纯碱周报

纯碱周报SodaAshWeeklyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心郝潇潇 执业编号：F3064982(从业)Z0016670(投资咨询) 联系方式：010-68578010/haoxiaoxiao@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2023年5月28日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 本周，SA2309合约继续下跌，截止收盘，期价收于1610元/吨，期价下跌133元/吨，跌幅7.63%。 【重要资讯】 现货方面：本周现货市场偏弱运行，华北地区重质纯碱稳定下降 500元/吨至2300元/吨，华东重质纯碱下降200元/吨至2300元/吨， 华中重质纯碱下降350元/吨至2050元/吨，西北重质纯碱下降300元/ 吨至1750元/吨。 供应方面：徐州丰城纯碱装置恢复生产，本周纯碱厂家开工负荷率有所提升。截止到2023年5月25日，周内纯碱整体开工率89.04%， 环比增加1.71%。周内纯碱产量59.87万吨，环比增加1.14万吨，增加 1.94%。 需求方面：市场信心不足，下游用户对纯碱压价情绪不减，坚持随用随采。截至2023年5月25日，浮法玻璃行业开工率为79.93%，环比+0.33个百分点。浮法玻璃行业产能利用率为80.78%，环比+0.78个百分点。全国浮法玻璃日产量为16.38万吨，环比+0.97%，全国浮法玻 璃产量113.77万吨，环比+0.22%，同比-5.26%。 库存方面：本周纯碱企业出货与上周基本持平，产销率较上周环比回升0.04%，进而导致纯碱库存小幅回升。截止到2023年5月25日， 本周国内纯碱厂家总库存54.44万吨，环比增加0.02万吨，上涨 0.04%。 利润方面：截至2023年5月25日，中国氨碱法纯碱理论利润 480.50元/吨，较上周下跌348元/吨，跌幅42%。周内煤炭价格下移，但纯碱价格下降明显，市场表现弱势，故利润大幅缩减。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为693.10元/吨，环比-245元/吨，跌幅26.12%，周内煤炭价格继续下移，但纯碱价格继续下跌，价格偏弱下，致使利润大幅缩减。 【交易策略】 从基本面来看，前期部分检修装置开始复产，纯碱装置开工率小幅回升，供应端小幅增加。目前浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，重碱需求尚可，轻碱需求有所改善，纯碱短期库存难以大幅增加。从盘面走势上看，近期期价不断创出新低，盘面走势偏弱，经过大幅下跌之后，短期期价进一步下行空间有限，策略上高位空单可适当止盈。 目录 一、期货行情3 二、现货价格3 三、供给数据6 四、需求数据7 五、库存数据9 六、基差数据11 七、利润数据12 八、技术分析及后市展望13 一、期货行情 表1-1纯碱1、5、9合约日度成交数据 合约 开盘价 收盘价 最高价 最低价 涨跌 涨跌幅% 成交量 持仓量 SA2309 1568 1610 1634 1550 26 1.64 3170918 1314678 SA2401 1411 1435 1445 1369 26 1.85 432472 522415 SA2405 1380 1406 1414 1398 33 2.40 177852 231465 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2019-12-162020-07-122021-02-072021-09-042022-04-022022-10-282023-05-26 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-1纯碱活跃合约走势资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货价格 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 华北现货价格 5000 4000 3000 2000 1000 0 纯碱现货价格 500 0 2009-06-162013-07-252017-09-022021-10-112025-11-19 2019-12-262020-10-012021-07-082022-04-142023-01-192023-10-26 纯碱：重质：市场价：华北地区（日）纯碱：重质：市场价：沙河（日） 图2-1重碱华北现货价格图2-2重碱现货价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 轻重碱价格及价差 烧碱现货价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 价差 重碱 轻碱 图2-3轻重碱价格及其价差图2-4烧碱现货价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 700 600 500 400 300 200 100 0 原盐价格 600 500 400 300 200 100 湖盐及井矿盐价格 2015-05-262016-10-072018-02-192019-07-042020-11-152022-03-302023-08-12 东北华东华南华中山东西北西南 0 2014-12-272016-05-102017-09-222019-02-042020-06-182021-10-312023-03-15 湖盐：市场高端价：西北地区（日）井矿盐：市场高端价：西南地区（日） 图2-5原盐现货价格图2-6湖盐及井矿盐现货价格资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 动力煤现货价格 2500 2000 1500 1000 500 煤炭坑口价（元/吨） 2016-07-252017-06-182018-05-122019-04-052020-02-272021-01-202021-12-142022-11-07 京唐港:平仓价:动力末煤(Q5800):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产 0 2017-04-052018-09-172020-02-292021-08-122023-01-24 坑口价(含税):弱粘煤(A10-16%,V28-32%,0.8%S,Q5500):大同:大同南郊 坑口价:烟煤末(A20%,V32-38%,<1%S,Q5500):陕西:榆林 坑口价:原煤(A20%,V33-36%,0.5-0.8%S,Q5200):内蒙古:东胜 图2-7动力煤港口价格图2-8煤炭坑口价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 合成氨国内价格（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 合成氨国际价格（美元/吨） 2022-08-072022-09-262022-11-152023-01-042023-02-232023-04-142023-06-032023-07-23 华北华东西北西南 0 2012-08-092014-02-202015-09-032017-03-162018-09-272020-04-092021-10-212023-05-04 合成氨：国际市场：CFR中间价：中国（日）合成氨：国际市场：CFR高端价：印度（日） 合成氨：国际市场：CFR中间价：美国海湾地区（日）合成氨：国际市场：CFR高端价：远东地区（日） 图2-9动力煤港口价格图2-10煤炭坑口价格 碳酸锂价格 烧碱现货价格 600,000 7,000 6,000 500,000 5,000 400,000 4,000 300,000 3,000 2,000 200,000 1,000 100,000 0 0 2017-07-042018-11-162020-03-302021-08-122022-12-252024-05-08 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 图2-11碳酸锂现货价格图2-12烧碱（99%）现货价格资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 三、供给数据 纯碱产量（万吨） 纯碱装置开工率 65 100 95 60 90 55 85 80 50 75 70 45 65 4060 02468101214161820222426283032343638404244464850520246810121416182022242628303234363840424446485052 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 图3-1纯碱周度产量图3-2纯碱装置周度开工率 重碱产量（万吨） 重质化率（%） 36 34 32 30 28 26 24 22 20 60 58 56 54 52 50 48 46 44 42 40 02468101214161820222426283032343638404244464850520246810121416182022242628303234363840424446485052 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 图3-3重碱周度产量图3-4重质华率 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 各地区纯碱装置开工率 轻碱产量（万吨） 32 120 100 28 80 60 40 24 20 0 2019-08-03 20 2020-09-06 2021-10-112022-11-15 2023-12-20 0246810121416182022242628303234363840424446485052 总开工率华北华东华中西北西南 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 图3-5重碱周度装置开工率图3-6轻碱周度产量 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 四、需求数据 浮法玻璃日容量 浮法玻璃产线开工条数 180000 270 175000 170000 165000 265 260 255 250 160000 155000 150000 245 240 235 145000230 1月1日 3月2日5月1日6月30日8月29日 10月28日12月27日 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 图4-1浮法玻璃日容量图4-2浮法玻璃开工条数 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 浮法玻璃开工率 浮法玻璃开工率 92 90 88 86 84 82 80 78 76 1357911131517192123252729313335373941434547495153 270 265 260 255 250 245 240 235 230 2017-10-13 92 90 88 86 84 82 80 78 76 74 72 2018-10-132019-10-132020-10-132021-10-13 2022-10-13 2019年 2020年 2021年 2022年