中国金融服务实体经济现状报告：股票市场篇（2022）

北大汇丰智库 北大汇丰智 丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇 丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇 大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智 丰智库 北 北大汇丰智库 北大汇 丰智库 北大汇丰智库 库 北大汇丰智库 北大汇 大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 摘要 2022年中国股票市场服务实体经济呈现出三个主要特点： 北大汇丰智库 北大汇丰智库 1）募资额下降，但仍位列全球首位。受宏观经济景气度的影响，2022年A股IPO和再融资募资总额同比减少13.4%和14.2%。但与全球其他市场相比，中国A股IPO表现仍旧亮眼，上交所、深交所IPO融资额分别名列全球第一位和第二位。 2）为中小型企业提供了更多的融资支持。在沪深交易所获得融资的企业中，中小型企业占比有所提升。同时，北交所拓宽了小型企业进行股权融资的渠道，拉动了股转系统的中小微企业挂牌、定增、转板，多层次资本市场建设卓有成效。 北大汇丰智库 3）更多信息技术企业获得股权融资机会。于A股上市的信息技术企业数量同比增长41.3%，募资额同比增长102%。此外，于股转系统挂牌的软件与服务、技术硬件与设备企业数同比增加3.4倍。 北大汇丰智库 北大汇丰智库 目前，股票融资在社会融资总额中的占比仍较低，未来应继续推动IPO、再融资常态化，继续引导资金为成长型、创新型企业提供支持。 北大汇丰智库 北大汇丰智 丰智库 北 北大汇丰智库 北大汇 丰智库 北大汇丰智库 库 北大汇丰智库 北大汇 大汇丰智库 北大汇丰智库 专题报告系列 一、首次公开发行（IPO） 北大汇丰智库 1、A股IPO热潮有所降温但仍领跑全球，科创板和创业板成为IPO 主力 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 以证券网上发行日期为统计口径，2022年中国A股上市新股数量为416家，较2021年减少104家（-20%）（图1），IPO融资总额为5223亿元，较2021年下降806.7亿元（-13.4%）（图2），A股IPO市场活跃度相较于前两年有所下降。其中，上证主板的降幅最突出，新股数量同比下降65.5%，IPO募资总额则同比大跌74.3%，是A股IPO总量下降的最大因素。深证主板、北证是实现新股数量以及募资总额同比“双增长”的两大板块。 图1:交易所市场新股数量（单位：家）图2:IPO募资总额（单位：亿元）数据来源：Wind，北大汇丰智库数据来源：Wind，北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 备注：北证2021年11月15日之前数据为原新三板精选层的新股发行数据（下同）。 北大汇丰智库 但与全球其他市场相比，中国A股IPO表现仍旧亮眼，体现较强韧性。据统计，2022年全球IPO融资额仅为1800亿美元，较2021年的4680亿美元大幅下滑61.5%1。而中国A股IPO市场在全球IPO“寒冬”中仍表现突出，IPO数量和募资总额超过全球其他各大市场，上交所、深交所IPO融资额分别名列全球第一位和第二位2。在海外流动性大幅收紧的背景下，国内宏观流动性仍保持合理充裕， 北大汇丰智库 北大汇丰智 丰智库 北 北大汇丰智库 北大汇 丰智库 北大汇丰智库 库 北大汇 大汇丰智库 北大汇丰智库 中国金融服务实体经济现状报告——股票市场篇（2022年） 北大汇丰智库 北大汇丰智库 全面注册制的稳步推进，充分发挥了中国资本市场直接融资功能，股权融资支持实体经济发展的能力持续增强。 北大汇丰智库 北大汇丰智库 图3:2021-2022年IPO新股数量板块分布图4:2021-2022年IPO募资总额板块分布数据来源：Wind，北大汇丰智库数据来源：Wind，北大汇丰智库 备注：外圈为2022年数据，内圈为2021年数据。 