汽车行业周报：地方政府密集出台促消费政策，助力汽车消费需求释放

地方政府密集出台促消费政策，助力汽车消费需求释放 核心观点: 汽车行业 推荐维持评级 本周观点更新 乘联会预计5月狭义乘用车零售销量为173.0万辆，环比增长6.6%，受去年同期疫情和供应链受损造成的低基数影响，同比增长27.7%，其中新能源零售销量预计58.0万辆，环比增长10.5%，同比增长60.9%，渗透率33.5%。5月中旬乘用车总体市场折扣率约为16.9%，与上月基本一致，行业“价格战”逐步进入尾声，消费者价格预期得到稳固，观望情绪缓解，需求缓慢释放带动车市改善。部分地方政府适时出台激励政策，武汉市将于5-6月开展购车月活动，组织发放消费券、团购让利等促销活动；安徽淮南开启汽车购享节，由淮南市财政补贴1000万元、经开区财政补贴 3000万元用以支持惠民政策；杭州市余杭区自5月18日起开展购 车补贴活动，期间购买乘用车最高可申领8000元补贴。在购车优惠政策和车企销售策略确定性回升的共同作用下，行业预期逐步企稳改善。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-2.16%、-1.64%、-2.37%。汽车板块的涨跌幅为0.15%，涨跌幅排行位列30个行业中第2位，较上周明显回升。 从分子板块来看，零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车、销售及服务周涨跌幅分别为3.14%、0.80%、-1.00%、-3.12%、-3.52%。 估值方面,销售及服务、零部件、商用车、摩托车及其他、乘用车市盈率分别为36.88x/26.36x/23.29x/22.26x/20.96x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.58x/2.34x/1.90x/1.63x/0.83x。 投资建议 整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪 （002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等 （601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润 （688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达 （603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份 （601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团 （601689.SH）、旭升集团（603305.SH）等。 风险提示 1、宏观经济增速放缓，影响消费低迷，汽车销量不达预期的风险。2、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 行业周报● 汽车行业 2023年05月28日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 重点推荐公司 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 整车环节：601238.SH 广汽集团 0.78 1.28 1.51 14.34 8.02 6.80 -0.77% 10.27 推荐 002594.SZ 比亚迪 5.71 10.53 13.99 45.00 23.46 17.65 -4.70% 246.99 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.80 0.89 1.05 15.66 13.78 11.68 3.46% 12.26 推荐 601633.SH 长城汽车 0.91 1.20 1.51 31.41 19.78 15.72 -11.68% 23.74 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.29 2.54 2.98 7.59 7.01 5.98 1.08% 17.81 推荐 603596.SH 伯特利 1.71 2.24 2.93 47.03 31.76 24.28 11.52% 71.15 推荐 002920.SZ 德赛西威 2.15 2.92 3.73 49.41 36.80 28.81 -0.65% 107.47 推荐 688326.SH 经纬恒润 2.13 2.42 3.15 76.37 50.61 38.88 0.39% 122.47 推荐 300496.SZ 中科创达 1.77 2.27 3.04 59.69 36.76 27.45 -7.25% 83.45 推荐 603786.SH 科博达 1.12 1.40 1.68 59.08 39.08 32.57 1.69% 54.71 推荐 600699.SH 均胜电子 0.29 0.51 0.76 48.76 31.18 20.92 7.43% 15.90 推荐 601799.SH 星宇股份 3.30 3.66 4.03 38.65 29.60 26.88 0.90% 108.32 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 4.47 6.08 7.42 35.73 22.36 18.32 -0.22% 135.96 推荐 688667.SH 菱电电控 1.30 1.30 1.95 67.27 56.13 37.42 0.50% 72.97 推荐 301031.SZ 中熔电气 2.32 3.72 5.41 70.24 34.84 23.96 2.00% 129.60 推荐 601689.SH 拓普集团 1.54 1.98 2.51 37.97 30.17 23.80 7.91% 59.74 推荐 603305.SH 旭升集团 1.10 1.07 1.4 30.65 25.65 19.61 8.93% 27.45 推荐 股票名称股票代码 EPS(元/股)PE（X） 周涨跌幅最新收盘价投资评级 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 注：中科创达采用Wind一致预期，其余股票采用银河证券汽车组预测 目录 一、本周观点更新2 二、行情回顾2 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第2位，子板块中零部件表现最好2 2、个股大小非解禁、大宗交易一览4 三、行业本周要闻6 四、本周重点公司动态7 五、投资建议9 六、风险提示10 一、本周观点更新 乘联会预计5月狭义乘用车零售销量为173.0万辆，环比增长6.6%，受去年同期疫情和供应链受损造成的低基数影响，同比增长27.7%，其中新能源零售销量预计58.0万辆，环比增长10.5%，同比增长60.9%，渗透率33.5%。