棉花期货周报：郑棉连续下跌，反弹偏弱
2022/11/22 棉花期货周报 国元期货研究咨询部2023年5月26日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 吴菁琛 电话：010-84555056 邮箱wujingchen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3051432 投资咨询资格号 Z0013764 韩广宇 电话：010-84555171 邮箱hanguangyu@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F03099424 郑棉连续下跌，反弹偏弱 【策略观点】 目前，新疆地区棉花种植基本接近尾声，前期的种植面积下降炒作、减产炒作、播种期的天气炒作已经在盘面充分反映，多头减仓，止盈离场，短期做空氛围较重，尤其在美元走强带动美棉下跌的影响下，郑棉更受拖累。下周，郑棉主力09合约能否在15400附近产生支撑尚不好说，做多抢反弹尽量在低位，止盈位放在上方五日线附近。 【目录】 一、行情回顾1 二、全球棉花供需格局分析2 2.1美棉出口签约量环比稳定2 2.2美棉种植进度略低于去年同期2 三、国内棉花供需格局分析3 3.1郑棉主力高位跌落，基差大幅抬升3 3.2新疆地区棉花长势良好3 四、后市展望3 一、行情回顾 本周郑棉主力09合约走出了创新高之后连续大幅下跌的行情，基本不给多头反应时间。 5月22日郑棉主力09合约创出阶段性新高16340元/吨后，连续3个交易日大幅下跌，不断下探支撑位。 图表1郑棉主力合约价格走势图（元/吨） 图表2ICE美棉主力合约价格走势图（美分/磅） 数据来源：文华财经、国元期货 数据来源：文华财经、国元期货 二、全球棉花供需格局分析 2.1美棉出口签约量环比稳定 美国农业部报告显示，2023年5月12日-18日，2022/23年度美国陆地棉净签约量为 2.98万吨，较前周减少1%，较前四周平均值减少35%。签约量净增主要来自中国、越南、土耳其、孟加拉国和巴基斯坦。净签约量为负数的是韩国、墨西哥、危地马拉和尼加拉瓜。图表3美棉出口签约量环比稳定 2.2美棉种植进度略低于去年同期 美棉出口情况（单位：吨） 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 -40,000 1月7日2月7日3月7日4月7日5月7日6月7日7月7日8月7日9月7日10月7日11月7日12月7日 2021 2022 2023 数据来源：Wind、国元期货 120 100 80 60 40 20 0 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 4月 5月 6月 据美国农业部网站5月22日消息，美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2023年5月21日当周，美国棉花种植率为45%，前一周为35%，去年同期为52%，五年均值为50%。图表4美棉种植进度变化 4月1日 4月4日 4月6日 4月10日 4月12日 4月15日 4月18日 4月20日 4月24日 4月26日 4月29日 5月2日 5月4日 5月8日 5月10日 5月13日 5月15日 5月17日 5月20日 5月22日 5月24日 5月28日 5月31日 6月3日 6月6日 6月8日 6月11日 6月14日 6月17日 6月21日 6月24日 数据来源：Wind、国元期货 三、国内棉花供需格局分析 3.1郑棉主力高位跌落，基差大幅抬升 5月22日，郑棉主力09合约创阶段性高位16340元/吨，但在利多逐渐消化后，宏观负 面影响开始显现，多头止盈，美棉隔夜加速回落，郑棉连续三日下跌，主力09合约正在下探 支撑位，现货尚无明显变化，导致基差明显走强，创4月初以来新高。 图表5基差大幅抬升 棉花基差（元/吨） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1月2日2月2日3月2日4月2日5月2日6月2日7月2日8月2日9月2日10月2日11月2日12月2日 2020年 2021年 2022年 2023年 3.2新疆地区棉花长势良好 数据来源：Wind、国元期货 近日，新疆各地气温逐步回升，以晴间多云天气为主，个别地方出现大风和强对流天气，总体来说有利于棉花生长。据博乐市棉农介绍，目前当地棉花长势较好；在新疆精河县八家户乡农场，已于4月中旬万重播种并滴水，出苗率80%以上，前期的低温大风天气对该区域影响不大，目前总体长势尚可。 四、后市展望 目前，新疆地区棉花种植基本接近尾声，前期的种植面积下降炒作、减产炒作、播种期的天气炒作已经在盘面充分反映，多头减仓，止盈离场，短期做空氛围较重，尤其在美元走强带动美棉下跌的影响下，郑棉更受拖累。下周，郑棉主力09合约能否在15400附近产生支撑尚不好说，做多抢反弹尽量在低位，止盈位放在上方五日线附近。 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901， 9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼 601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A 座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A 单元 电话：020-89816681 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道 2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801
