行业轮动专题系列十二：引入尾部风险因子的轮动模型，赴险如夷，惟“益”所在

本报告是关于金融工程的专题报告，研究了引入尾部风险因子的轮动模型。研究发现，引入尾部风险因子可以提高模型对行业预期收益率的预测能力，无论是否使用优化器方法，轮动组合较业绩基准均有显著超额收益。此外，组合月度轮动策略继承结合了各个子策略的优点，分散化程度更高且样本外泛化能力更强，最近三年化收益达18.4%。但是，需要注意的是，量化模型/方法/数据出现失效、聚合数据带来的信息损失、数据和回测区间长度有限等风险。