农林牧渔行业周报：猪价持续低迷，关注生猪养殖投资机会

投资建议 行情回顾： 本周沪深300指数下跌2.37%，申万农林牧渔指数下降2.49%。在一级子行业中电子、医药生物、家用电器，表现位居前列，分别上升1.80%、1.26%和0.13%。部分重点个股涨幅前三名：绿康生化（+7.84%）、大禹节水（+6.04%）、ST獐子岛（+5.82%）；跌幅前三名：中水渔业（-16.76%）、新五丰（-10.96%）、雪榕生物（-6.26%）。 生猪养殖： 根据涌益咨询，本周（2022.5.22-2023.5.26）全国商品猪均价14.18元/公斤，较上周环比-0.21%；15公斤仔猪价格为651元/头，较上周持平。当周商品猪平均出栏体重为121.86公斤/头，周环比-0.42公斤/头。当周外购仔猪养 殖利润为-204.01元/头，亏损周环比减少50.56元/头；自繁自养养殖利润为-338.26元/头，周环比亏损增加1.32 元/头。生猪养殖行业自年初以来连续5个月亏损，去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表有所修复，但是多数 养殖集团2022年呈现亏损态势，随着亏损的持续进行，行业产能去化态势有望持续。总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，根据能繁母猪存栏量推断，未来几个月生猪出栏量维持环比增加态势，预计生猪价格维持低位震荡，而下游渠道较高的库存或使得生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，板块胜率突出，存在较好的配置机会。建议从企业的成本水平、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。 种植产业链： 2023年5月24日，第五届国家农作物品种审定委员会在北京召开成立大会，会议强调，要着眼农业生产紧迫性、战略性、前瞻性需求，严格品种审定全链条管理，不断提高育种创新水平，加快推动种业振兴行动取得实效，为促进粮油等主要作物大面积单产提升提供有力品种支撑。会议强调要强化品种审定服务生产的鲜明导向，紧扣农业生产实际需求展开，实现品种全生命周期管理。粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。 禽类养殖： 本周主产区白羽鸡平均价为9.58元/千克，较上周环比+2.13%；白条鸡平均价为15.00元/公斤，周环比-2.28%；毛 鸡养殖利润为-1.66元/羽，较上周环比+28.14%；主产区肉鸡苗均价为2.87元/羽，较上周环比+15.73%。2023年1- 4月全国祖代鸡更新数量为41.18万套，略低于去年的44.93万套。我们认为随着祖代鸡存栏的下滑，产能缺口会逐渐传导至下游，2023年下半年板块景气度有望持续好转。 风险提示 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 内容目录 一、重点板块观点4 1.1生猪养殖：生猪价格持续低迷，产能去化持续进行4 1.2种植产业链：根据需求提高育种水平，重视粮食安全4 1.3禽类养殖:鸡产品价格持续低迷，白鸡板块有望恢复景气5 二、本周行情回顾5 三、农产品价格跟踪7 3.1生猪产品价格追踪7 3.2禽类产品价格追踪8 3.3粮食价格追踪9 3.4饲料数据追踪11 3.5水产品价格追踪12 四、一周新闻速览12 4.1公司公告精选12 4.2行业要闻13 风险提示14 图表目录 图表1：本周行情回顾5 图表2：本周各板块涨跌幅（2023.5.22-2023.5.26）6 图表3：本周农业板块涨幅前十个股6 图表4：本周农业板块跌幅前十个股6 图表5：重要数据概览7 图表6：生猪价格走势（元/千克）8 图表7：猪肉平均批发价（元/千克）8 图表8：二元母猪价格走势（元/千克）8 图表9：仔猪价格走势（元/千克）8 图表10：生猪养殖利润（元/头）8 图表11：猪粮比价8 图表12：白羽肉鸡价格走势（元/千克）9 图表13：肉鸡苗价格走势（元/羽）9 图表14：父母代种鸡养殖利润（元/羽）9 图表15：毛鸡养殖利润变化（元/羽）9 图表16：玉米现货价（元/吨）10 图表17：CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳）10 图表18：大豆现货价（元/吨）10 图表19：CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳）10 图表20：豆粕现货价（元/吨）10 图表21：豆油现货价格（元/吨）10 图表22：小麦现货价（元/吨）11 图表23：CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳）11 图表24：早稻/中晚稻现货价（元/吨）11 图表25：CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担）11 图表26：猪饲料月度产量（万吨）11 图表27：肉禽饲料月度产量（万吨）11 图表28：育肥猪配合料价格（元/千克）12 图表29：鸡饲料价格（元/千克）12 图表30：淡水鱼价格走势（元/千克）12 图表31：扇贝&海蛎价格走势（元/千克）12 图表32：对虾价格走势（元/千克）12 图表33：海参&鲍鱼价格走势（元/千克）12 一、重点板块观点 1.1生猪养殖：生猪价格持续低迷，产能去化持续进行 根据涌益咨询，本周（2022.5.22-2023.5.26）全国商品猪均价14.18元/公斤，较上周环比-0.21%；15公斤仔猪价格为651元/头，较上周持平。