，最新价格为26.1元。 图37：3.2mm光伏玻璃出厂均价（元/吨） 产能 光伏玻璃产能日熔量较上周继续小幅下降。截止到4月30日，光伏玻璃产能日容量为243.0万吨。 图38：光伏玻璃产能日熔量（万吨/月） 库存 就光伏玻璃库存数据来看，3月较2月有所下降，降幅达到16.8%。截止到4月30日，光伏玻璃库存为91.46万吨。 图39：光伏玻璃库存数量变动（万吨/月） 2.4玻璃纤维 行业回顾：无碱纱市场：本周无碱池窑粗纱市场价格稳中偏弱运行，局部个别厂价格小幅松动。北方市场走货相对较平稳，个别大厂产销基本平衡，但其中中小厂以老客户提货为主，近日实际成交存小幅灵活空间；南方市场受气温升高影响，中下游开工相对有限，需求显乏力。就库存来看，近期多数厂产销水平稍有回落，部分厂库存较前期略有增加，整体库存压力不减。短期市场大概率维持偏稳走势，国内多数厂家仍持稳价操作。 电子纱市场：现阶段国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货未见明显好转，下游电子布价格成交多一单一谈为主，整体成交仍显偏淡。当前电子纱价格成本对其存较强支撑，电子纱价格短期暂观望，各厂家调价意向偏淡，周内个别厂对外报价有所松动，降幅500元/吨左右。需求端看，现阶段下游PCB市场整体开工率相对偏低，短期中下游备货意向偏淡。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。 全国及各品类价格 全国无碱玻纤纱均价本周与上周比略微上升，截止到5月26日，全国无碱玻纤纱均价为每吨4796.6元/吨。缠绕直接纱均价