山东铝产业调研纪要—20230501

1.同比来看，线缆、光伏需求好，包装消费尚可;地产和出口需求差，汽车也弱； 2.终端消费一般，但生产尚在维持，铝棒暂时不会减产，铝锭依然可以正常去库； 3.最近下跌，一部分是把此前情绪高估的部分打掉，另一部分是在跟随有色及商品大势。 5-6月，在供给没有大变动，需求尚可。 调研详情 山东某铝杆厂调研 基本情况：公司产品以高端铝杆为主，每天消耗铝水500吨+外采铝锭350吨。年产能稳 定在30万吨，包括20多万 吨高导铝杆，6系5万吨，8系2万吨，漆包线1万吨。高导用于架空线缆，高导全国只 有公司和元旺两家可以生产,合计40万吨。高导排产到年底了。 行业背景：22年铝杆产量380万吨，其中50万吨脱氧铝杆主要是钢厂用，废铝为主。剩 下330万吨里，国网及南网需求在130万吨左右，剩下大头是民用线缆,集中在河北宁晋, 大概有70万吨产量。 国网招标：国网集中招标每年固定6次，集中在3-4月，6月，10-12月，还有一些零散招标。集中的招标用铝量一般每次在9-15万吨。去年因为疫情，实际招标量每次只有3万吨左右，钢联预计今年招标量会比22年高50%，但交货期不一定都在今年，最长可以有一年的交货期。 特高压：去年特高压建设只有3条，今年特高压计划8条线，其中3条是去年耽误延续过 来的，一条线平均用20-35万吨铝绞线。特高压招标包括在国网招标里。今年8条预计都会招标，因为电力供应偏紧，城市环网需求较大。 系列用途：6系都是国网，尤其用在大跨度需求，8系有房地产，风电，光伏。 利润：高导铝杆加工费从去年底至今已经涨了400,加工费:高导>6系>8系>普杆。6系加工费在1300左右。 销售：100%长单，周均价为主 套保：都是多单，套保70%的量左右，投产到中标间隔1个月。 其他见闻：2-3月铝棒加工费比较好的时候小厂增产较多,目前铝棒销售有压力,下游五一备库意愿较低。咨询机构统计的铝棒库存不准，因为很多厂库无法统计。 山东某铝水棒厂调研 基本情况：22年产量26万吨。现在是铝水一天700-800吨，跟去年差不多。铝水来自魏 桥，添加5%的边角废料。 魏桥给的铝水相对固定,轻易也不会减产。 需求:入圈学习关注公众号三思行研大部分做建材今年春天没有传统那么旺，加工费最多到470，往年可以达到700多，上周开始订单明显减弱，还不如疫情时好。缺订单，导致下游都懒得讲价。订单虽然勉强能接满，但效率比往年慢太多。 销售/利润：长单比例20%，加工费400，零单加工费理论上不应低于这个长单价格。 库存：不做库存，厂里也没有真正的库存。 同行：虽然小厂订单在往大厂转移，但临朐华建自己订单都不够。 展望:若未来订单真的接不满,会想办法找备用客户,及降低加工费,来保证生产。 山东某板带厂调研 基本情况：60万吨产能，其中再生铝10万吨22年54万吨产量。原料8成采购魏桥铝水, 4000吨每月来自废铝,还有7000吨/月来自铝锭。 产销:去年54万吨产量,目前运行也是这个体量。大部分内贸，22年外贸2万吨不到，东南亚为主。4月产量预计多于3月,主因是部分幕墙料产线转移做双零箔坯料。 下游:地产相关占50%左右,日常消费类占40%,汽车不到10。最近电池箔消费一般，导致部分产线转做双零箔，双零箔竞争变大。幕墙料占公司总产能1/3左右，一季度幕墙料产量同比是降的。 库存：成品库去的慢，厂库高30%比往年。厂里库存基本堆满了，大概1万吨，正常 6000吨。 利润：主流产品加工费平均2500左右，1500-2800的范围。 同行：巩义加工费1200-1500，是幕墙料，比较便宜，因为主要是废铝。河南最大2家企业近期出口订单减产30%。 小结:地产需求弱,出口弱,新能源汽车可能弱,包装消费板块稍好。 山东某重熔棒厂调研 基本情况：主厂区在内蒙，兰州，全国共70万吨产能,二季度计划在云南投产新的棒厂,宏泰的铝 水。山东这里主要用废料,重熔棒,不加铝锭,不到100吨/天的产量。 需求：华南最差，货没人要；华东华北也提早进入淡季了；铝棒加工费报300，但实际成交价180。 问题：会入圈学习关注公众号三思行研减产吗？不会。虽然铝棒现在很惨淡,但是新项目也还在上,都在占铝水份额,除非破产,否则不会减产。 其他情况：广西、云南铝棒新投产多，都发往广东，但也有北方棒厂往广东少发的，转发华东的 (ps:即铝棒货源在全国重新按需分配了)。广东铝棒社库不到8万吨，估计港口有6万吨，私人仓库也有一部分,下游不会做库存。重熔棒厂比铝水棒厂利润好，扛亏损能力更强。 个人判断:整个铝棒及下游环节库存依然不多,虽然加工厂日子都不好过,但尚能维持,铝棒也轻易不会减产。未来1个月铝正常的季节性去库(不算五一，去库2-3万吨/周)大概率可持续。