北大汇丰智库 北大汇丰智库 从上市板块占比来看（图3），创业板、科创板成为A股IPO市场主力。从IPO数量看，创业板和科创板分别以145只新股和120只新股排名第一位和第二位，约占2022年A股IPO总数量的64%。从IPO募资总额看，科创板和创业板分别以2431亿元和1763亿元位列前二，约占A股总融资额的80%。2022年A股前十大IPO融资额中，有7家来自科创板、2家来自创业板。实行注册制的三大板块（科创板、创业板、北证）的IPO新股数量占比从2020年67.1%、2021年的77.5%稳步提升至83.7%；IPO募资额占比也从2021年的61%提升至2022年84%，表明注册制改革有效促进了IPO供给的增加，增强了资本市场吸引力，A股融资功能进一步增强，股市服务实体经济质效提升。 北大汇丰智库 2、战略性新兴企业IPO占比大幅增加 北大汇丰智库 分行业看，A股市场近两年新股以信息技术、工业、医疗保健和材料企业为主，2022年IPO数量占比分别为35.3%、24.0%、12.7%和14.2%，募资额占比分别为40.8%、18.1%、14.7%和12.8%。其中，信息技术行业IPO增长最为突出， https://baijiahao.baidu.com/s?id=1752197009379510022&wfr=spider&for=pc 北大汇丰智库 北大汇丰智 丰智库 北 北大汇丰智库 北大汇 丰智库 北大汇丰智库 库 北大汇 大汇丰智库 北大汇丰智库 专题报告系列 北大汇丰智库 北大汇丰智库 新股数量同比增长41.3%，募资额同比增长102%。可选消费、日常消费等行业IPO显著减少，降幅达50%，这可能与疫情影响下消费低迷等因素有关。金融类企业IPO数量和融资规模延续下降趋势，2022年仅有3家金融企业在主板上市。 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 图5:近五年IPO新股数量行业分布图6:近五年IPO募资总额行业分布数据来源：Wind，北大汇丰智库数据来源：Wind，北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 图7:2022年各上市板块IPO新股数量行业分布数据来源：Wind，北大汇丰智库 北大汇丰智库 2022年，上证主板IPO主体中，工业、消费类（包括日常消费和可选消费）行业企业数量占比均达到30.0%；深证主板IPO主体中，工业、可选消费、信息技术企业数量占比分别为31.6%、15.8%、15.8%；创业板IPO主体中，信息技术、工业、材料、医疗保健企业数量占比分别为33.8%、24.1%、15.2%、14.5%；科创板IPO主体中，信息技术、医疗保健、工业企业数量占比分别为55%、20%、 北大汇丰智库 北大汇丰智 丰智库 北 北大汇丰智库 北大汇 丰智库 北大汇丰智库 库 北大汇 大汇丰智库 北大汇丰智库 中国金融服务实体经济现状报告——股票市场篇（2022年） 北大汇丰智库 17.5%；其中上市的专精特新企业最多，占当年全部专精特新新股的38%1。北交所IPO主体中，信息技术、工业、材料企业数量占比分别为28.9%、27.7%、22.9%。 北大汇丰智库 北大汇丰智库 整体而言，两大主板IPO主体覆盖行业较为多元，而北交所和两大创新板块仍相对聚焦高新技术行业。“十四五”时期是我国发展战略性新兴产业的关键时期，随着加快建设科技强国、实现高水平科技自立自强目标的推进，“硬科技”企业成为重要扶持和培育对象，同时叠加北交所、科创板服务创新创业企业的定位，近年来，新一代信息技术、高端装备制造、新材料、医药生物等高新技术企业上市数量比重提升，科技型创新企业通过资本市场融资的渠道有效拓宽，资本市场支持“硬科技”类实体经济发展、支持战略性新兴产业企业上市、提升资本对创新创业的促进作用进一步凸显。 北大汇丰智库 3、中小型企业IPO数量持续增加，北交所为民营企业、中西部地区企业提供更多融资支持 北大汇丰智库 北大汇丰智库 在IPO主体规模结构方面，近三年A股服务中小型企业IPO融资的比例持续提升，从IPO主体数量占比看，对中型企业的支持比例从2020年的38.83%提升至2022年的50.96%，对小型企业的支持比例则从2020年的5.64%提升至2022年的11.06%。