当周商品猪平均出栏体重为 121.86公斤/头，周环比-0.42公斤/头。当周外购仔猪养殖利润为-204.01元/头，亏损周环比减少50.56元/头；自繁自养养殖利润为-338.26元/头，周环比亏损增加1.32元 /头。 本周生猪价格持续震荡偏弱，全国商品猪均价14.18元/公斤，较上周环比-0.21%，现阶段生猪市场供需端仍存在较大博弈。从供给端看，无论是出栏均重和月出栏量都处于较高位置目前全国出栏均重仍在120公斤/头以上，供给端压力较大，或对猪价存在持续压制。通常来讲夏季是一年中生猪消费的淡季，且近期高温天气的频发也使得生猪消费端受到一定抑制。去年夏季的高温以及今年一季度的仔猪淘汰可能使得生猪供给端在7月份前后出现环比小幅下滑，市场预期未来供给的环比收缩会提振猪价，而市场上二次育肥户在现阶段猪价低迷的背景下，或进行二次育肥影响市场供需情况，但是从整体供需来看，生猪供给依旧偏多，综合来看生猪价格大概率持续低位震荡，建议关注后续政策走势和二次育肥强度。我们认为在行业在持续亏损的背景下，行业现金流情况持续恶化，主动去化速度有望加快，同时南方近期出现的强降水和梅雨季节的影响或使得南方区域生猪淘汰数量增加，从而加快去产能的步伐。 生猪养殖行业自年初以来连续5个月亏损，去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表 有所修复，但是多数养殖集团2022年呈现亏损态势，随着亏损的持续进行，行业产能去化态势有望持续。总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，根据能繁母猪存栏量推断，未来几个月生猪出栏量维持环比增加态势，预计生猪价格维持低位震荡，而下游渠道较高的库存或使得生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，板块胜率突出，存在较好的配置机会。建议从企业的成本水平、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧：出栏增速高，养殖成本优秀。温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振。牧原股份：成本控制行业领先。新五丰、唐人神、京基智农、新希望等。 1.2种植产业链：根据需求提高育种水平，重视粮食安全 2023年4月28日，农业农村部发布《2023年农业转基因生物安全证书批准清单》，该清 单中批准了113个农业转基因生物安全证书（生产应用）以及1个农业用基因编辑生物安全证书（生产应用）。其中有大豆安全证书一个，为转mvip3Aa和pat基因抗虫耐除草剂大豆DBN8002生产应用的安全证书，申报单位为北京大北农生物技术有限公司，有效区为黄淮海夏大豆区。 2023年5月24日，第五届国家农作物品种审定委员会在北京召开成立大会，会议强调，要着眼农业生产紧迫性、战略性、前瞻性需求，严格品种审定全链条管理，不断提高育种创新水平，加快推动种业振兴行动取得实效，为促进粮油等主要作物大面积单产提升提供有力品种支撑。会议强调要强化品种审定服务生产的鲜明导向，紧扣农业生产实际需求展开，实现品种全生命周期管理。同时会议上发布2023年农业植物新品种保护十大典型案例，本次发布的典型案例增加了行政保护案例的比例，突出了行政保护案例对种业管理部门和行政执法机关依法履职的示范作用。在我国大豆以及部分作物进口依赖度较高的背景下，提高单产是实现粮食安全的重要途径，我国发展壮大种业的信心坚定不移。 粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而近期生物育种相关文件的发布再次强调了国家推行生物育种的决心。2022年销售季玉米种子销售较好，优质品种呈现供不应求态势，预计今年玉米种业景气度有望维持。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先；登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。 1.3禽类养殖:鸡产品价格持续低迷，白鸡板块有望恢复景气 本周主产区白羽鸡平均价为9.58元/千克，较上周环比+2.13%；白条鸡平均价为15.00元/公斤，周环比-2.28%；毛鸡养殖利润为-1.66元/羽，较上周环比+28.14%；主产区肉鸡苗均价为2.87元/羽，较上周环比+15.73%。 下游消费疲软拖累终端价格，白鸡价格或表现低迷。根据中国禽业分会数据，2023年第20周（2023.05.15-2023.05.21）在产祖代鸡存栏102.64万套，周环比-5.27%，同比- 11.73%；后备祖代鸡存栏62.31万套，周环比-3.09%，同比+6.99%，在产祖代鸡较去年 同期明显下滑。本周在产父母代鸡苗存栏2211.02万套，周环比+1.83%，同比+8.10%； 后备父母代存栏1683.16万套，周环比+4.11%，同比+17%；父母代鸡苗价格为59.96元/套，周环比-5.73%，父母代鸡苗价格走弱。受前期补苗量较多以及下游消费进入淡季等因素的影响，白羽肉鸡价格自4月份以来表现低迷，短期来看阶段性供应压力较大以及下游消费偏弱，白羽鸡价格短期或持续低迷，长期来看受到海外引种不畅的影响，供给端在年末有望出现收缩。 受到海外禽流感疫情的影响，2022年5月以来我国海外引种量大幅下滑，对应我国在产祖代鸡存栏已经自2月份中旬开始下滑。2023年4月，白羽肉鸡国外祖代引种及自繁更新总量共计11.50万套，较上月增加1.70万套，环比增幅17.35%，同比增幅15.00%；2023年1-4月全国祖代鸡更新数量为