5月中旬乘用车总体市场折扣率约为16.9%，与上月基本一致，行业“价格战”逐步进入尾声，消费者价格预期得到稳固，观望情绪缓解，需求缓慢释放带动车市改善。部分地方政府适时出台激励政策，武汉市将于5-6月开展购车月活动，组织发放消费券、团购让利等促销活动；安徽淮南开启汽车购享节，由淮南市财政补贴1000万元、经开区财政补贴3000万元用以支持惠民政策；杭州市余杭区自5月18日起 开展购车补贴活动，期间购买乘用车最高可申领8000元补贴。在购车优惠政策和车企销售策略确定性回升的共同作用下，行业预期逐步企稳改善。 二、行情回顾 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第3位，子板块中零部件表现最好 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-2.16%、-1.64%、-2.37%。汽车 板块的涨跌幅为0.15%，涨跌幅排行位列30个行业中第2位，较上周明显回升。个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是钧达股份、嵘泰股份、光洋股份、金钟股份、联诚精密，涨幅分别为23.06%、18.63%、14.92%、14.07%、13.67%，跌幅前五位的公司是博骏科技、英博尔、*ST庞大、凯龙高科、越博动力，跌幅分别是-42.55%、-32.16%、-13.04%、-12.30%、 -12.05%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为0.15% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表1：本周汽车行业涨幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 002865.SZ 钧达股份 127.56 23.06% 17.91 17.68 605133.SH 嵘泰股份 35.08 18.63% 45.76 3.51 002708.SZ 光洋股份 6.78 14.92% -95.50 2.69 301133.SZ 金钟股份 25.54 14.07% 38.53 3.22 002921.SZ 联诚精密 16.05 13.67% -306.54 1.86 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表2：本周汽车行业跌幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 300926.SZ 博俊科技 18.85 -42.55% 38.16 4.01 300681.SZ 英搏尔 19.98 -32.16% -160.58 2.91 601258.SH *ST庞大 0.40 -13.04% -8.30 0.40 300912.SZ 凯龙高科 21.04 -12.30% 3,855.68 3.05 300742.SZ 越博动力 5.62 -12.05% -10.36 -7.47 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 从分子板块来看，零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车、销售及服务周涨跌幅分别为3.14%、0.80%、-1.00%、-3.12%、-3.52%。 估值方面,销售及服务、零部件、商用车、摩托车及其他、乘用车市盈率分别为36.88x/26.36x/23.29x/22.26x/20.96x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.58x/2.34x/1.90x/1.63x/0.83x。 板块名称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 上证综指 -2.16 -3.33 深证成指 -1.64 -3.78 沪深300指数 -2.37 -4.42 乘用车 -3.12 -3.54 商用车 -1.00 0.61 零部件 3.14 5.29 零部件及其他 销售及服务 -3.52 -12.26 摩托车及其他 0.80 -0.93 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 整车 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 10.91 1.26 深证A股 22.76 2.41 沪深300 10.43 1.24 乘用车 20.96 1.90 商用车 22.26 1.63 零部件 26.36 2.34 零部件及其他 销售及服务 36.88 0.83 摩托车及其他 23.29 2.58 表4：汽车板块估值比较 整车 资料来源：同花顺iFinD，（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：整体法，最新，剔除负值），中国银河证券研究院 2、个股大小非解禁、大宗交易一览 (万股)总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%) 603950.SH 长源东谷2023-05-26 7,755.3132,413.08 24,657.78 76.07 32,413.08 32,413.08 100.00 300100.SZ 双林股份2023-05-30 568.3040,214.98 38,137.99 94.84 40,214.98 38,706.29 96.25 002328.SZ 新朋股份2023-06-01 52.5077,177.00 56,548.69 73.27 77,177.00 56,601.19 73.34 603529.SH 爱玛科技2023-06-01 392.7086,205.00 21,949.20 25.46 86,205.00 22,341.90 25