其中，小型企业IPO数量增长主要来源于北交所，2022年有23家小型企业IPO选择在北交所进行，占小型企业IPO数量总数的50%。此外，科创板对中小企业的支持比例也高于创业板和两大主板。注册制改革深化以及北交所的成立有效提升了上市条件包容性，拓宽了中小型企业融资渠道，多层次资本市场构建更进一步完善，服务中小型企业发展支持力度进一步提升。 北大汇丰智库 在IPO企业所有制性质结构方面，2022年A股IPO中民营企业占比为84.34%，中央国有企业占3.61%，地方国有企业占5.06%，外资企业和公众企业均占3.37%，近三年仍保持以民营企业为主体的IPO企业所有制结构。北交所、创业板以及深证主板对民营企业的支持占比均高于沪市两板，分别为87.95%、88.97%和86.84%。 1金融界（2022-12-17）,“今年A股IPO融资额同比增9%超百家专精特新企业上市”, 北大汇丰智库 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1752403307759657543&wfr=spider&for=pc 北大汇丰智库 北大汇丰智 丰智库 北大汇丰智库 北 北大汇丰智库 北大汇 丰智库 北大汇丰智库 库 北大汇 大汇丰智库 北大汇丰智库 专题报告系列 北大汇丰智库 图8:IPO新股数量企业规模分布图9:2022年各上市板块IPO新股数量企业规模分布数据来源：Wind，北大汇丰智库数据来源：Wind，北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 注：企业规模划分标准参考《大类统计上大中小微型企业划分办法(2017)》以及《金融业企业划型标准规定》。 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 图10:IPO新股数量企业性质分布图11:2022年各上市板块IPO新股数量企业性质分布数据来源：Wind，北大汇丰智库数据来源：Wind，北大汇丰智库 北大汇丰智库 图12:2020-2021年民营企业IPO在各上市板块的数量占比数据来源：Wind，北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智 丰智库 北 北大汇丰智库 北大汇 丰智库 北大汇丰智库 库 北大汇 大汇丰智库 北大汇丰智库 中国金融服务实体经济现状报告——股票市场篇（2022年） 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 从民营企业内部IPO上市板块分布看，从2020到2021年，选择上证、深证两大主板发行新股的民营企业数量占比从32.71%下降到16.00%，而选择创业板的比例从26.33%上升36.86%，提升近10个百分点；选择北交所的占比也从9.84%上升至20.86%，增加近11个百分点；而选择科创板进行IPO的民营企业数量占比从31.12%小幅下降至26.29%。民营企业IPO热门板块从以科创板、创业板为主逐渐转变为以创业板、科创板、北交所为主的格局，北交所支持民营企业IPO成效明显提升。 北大汇丰智库 北大汇丰智库 图13:2022年各省市IPO数量及相对2021年的变化（单位：家）数据来源：Wind，北大汇丰智库 分上市公司所属地区看，对比2021年和2022年各省（市）IPO数量排名，排 北大汇丰智库 北大汇丰智库 在前8位的省（市）名单没有变化，分别是广东、江苏、浙江、北京、上海、山东、四川和安徽，其年度IPO总数分别为78、66、55、39、36、20、16和13家，但相较于2021年IPO绝对值数量均有不同程度下降。其中，广东省、四川省和北京市的IPO数量降幅则小于15%，IPO韧性较足；而安徽省、上海市和江苏省IPO数量降幅接近-25%，山东省和浙江省IPO数量降幅最大，分别为-44.4%和-35.3%，表明在2022年整体经济不景气的情况下，“长三角”经济圈及其周边区域的企业IPO韧性较弱。在整体排位第8名以外，IPO数量排名有显著提升的省