油脂周报：超跌之后 油脂探底回升

油脂周报 超跌之后油脂探底回升 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号农产品研究员：姚战旗期货从业资格证号：F0205601投资咨询资格证号：Z0000286电话：13609351809邮箱：445012260@qq.com报告日期：2023年5月29日星期一 摘要： 【行情复盘】 上周油脂期价探底反弹，全周豆油Y2309合约上涨0.22%，报收7198元/吨，棕榈油P2309合约上涨0.74%，报收6816元 /吨，菜油OI2309合约下跌2.47%，报收7817元/吨。 【重要资讯】 榈油方面：榈油方面：马来西亚棕榈油局（MPOB）周四表示，由于厄尔尼诺现象的影响，2024年马来西亚的毛棕榈油产量可能减少100万到300万吨。MPOB局长阿玛德·帕尔维兹·古拉姆·卡迪尔称，厄尔尼诺现象不太可能影响今年的产量，因为气象对产量的影响大约要15到18个月才能显现。马棕榈油期价本周上涨2.13%。 美豆方面：美豆方面：2023/2024年度，美豆开局表现良好，利于后期播种面积的进一步提升。因此，对美豆后期累库预期有所增加，供应量也存在恢复预期。南美方面，如果巴西继续增产，巴西产量将再创历史新高。2022/2023年度，巴西已经实现大丰产的背景下，全球库存有所累积，如果巴西再度丰产，将给全球大豆供应带来压力。美豆本周上涨2.38%。 【操作建议】： 棕榈油后期进入增产周期，但产量增长幅度会影响棕榈油的供应，豆油进入大供应阶段。油脂供应压力仍然较大，油脂供大于求的基本面短期无法改变，但油脂价格经过持续下跌之后，短线反弹动能增加，油脂后期整体维持震荡整理态势。 一、现货分析： 截止至2023年05月25日，张家港地区四级豆油现货价格7,670元/吨，较上一交易 日下跌60元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2023年05月25日，广东地区24度棕榈油现货价格7,480元/吨，较上一交易 日下跌30元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 截止至2023年05月25日，江苏地区四级菜油现货价格7,930元/吨，较上一交易日 上涨20元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 二、其他数据： 截至2023年5月12日，全国豆油库存减少0.20万吨至85.50万吨。2023年5月24 日，全国棕榈油商业库存减少6.80万吨至65.50万吨。 截至2023年5月26日港口进口大豆库6595490吨。 截止至2023年05月25日，张家港地区四级豆油基差596元/吨，较上一交易日下跌 146元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较高水平。 截止至2023年05月25日，广东地区24度棕榈油基差754元/吨，较上一交易日下跌 148元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2023年05月25日，江苏地区菜油基差172元/吨，较上一交易日下跌62元/ 吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在平均水平。 三、综合分析： 上周油脂期价探底反弹，全周豆油Y2309合约上涨0.22%，报收7198元/吨，棕榈油P2309合约上涨0.74%，报收6816元/吨，菜油OI2309合约下跌2.47%，报收7817元/吨。 榈油方面：马来西亚棕榈油局（MPOB）周四表示，由于厄尔尼诺现象的影响，2024年马来西亚的毛棕榈油产量可能减少100万到300万吨。MPOB局长阿玛德·帕尔维兹·古拉 姆·卡迪尔称，厄尔尼诺现象不太可能影响今年的产量，因为气象对产量的影响大约要15 到18个月才能显现。阿玛德·帕尔维兹说，在2016年的厄尔尼诺事件中，这个世界第二大生产国的棕榈油产量大幅减少了20%，但由于树苗质量更好，劳动力条件改善，今年的情况应该不会太严重。他说，300万吨的降幅将是最坏的情况，大部分降幅将集中在婆罗洲岛的沙巴州和沙捞越州。阿玛德·帕尔维兹说，由于天气的变化，基准的马来西亚毛棕榈油期约价格可能会涨至每吨3800至4000令吉。他预计2023年毛棕榈油产量为1900万 吨，去年为1845万吨。2023年毛棕榈油平均价格预估维持不变，仍为每吨4,200令吉。马棕榈油期价本周上涨2.13%。 美豆方面：2023/2024年度，美豆开局表现良好，利于后期播种面积的进一步提升。因此，对美豆后期累库预期有所增加，供应量也存在恢复预期。南美方面，如果巴西继续增产，巴西产量将再创历史新高。2022/2023年度，巴西已经实现大丰产的背景下，全球 库存有所累积，如果巴西再度丰产，将给全球大豆供应带来压力。从南美近期收割情况来看，巴西大豆收割基本完成，阿根廷大豆收割过半，后期出口压力仍大。今年巴西创纪录丰产，给巴西仓储造成较大压力，且前期受天气因素影响，巴西收割偏慢。巴西全国谷物出口商协会公布的数据显示，巴西5月大豆出口量将达到1575.6万吨，高于一周前预测的 1535.4万吨。如果这一预测成为现实，将创下今年迄今最高单月出口水平。美豆本周上涨 2.38%。 棕榈油后期进入增产周期，但产量增长幅度会影响棕榈油的供应，豆油进入大供应阶段。油脂供应压力仍然较大，油脂供大于求的基本面短期无法改变，但油脂价格经过持续下跌之后，短线反弹动能增加，油脂后期整体维持震荡整理态势。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211