江苏—山东乙二醇产业调研纪要–20230524

经过长达5天的走访调研，对乙二醇上下游产业链分布情 况了解的更加清晰，对目前产品的供需格局，以及市场交易逻辑会有更加清晰的认识。期望通过期货业与产业面对面的交流，更深入了解乙二醇供需方面应用金融工具的运作模式，并为接下来进一步做好企业客户服务打下坚实的基础。并且通过对乙二醇第三方码头的走访，能够更加熟悉期货的交割程序。总体来看，经过这样的小团走访，使得服务团队将跟市场更加贴近，掌握第一手资料，为后续策略的制定提供依据。 二、调研内容： 调研线路：江苏太仓—江苏张家港—江苏宿迁—江苏江阴 —江苏常州—江苏泗阳—山东济宁第一部分：调研对象情况： （一）太仓某石化公司1、调研对象基本情况 主要从事液体化工品及燃料油的仓储业务。拥有独立的水、电、汽，通讯公用工程供应系统，独立的环保处理系统，以及海运、内河航运码头和公路运输等设施。 2、调研内容 公司位于江苏省太仓港港口开发区石化工业园区内，拥有长江深水岸线390M，公司占地400余亩。建有一座可以双向靠泊的码头，年吞吐量可达350万吨；储罐区储存能力共计：60.6万立方米，可以储存燃料油、柴油、汽油、甲醇、乙二醇和芳烃等火灾危险类别为甲B类及以下物料。 企业反馈内容主要包括： （1）公司属于EG国内三大集散港之一，年到货量220～240万吨。 （2）公司罐区货源较杂，当前主要包括浙江石化租罐约3万方，相比较来看，长江国际租罐包括沙比克货源约8万方，卫星石化约2万方。 （3）公司罐区货物流向主要以工厂客户合约货以及贸易商已经确定交工厂的合约为主。工厂客户主要以桐昆、盛虹、恒力等地为主，目前贸易商年到货量在90～100万吨。因此市场上在贸易商间交易活跃度和流转度弱，仓单少。 （4）公司目前库存11.45万吨。三月份去库主要有两方面 原因，一个是恒力集团卖贸易商的货大约3万吨，这部分体量正在减少，二是罐区为防止出现罐容紧张，短期正在催促工厂抓紧进口提货。 （5）公司当前五月到货具体计划暂无，美金货目前是属于船开港后边走边卖，不好确定实际到货量。大连船货效率也比较快，企业内部经营上报计划也不用提早很多。体量上预计有15～17万吨，较往年同期减少2～3万吨。 （6）公司6月份前去库的可能性较小，6月份后随着恒力集团和浙江石化转产，可能会有去库。市场间听闻西北地区煤制EG也在卖到华东地区，未来煤制可能会增设常州库，对港口有一定冲击。 （二）某下游公司 1、调研对象基本情况 公司坐落于太仓市，现有总资产13亿元，职工3000余人。集团下属十五家生产分厂及十五家生产经营公司。经营领域已从原来单一的鞋业拓展到房地产、金融、进出口贸易、化纤、生物制药等领域。公司是目前国内规模最大的工艺鞋生产出口基地，具有年产各类工艺鞋4000万双的 生产能力，主要销往日本、韩国、美国、意大利、中国香 港地区、中国澳门地区等12个国家和地区及全国各大中城市，尤其在日本，占有日本工艺鞋市场35%左右的市场份额。 2、调研内容 公司完全转型贸易，现在以人民币合约及基差操作为主，今年因为整体行情不大，贸易量有所减少。 企业反馈内容主要包括： （1）公司乙二醇正处于扩能周期中，价格也处于低谷期，目前整个集团去产能难度较大，供应端的竞争异常激烈，目前产业链各环节库存都偏高，后期集团正在密切关注港口库存的变化，并根据市场具体的变化情况再采取经营上各方面的必要措施。 （2）公司领导认为目前市场没有大机会，传统渠道根本赚不到钱，多数贸易商都是在根据自身的特点在谨慎操作，调研过程中也谈到了长江国际当前的低发货量，也看出贸易商仓储转移难度很大。 （3）公司因对煤炭供需格局持悲观预期，认为后期煤制乙二醇利润将得到改善，开工负荷有提升的可能性。 （4）公司认为美金货不会完全被国产货替代掉，原因主 要由于如聚酯瓶片工厂有来料加工需求以及汇率投机和融资需求等等。 （5）公司现在重点关注下游开工情况，认为聚酯短期内负荷不会出现大的降幅，但通过调研常熟和太仓市场，认为终端需求很差，太仓加弹负荷只保持在5～6成，苏美达等织造客户反馈订单在4月份走弱很明显。另外终端反馈出口情况没有3月份出口数据显示的那么好。 （三）某贸易公司 1、调研对象基本情况 发挥公司品牌与资金信用优势，形成了以国内贸易为核心，以国际贸易为纽带的贸易环链。公司的建材业务已成为新疆地区水电建设项目及石河子地区重大基础建设项目的主要指定供应商之一，所供应的产品质量和服务受到了用户的一致好评。06年、07年公司销售额均在1亿元以上，公司已步入了稳步的发展成长阶段。 2、调研内容 公司主营黑色、EG和PTA。企业反馈内容主要包括： 1、公司由于国企制度限制，只能采取传统的现货单边操 作，企业认为当前EG绝对价格已经在底部，所以现货采购上以越跌越买策略为主。 2、公司由于现货采购策略的影响，企业目前EG现货持仓量也比较高，一直在付仓储费持有头寸，但企业现金流比较充裕，相对成本压力不是很大。 3、公司领导预计五月进口乙二醇到港量会有所减少。 4、企业通过市场消息得知，近期工厂提货会放缓很多，如三房巷已经出现滞船的现象。 5、企业了解到，当前煤制货源供应不稳定，下游工厂也是看价格拿订单，销售情况不是很稳定，上游煤制工厂一般也会优先保证他们的合约客户。 （四）某物流公司 1、调研对象基本情况 公司于2001年4月成立，注册资金11.8亿元人民币。现拥有506米长江岸线，建有30,000吨级、50,000吨级两个液体散化专用码头，另有500吨级内河十字港疏运码头2座。码头年吞吐量可达450万吨。码头后方配套储容约110万立方米，其中本公司自营储容约93万立方米。 公司主要从事乙二醇、二甘醇、邻二甲苯、二辛酯、甲醇 等散装液体化工产品的专业物流服务，包括码头接卸、保税仓储和分拨转运服务，主要合作伙伴有MEGLOBAL、三菱商事、壳牌、中化国际等；同时利用码头和储罐资源为张家港保税物流园区和张家港扬子江国际化学工业园区内仓储、生产企业提供管道物流配送服务。 2、调研内容 企业反馈内容主要包括： （1）公司今年提货情况一般，目前在港库存约54万吨。 （2）公司货源90%为油制EG，主要来自进口货。煤制EG主要以湖北三菱的货源为主。油制EG货源交割目前已经不区分进口货和内贸货，但企业在实际执行进口报关手续上，海关方面仍独立监管美金货源。 （3）公司物流主要以江阴、太仓、吴江地区为主。客户主要以贸易商为主。 （4）公司今年第一季度进口下降30%左右，沙比克今年到中国的合约量已经在减少。五月到港预计十几万吨，90%以上美金货。 （5）公司近期发货量有所提升，判断为前期EG低价采购 的贸易商开始出货导致。 （6）对企业了解到EG品种近几年行情不是太好，贸易商亏损较多，如厦门建发一直在移仓换手。 （五）某下游公司 1、调研对象基本情况 公司主要经营纳米材料研发，聚酯切片、涤纶短纤、涤纶丝生产、加工、销售；化纤原料销售；仓储管理，经营本企业自产产品及技术的出口和自用产品及技术的进口业务。 2、调研内容 公司有短纤工厂，产能40万吨，后期计划新增150万吨聚酯瓶片的产能，但当前还没有具体时间表。 企业反馈内容主要包括： （1）公司目前工厂库存较少，负荷大概在75%左右。 （2）公司工厂获当地政府批准可以烧煤，直接生产成本约在900元/吨左右。 （3）企业生产原料以使用油制EG为主，由集团总部统一采购。 （4）目前工厂贸易商主要为期现贸易商，石化交易量最 大在2000～3000吨/月。 （5）经与企业沟通了解到，企业当前下游客户布厂基本没有利润，近期停机现象较多，预计五一会有大面积放假。 （6）企业下游近几年新增产能主要为置换旧产能，因此下游需求总量其实没有增加很多，而上游聚酯新增产能较快，导致供大于求，工厂亏损。 （六）某下游公司 1、调研对象基本情况 公司经营范围包括：合成纤维（化纤长丝）、针纺织品的制造、加工、销售；织布；化纤加弹丝的加工、销售等。公司始建于2002年12月，占地面积15万平方米，职工1000多人，是一家从事差别化、功能化涤纶短纤维及聚酯切片生产的制造企业，目前已形成年产44万吨涤纶短纤维生产规模。 2、调研内容 公司为江阴地区大型短纤工厂，产能60万吨。企业反馈内容主要包括： （1）公司当前PTA现货合约约有四成，EG约有6~7成合 约，其中煤制占（50%～60%），EG原料库存在二十多天。 （2）目前工厂负荷大概五成，成品库存约在15天。 （3）公司目前对煤制EG比较认可，认为煤制EG有部分指标如紫外吸收等甚至都好于油制EG，当前企业允许油制EG和煤制EG混罐进行存放。 （4）销售方面，工厂第一季度短纤出口情况还可以，但从四月份开始出口情况开始走弱。 （5）原材料方面，工厂由于动力采用天然气，没有用煤，所以短纤直接制造成本在1000元以上，从而导致目前加工费亏损非常严重，且当地期现商销售的价格比工厂低很多。 （6）后期经营情况方面，公司考虑到目前仍在上半年，工厂为保持运营稳定，负荷短期内不会进一步下调，但企业对于当前原料成本的抬升表示比较无奈，同时销售端需求也在走弱，预计未来仍会累库状态。 （七）某下游公司 1、调研对象基本情况 公司成立于1963年，是常州市历史悠久的塑化贸易企业。 公司主营化工、塑料、橡胶原料，拥有自营进出口权。公司占地7万平方米，其中营业面积4000平方米。公司自有仓储设施，库区建有二条铁路专用线，全年接卸固体、液体能力达50万吨，且拥有液体散化、固体化工品物流运输配套服务。近年来，公司先后在广州、武汉、青岛、上海、香港、宁波、北京、西安等地设立分公司或办事处。主要战略合作商有：中石化、中石油、中海油、中海壳、神华、大沽、天业、奇美、东华能源、宝丰能源等，销售区域覆盖长江经济带、京津冀、长江三角洲、珠江三角洲等国内经济发达地区。同时，公司着眼于国际市场，积极拓展国际贸易，先后与韩国、中东、日本等国开展贸易往来，进出口业务近年来呈现迅猛发展。公司经营业务工作保持了较快的发展势头，2022年度全口径销售额达290亿元，销售量466万吨。公司先后获得中石化华东、中石油华东公司优秀经销商、市劳动保障诚信企业、省级文明单位等荣誉称号，连续数年入选中国服务业企业500强、长三角服务业企业100强、常州市五星企业。 2、调研内容 公司做固体化学品起家，后转型做PP、PE、ABS等。目前 经营销售液体化学品为主营业务。企业反馈内容主要包括： （1）企业对价格后市判断，认为从绝对价格因素考虑，对EG品种长期看多，但短期看空，逢高减仓。 （2）对于聚酯产量负荷的变化方面，公司认为工厂减负荷的可能性不大，但煤制开工率的情况会影响聚酯工厂拿货积极性。 （3）公司今年煤制EG合约也在逐步减少，去年1万吨/月已经减少到3000到4000吨/月，当前存量也主要为维护客户关系需要。 （4）公司煤制EG销售折扣率在2.5个点左右，基本也是同等让利给下游工厂，因此煤制EG销售上很难盈利，3月份聚酯厂EG采购量走弱很多，工厂提货速度也较慢。 （5）五月进口预计会增加到60万吨/月，平衡表测算五，六月份为紧平衡状态。但是社会库存基数太高，企业认为供需平衡是EG价格当前的主要矛盾，方向上短期偏空。 （6）期现方面，EG品种目前交易现货性价比太少，不如盘面月间差操作。 （八）某下游公司 1、调研对象基本情况 专业从事涤纶低弹丝、化纤面料生产与销售的新型现代化大型企业。公司形成从“纺丝（POY）—加弹（DTY）—织造（白布）—印染（花色面料）”垂直完整的配套产业链，实现规模化、集约化、专业化、标准化生产，打造中国最专业功能化、最完整产业链、最具竞争力的化纤面料生产基地。 2、调研内容 企业目前有45台加弹机，一个月长丝消耗量在4000吨左右。属于中等偏上规模。 企业反馈内容主要包括：